Apenas 1 setor está em alta no último mês

Apenas um setor do índice S&P 500 esteve em alta em março. Provavelmente adivinhou. Foi o setor da energia. Em conjunto, as ações de energia no índice subiram cerca de 11,9% no mês. Todos os outros setores do índice estiveram em queda em março, desde os serviços públicos (menos 4,5%) até à saúde (menos 10,6%). O S&P 500, no seu conjunto, por sua vez, caiu cerca de 7,6% no mês.

O que há de diferente nas ações de energia? Bem, estão fortemente concentradas em combustíveis fósseis como o petróleo. O preço do petróleo disparou em março devido à guerra no Médio Oriente e ao encerramento resultante do Estreito de Hormuz, por onde passa cerca de 20% do petróleo marítimo do mundo.

O petróleo Brent, referência internacional, está 55% acima desde o início da guerra no final de fevereiro. O preço médio de um galão de gasolina nos EUA subiu mais de $1, para cerca de $4 (uma média nacional para a gasolina normal), segundo a AAA.

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O aumento dos preços do petróleo e da gasolina tem sido muito bom para as empresas de energia, desde empresas de exploração e produção a montante como a Occidental Petroleum (OXY 4.14%), que subiu 26% em março, até refinadores como a Marathon Petroleum (NYSE: MPC), em alta 24,8%, e gigantes do petróleo como **ExxonMobil **(XOM 4.83%), que subiu 13,3%. A questão agora é: será que a incrível sequência das ações de energia vai continuar?

Os preços da energia parecem manter-se elevados durante 2026

Bem, certamente parece que vai continuar enquanto a guerra se mantiver e o Irão conseguir continuar a bloquear o tráfego através do Estreito. Ao escrever isto, não há fim à vista para nenhum dos dois problemas.

Mas quando a guerra acabar eventualmente, e quanto a estas ações? Bem, o mercado do petróleo está atualmente num estado conhecido como backwardation. Ou seja, os preços atuais ou de “spot” são mais altos do que os preços futuros. Por exemplo, neste momento (a 26 de março), um barril de Brent, a referência internacional, está a ser negociado a cerca de $113. Esse é o preço à vista. Mas um barril de petróleo para entrega em junho custa cerca de $108, caindo para cerca de $91 por barril em setembro, e cerca de $88 por barril entregue em dezembro.

Entre outras coisas, isso diz-nos que o mercado de futuros espera que os preços do petróleo caiam nos próximos meses. Ou seja, o consenso do mercado é que o atual pico nos preços do petróleo é uma situação temporária que não vai durar muito.

Ainda assim, o preço de um barril de petróleo para entrega em dezembro encontra-se atualmente em $84, bem acima dos níveis anteriores à guerra. Isso significa que as empresas de petróleo deverão ter um 2026 melhor do que qualquer um esperava. Os preços do petróleo têm tendência para se manter elevados muito tempo depois de cessarem os combates, já que grande parte da infraestrutura energética e muitas reservas estratégicas foram danificadas.

Por isso, neste momento, as ações de energia continuam atrativas, independentemente do que aconteça no plano geopolítico.