A mudança de nome do ETF conclui-se em toda a linha; a competição no mercado de 5 trilhões de yuan eleva-se a um novo nível

Jornalista do Securities Times: Pei Lirui

Com a conclusão da renomeação da última remessa de produtos, uma alteração institucional de carácter marcante no mercado de ETFs foi implementada oficialmente.

No final do 1.º trimestre de 2026, mais de 1.400 ETFs em todo o mercado já haviam ativado, na totalidade, o formato normalizado de “elementos essenciais do activo de investimento + ETF + nome do gestor” como abreviação para negociação em bolsa. Esta vaga de renomeações, que durou vários meses, não é apenas a aplicação concentrada de exigências regulamentares, como também é amplamente considerada na indústria como um ponto de partida importante para a entrada do sector de ETFs na “era das marcas”.

Renomeação de todos os ETFs concluída

Em 31 de março, a Penghua Fund anunciou que, após submeter um pedido à Bolsa de Valores de Shenzhen, a empresa decidiu, a partir desse mesmo momento, alterar as abreviações para negociação em bolsa de 12 ETFs cotados em Shenzhen da sua carteira. Em simultâneo, a empresa indicou que os 69 ETFs da Penghua Fund ativaram, na íntegra, um identificador unificado “Investimento Subjacente+ ETF Penghua”, e que a matriz de “ETF Penghua” apareceu totalmente em público.

Isto também significa que a última empresa gestora a concluir os ajustes encerrou formalmente o processo, e que as abreviações dos ETFs em todo o mercado foram unificadas e normalizadas.

Por detrás desta vaga de renomeações está a intensificação contínua, por parte da supervisão regulamentar, das exigências para a normalização da nomenclatura dos fundos públicos. Em 19 de novembro de 2025, as bolsas de Xangai e Shenzhen publicaram a versão revista das directrizes de negócios — “Guia de Negócios da Bolsa de Valores de Xangai para Fundos n.º 1 — Tratamento de Negócios” e “Guia de Negócios da Bolsa de Valores de Shenzhen para Fundos de Investimento em Valores Mobiliários n.º 1 — Tratamento de Negócios Relacionados” — que estabelecem de forma clara que a abreviação alargada dos fundos ETF deve ser nomeada de acordo com a estrutura “elementos essenciais do activo de investimento + ETF” e incluir a abreviação do gestor do fundo; as abreviações alargadas dos ETFs existentes devem incluir o gestor do fundo, e a renomeação dos produtos deve ser concluída antes de 31 de março de 2026.

Antes da renomeação, as abreviações dos ETFs seguiam o princípio “quem chega primeiro, é atendido primeiro”. Com a mesma abreviação, podia haver uma unidade em cada uma das bolsas de Xangai e Shenzhen, o que fazia com que os investidores, apenas pelo nome, tivessem dificuldade em distinguir os gestores dos produtos. Por exemplo, anteriormente, o número de ETFs em bolsa que acompanhavam o índice CSI A500 atingia até 40; entre esses 40 produtos, em nomes como “Fundo ETF A500”, “ETF CSI A500” e “ETF de valorização CSI A500”, havia duas versões utilizadas, além de também surgirem formulações semelhantes como “Índice ETF A500”, “Fundo de Índice ETF A500” e “ETF de líderes CSI A500”, tornando extremamente fácil para os investidores ficarem “sem rosto” (incapazes de diferenciar) os produtos.

Após a renomeação, este problema foi melhorado de forma evidente. Por um lado, o identificador do gestor foi forçosamente incorporado no sistema de nomes; por outro, a descrição do activo de investimento tornou-se mais padronizada e precisa. Por exemplo, o “ETF de líderes do ChiNext e do STAR 50” da Huabao Fund foi claramente definido como “ChiNext e STAR 50 ETF Huabao”; e a “50ETF (fundo) ” da CCB Asset Management foi claramente definido como “CSI 50ETF CCB”, reduzindo drasticamente o custo de tempo de triagem para os investidores.

A Huabao Fund afirmou que, após a renomeação, as abreviações para negociação em bolsa dos ETFs são mais claras, concisas e fáceis de identificar, não só reflectem de forma intuitiva o índice que acompanha por trás da abreviação para negociação em bolsa do ETF, como também apresentam directamente o gestor do fundo do produto. Este método de nomenclatura, autoexplicativo, permite que os investidores identifiquem mais rapidamente e com mais precisão as características do produto, melhora a eficiência das decisões de investimento e impulsiona o desenvolvimento mais saudável e positivo do mercado interno de ETFs.

A concorrência num mercado de 5 biliões torna-se ainda mais intensa

Nos últimos anos, o mercado interno de ETFs tem-se desenvolvido rapidamente. No final do 1.º trimestre de 2026, o número total de ETFs cotados no mercado interno atingiu 1476, com uma dimensão total próxima de 5 biliões de yuan. À medida que o número de ETFs ultrapassa a era do milhar, e que para acompanhar o mesmo índice existem frequentemente mais de uma dúzia de produtos, a concorrência por homogeneização intensifica-se de forma significativa.

Nesta fase, o modelo de concorrência que depende apenas da expansão de escala tem-se vindo gradualmente a tornar ineficaz. Cada vez mais empresas gestoras reconhecem que a simples competição por dimensão e por taxas já não consegue manter uma vantagem competitiva duradoura. A concorrência na indústria passou de uma competição unilateral entre produtos para uma concorrência sistémica e de marcas.

A Huatai-PineBridge Fund afirmou que a normalização da nomenclatura dos produtos não só ajuda a construir um ambiente de mercado mais claro e mais justo, como também marca o facto de o mercado estar a entrar numa nova etapa de desenvolvimento de alta qualidade, na qual a expansão da escala deixa de ser o único foco e dá lugar à competição em termos de qualidade e marca. Em concreto, ao escrever de forma explícita o identificador do gestor no nome, isso significa que as instituições devem aceitar supervisão com base em comportamentos profissionais de longo prazo e em registos de mercado rastreáveis. Isto ajuda a reforçar a responsabilidade dos gestores, promovendo que a concorrência da indústria, no passado limitada a uma dimensão única de escala e liquidez, evolua para uma concorrência abrangente e sistémica que inclua reconhecimento de marca, profundidade de estratégia, controlo de risco e serviços aos investidores. Com o tempo, formar-se-á gradualmente um ecossistema industrial positivo, centrado nos interesses dos investidores.

A China National Fund Management Co. (Governo da República Popular da China) também afirmou que, à medida que a dimensão do mercado de ETFs continua a expandir, os produtos ETF associados ao mesmo índice estão a tornar-se cada vez mais numerosos, aumentando de forma significativa a dificuldade de triagem dos investidores num grande volume de produtos. Perante o cenário de intensificação da concorrência por homogeneização, as empresas gestoras precisam urgentemente de criar uma capacidade clara de reconhecimento de marca e de estabelecer uma vantagem competitiva diferenciada. Ao ligar directamente a marca do gestor aos produtos ETF, as empresas gestoras poderão no futuro cumprir melhor a responsabilidade fiduciária, reforçar ainda mais o reconhecimento de marca e a imagem profissional e oferecer aos investidores serviços de investimento em índices mais credíveis e estáveis.

Além disso, a chegada da era das marcas também indica que o efeito “dos grandes” (efeito de dominância) no mercado de ETFs se tornará mais pronunciado. Após a normalização dos nomes, os mini ETFs com homogeneização grave, fraca liquidez e dimensão demasiado pequena poderão acelerar a sua saída do mercado. Por exemplo, em 12 de março, o ETF de dividendos de nova energia baixa volatilidade da Xinhua divulgou um anúncio de liquidação. Até 5 de fevereiro, o fundo já apresentou, em 50 dias úteis consecutivos, o valor patrimonial líquido dos activos do fundo abaixo de 50 milhões de yuan, desencadeando a cláusula de término do contrato de fundo acordada no contrato do fundo.

As empresas gestoras concentram-se no valor da marca

À medida que a natureza de ferramenta do ETF se torna cada vez mais semelhante, a verdadeira diferenciação está também a estender-se para além da ferramenta. Isto coloca requisitos mais elevados sobre como os gestores de fundos podem optimizar continuamente a experiência de serviço, e como podem corresponder de forma precisa às necessidades dos investidores em ETFs.

“Quando há mais fundos de índice e a homogeneização se intensifica, o que vendemos não são apenas produtos; são as ideias por detrás da concepção dos produtos, do seu planeamento e das soluções dos produtos.” O vice-director e gestor de fundos do departamento de índices e investimento quantitativo da FTSE AIM (Fuzhou) Holdings (Guangdong) Co., Ltd. (汇添富基金指数与量化投资部副总监、基金经理过蓓蓓) explicou: “No futuro, à medida que a quantidade e a escala dos produtos ETF da empresa crescerem rapidamente, a equipa de índices da 汇添富 vai concentrar-se ainda mais no desenho da parte frontal dos produtos e nos serviços da parte traseira, reforçando de forma adicional o valor de marca da 汇添富 nos produtos ETF.”

A 汇添富 Fund afirmou que a equipa de índices da empresa não é simplesmente uma mera gestão de acompanhamento dos índices actuais do mercado. Em vez disso, com base em uma compreensão profunda da economia macro e dos ciclos da indústria, converte experiência de gestão activa num conjunto de regras de índices e soluções estratégicas rigorosas, transparentes e reproduzíveis. O seu objectivo é resolver as dificuldades reais de os investidores investirem em produtos de índices de todo o mercado, fornecendo uma solução que abrange desde o pré-investimento — o investimento — até ao pós-investimento, e não apenas um produto único.

A equipa de ETF da Huian dedica-se à criação de um sistema de serviços com base na alocação de activos. Acredita firmemente que o serviço de alocação de activos é o caminho-chave que liga a gestão de activos e a gestão de riqueza. Além disso, não só liderou, na indústria, com o lançamento de seis índices de alocação de activos ETF pela empresa de índices, como também, numa época de rápido desenvolvimento das tecnologias da Internet e Inteligência Artificial (IA), lançou o mini-programa “积木星球” (Jimu Xingqiu) para servir os investidores de forma mais eficiente, e continua a iterar em conteúdos, módulos e eficiência.

A Huatai-PineBridge Fund afirmou que, quando no início do ano a estratégia de dividendos esteve relativamente “contra a corrente”, a empresa lançou o plano interactivo “红利时间格子”. Quando surgem com frequência prémios elevados em ETFs transfronteiriços, a empresa transmite a tempo uma voz racional. Estes detalhes talvez expliquem melhor a lógica profunda de uma marca: permitir que os investidores, em meio a uma infinidade de escolhas, encontrem um ponto de ancoragem em que vale a pena confiar a longo prazo, com base no identificador claro de “ETF Huatai-PineBridge”.

Desde a implementação da conformidade da renomeação até à actualização da concorrência em termos de dimensão, a indústria de ETFs está a concluir uma transição crucial de uma expansão baseada em ferramentas para uma concorrência por sistema. Neste processo, escala e taxas deixam de ser a única resposta, e marca e ecossistema tornam-se no novo ponto de viragem.

(Editar: Dong Pingping)

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