Lingang Steel Co., Ltd. (600231) Análise resumida do relatório anual de 2025: redução do prejuízo, aumento da pressão sobre a dívida de curto prazo

Segundo uma compilação de dados públicos da Securities Star, no período recente a Linggang Co., Ltd. (600231) publicou o seu relatório anual de 2025. Até ao final deste período do relatório, a sua receita total de vendas era de 15,661 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de 13,46%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -1,557 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 7,22%. Em termos de dados por trimestre, no quarto trimestre a receita total de vendas foi de 3,902 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de 7,38%; no quarto trimestre o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -714 milhões de yuan, uma queda homóloga de 126,46%. Neste período, a pressão sobre a dívida de curto prazo da Linggang Co., Ltd. aumentou, e a rácio de liquidez corrente atingiu 0,37.

Estes dados ficaram abaixo das expectativas da maioria dos analistas. Antes, os analistas previam, em geral, que o lucro líquido de 2025 seria uma perda de cerca de -5,8 mil milhões de yuan.

As várias métricas dos dados apresentadas neste relatório financeiro mostram um desempenho mediano. Entre elas, a margem bruta foi de -5,96%, com um aumento homólogo de 0,41%; a margem líquida foi de -9,94%, com uma redução homóloga de 7,21%; as despesas de vendas, despesas administrativas e despesas financeiras somadas totalizaram 479 milhões de yuan; as três despesas representaram 3,06% da receita, com um aumento homólogo de 11,34%; o valor patrimonial líquido por ação foi de 1,41 yuan, com uma redução homóloga de 29,16%; o fluxo de caixa operacional por ação foi de -0,06 yuan, com um aumento homólogo de 83,21%; o lucro por ação foi de -0,56 yuan, com um aumento homólogo de 5,08%

A ferramenta de análise de relatórios financeiros de investimento e preços da Securities Star mostra:

• Avaliação do negócio: a margem de lucro líquido do ano passado foi de -9,94%. Considerando todos os custos, o valor acrescentado dos seus produtos ou serviços não é elevado. Com base nas estatísticas dos dados de relatórios anuais ao longo da história, a mediana do ROIC da empresa nos últimos 10 anos foi de 3,51%, e o retorno do investimento mediano foi fraco. O pior ano foi 2024, com um ROIC de -17,15%, o que indica um desempenho extremamente negativo do retorno sobre o investimento. Os relatórios financeiros históricos da empresa são muito medíocres. Desde que a empresa abriu capital, já foram publicados 25 relatórios anuais, com 5 anos de prejuízo. Sem fatores como a listagem por via de incorporação (shell) etc., o investimento value geralmente não olha para este tipo de empresa.

• Modelo de negócio: o desempenho da empresa depende principalmente de capex (despesas de capital) impulsionado por investimentos; é preciso também dar destaque à verificação se os projetos de capex da empresa são rentáveis e se os desembolsos de capital são rígidos face à pressão sobre o financiamento. É necessário estudar cuidadosamente a situação real por trás destes impulsionadores.

• Desagregação do negócio: nos últimos três anos da empresa (2023/2024/2025), o ROE dos ativos de exploração líquidos foi, respetivamente, de --/–/–; o lucro dos ativos de exploração líquidos foi, respetivamente, de -6,81 mil milhões de/-16,78 mil milhões de/-15,57 mil milhões de yuan; e os ativos de exploração líquidos foram, respetivamente, de 69,07 mil milhões de/76,7 mil milhões de/72,85 mil milhões de yuan.

  Nos últimos três anos (2023/2024/2025) da empresa, o capital de exploração/receita (ou seja, o capital que a empresa tem de adiantar para produzir e operar durante o processo de negócio para gerar cada 1 yuan de receita) foi, respetivamente, de -0,16/-0,16/-0,25. O capital de exploração (o dinheiro que a própria empresa adianta durante o processo de produção e operação) foi, respetivamente, de -31,91 mil milhões de/-29,83 mil milhões de/-38,94 mil milhões de yuan; e a receita foi, respetivamente, de 203,21 mil milhões de/180,97 mil milhões de/156,61 mil milhões de yuan.

O instrumento de exame de saúde do relatório financeiro mostra:

1. Recomenda-se prestar atenção à situação do fluxo de caixa da empresa (dinheiro e equivalentes/ passivos circulantes é apenas 16,06%, e a média do fluxo de caixa operacional dos últimos 3 anos/ passivos circulantes é apenas 2,65%)
2. Recomenda-se prestar atenção à situação da dívida da empresa (a taxa de endividamento com juros dos ativos e passivos já atingiu 28,91%, o montante total de passivos com juros/ a média do fluxo de caixa operacional dos últimos 3 anos já atingiu 23,41%, e o rácio de liquidez corrente é apenas 0,37)

Todo o conteúdo acima foi compilado pela Securities Star com base em informações públicas, gerado por um algoritmo de IA (n.º de registo do Net-Trust 310104345710301240019), e não constitui recomendação de investimento.