Wall Street apoia a narrativa de "grandes despedimentos em troca de uma corrida armamentista de capacidade de computação AI"! Confiante na Oracle(ORCL.US), apostando fortemente na mudança de fluxo de caixa para centros de dados

A APP do Zhītōng Cái Jīng informa que a Oracle, a gigante do software de bases de dados e da computação em nuvem (ORCL.US), está a comprimir ao máximo os custos por via de despedimentos, para apoiar a sua ambiciosa ambição em inteligência artificial. Estes despedimentos ocorrem no contexto macro em que gigantes tecnológicas, incluindo a Oracle, a Microsoft e a Google, aumentaram substancialmente o investimento em infraestruturas de IA. Este grupo tecnológico multinacional procura reduzir vários milhares de postos de trabalho para libertar uma escala maior de caixa e construir, em grande escala, infraestruturas de centros de dados de IA. Segundo um relatório da comunicação social com base em informações de pessoas com conhecimento do assunto, esta gigante tecnológica já notificou a sua enorme força de trabalho de 162.000 colaboradores; a nova ronda de despedimentos afetará mais de mil trabalhadores.

A Oracle, por sua vez, recusou comentar a notícia mais recente sobre os despedimentos. Um analista da Wall Street afirmou que, numa perspetiva de longo prazo, os despedimentos irão libertar cash flow, direcionando mais recursos de áreas de baixo retorno para áreas de crescimento elevado, aumentando assim de forma significativa as receitas globais da empresa.

Os investidores continuam inquietos com os grandes desembolsos de capital em IA da empresa para centros de dados de IA em larga escala capazes de processar cargas de trabalho de IA em nível “gigantesco”. Embora até agora, nesta semana, a cotação da Oracle tenha recuperado até 5% com sinais de alívio nas tensões geopolíticas no Médio Oriente, a ação da empresa já caiu mais de 25% no acumulado do ano até à data.

No início de fevereiro, a empresa anunciou que planeia angariar até 50 mil milhões de dólares em 2026, através de uma combinação de dívida e capital próprio, para alargar de forma agressiva a capacidade física imensa de infraestruturas de nuvem correspondente às necessidades de computação em nuvem para treino/inferrência de IA já contratadas. Os clientes de referência incluem a Nvidia, a empresa-mãe da Facebook, a Meta, a OpenAI, a AMD e a xAI.

Quando a escala dos modelos, as cadeias de inferência e as cargas de trabalho de IA multimodal/estilo Agente (Agentic) impulsionam o consumo de recursos de computação a expandir-se de forma exponencial, a linha mestra das despesas de capital das gigantes tecnológicas inclina-se cada vez mais para a concentração em infraestruturas de computação de IA num cenário de “explosão” da procura por computação de IA; além disso, os investidores globais continuam a ancorar-se na narrativa de “bull market de capacidade de IA”, centrada na iteração de novos produtos da Nvidia AI GPU, dos clusters TPU da Google e nas expetativas de entrega dos clusters de computação de IA da AMD, como uma das narrativas de investimento de melhor previsibilidade para o ciclo bolsista global.

No cruzamento de tendências inquietantes que agitam o setor tecnológico, as gigantes tecnológicas americanas como a Oracle encontram-se num ponto de interseção

Com base nas mais recentes expetativas de analistas compiladas por instituições, a Amazon, juntamente com a empresa-mãe da Google, a Alphabet, a empresa-mãe da Facebook, a Meta Platforms Inc., e ainda a Oracle e a Microsoft, prevê que, em 2026, o total de despesas de capital relacionadas com inteligência artificial atinja cerca de 650 mil milhões de dólares; alguns analistas consideram ainda que o total de gastos pode exceder 700 mil milhões de dólares — o que significa que o aumento homólogo das despesas de capital em IA poderá ultrapassar 70%.

Note-se que as cinco principais supertecnológicas americanas acima referidas deverão investir cumulativamente cerca de 1,5 biliões de dólares, entre 2023 e 2026, para construir infraestruturas de computação de IA numa escala extremamente vasta; em contrapartida, durante todo o historial consolidado destas tecnológicas antes de 2022, o investimento acumulado rondou cerca de 600 mil milhões de dólares.

No entanto, como estes gastos em IA, de escala imensa, vão reduzir significativamente o free cash flow destas empresas e, no curto prazo, não existe um caminho claro e próximo para monetização e geração de receitas diretamente associado à IA, isto tem deixado os investidores cada vez mais preocupados. Quando é que um investimento cada vez maior em infraestruturas de computação de IA conseguirá gerar um retorno de investimento mais notório no crescimento de receitas e de lucros? Além disso, a retórica pessimista de “a IA vai derrubar tudo” leva os investidores globais a continuarem a vender ações de software, incluindo as cinco grandes tecnológicas, o que faz com que as cotações destas gigantes tenham estado em fraqueza ao longo deste ano; em especial, a cotação da Microsoft caiu 23% no acumulado do primeiro trimestre, registando o pior desempenho trimestral desde a crise financeira de 2008.

A Wall Street apoia os despedimentos da Oracle, destacando que ajudarão a poupar custos

A equipa de analistas do gigante financeiro da Wall Street, o banco Barclays, afirmou numa nota de investigação na terça-feira que os despedimentos da Oracle irão ajudar a libertar cash flow de forma forte no curto e médio prazo. Esta instituição financeira refere que, para manter uma classificação de “comprar”, o Barclays atribuiu um preço-alvo de 230 dólares para os próximos 12 meses, a nível do preço-alvo. No fecho da sessão de quarta-feira, a ação da Oracle encerrou nos 145.230 dólares.

“Considerando o grande plano de reestruturação da Oracle para o ano fiscal de 2026 e as anteriores reportagens relevantes da comunicação social, não consideramos que os despedimentos agora anunciados surpreendam o mercado. Parece que o mercado já reconheceu que, no momento em que a empresa expande rapidamente a sua capacidade central de infraestruturas de IA, o potencial de poupança de custos implícito nas iniciativas mais recentes da Oracle e as expetativas fortes de geração de receitas trazidas pela onda de infraestruturas de IA.” disseram os analistas do Barclays.

O Barclays sublinhou ainda que a Oracle tem menor produção de lucro por colaborador do que os seus concorrentes e que a produtividade dos seus trabalhadores está abaixo da média. Os dados das mais recentes projeções do Barclays mostram que, devido ao crescimento do número de trabalhadores ser limitado face ao de outras gigantes da computação em nuvem e porque os custos operacionais foram reduzidos de forma acentuada, as receitas da Oracle deverão aumentar, nos próximos anos, para pelo menos o triplo do nível atual.

Ao contrário do “despedimento violento” do Block impulsionado pela tecnologia de agentes de IA, a Oracle concentra-se na corrida armamentista de computação de IA

No caso da Oracle, esta ronda de despedimentos em grande escala assemelha-se mais a uma forma de libertar cash flow para a corrida armamentista de infraestruturas de computação de IA, estabilizar o sentimento dos investidores e melhorar a eficiência da utilização de capital, e não a uma demonstração clara de que “os fluxos de trabalho baseados em agentes de IA são suficientes para substituir diretamente um grande número de colaboradores”.

Informação pública mostra que a Oracle, enquanto inicia despedimentos que afetam milhares de pessoas, está também a avançar com uma expansão intensiva da base de infraestruturas de IA. A empresa, pouco antes, tinha planeado angariar fundos até 50 mil milhões de dólares para aumentar a capacidade; desde o início do ano, a ação da Oracle caiu de forma significativa, cerca de 29%. Em paralelo, porém, a Oracle também apresentou um entendimento muito forte da procura de recursos de computação de IA: as Obrigações de Execução Remanescentes (RPO) dispararam 325% ano contra ano para 553 mil milhões de dólares, e a meta de receitas para o ano fiscal de 2027 foi elevada para 90 mil milhões de dólares. Em outras palavras, o impacto do enredo “a IA vai derrubar tudo” nos fundamentos da Oracle é real e enorme, mas é mais como primeiro redesenhar as despesas de capital, o free cash flow e o quadro de avaliação, e depois transmitir gradualmente para a estrutura organizacional.

O cofundador do Twitter, Jack Dorsey, liderou uma única ronda de despedimentos no Block que ultrapassou 4.000 colaboradores, perto de metade do total de trabalhadores da empresa tecnológica. A declaração pública da empresa mostra que as ferramentas de IA baseadas em agentes e no modo de agentes (agentic) permitem que equipas menores mantenham uma operação com maior eficiência; além disso, o seu CFO também afirmou posteriormente que o foco em fluxos de trabalho baseados em agentes de IA melhorou de forma acentuada a eficiência operacional e que os despedimentos profundos que daí resultaram são, para qualquer empresa, quase “inevitáveis”.

Em comparação, embora a Oracle tenha de facto, recentemente, reestruturado o software Fusion Cloud para se centrar em fluxos de trabalho baseados em agentes de IA, com Agent AI/Agentic AI, na tentativa de permitir que o sistema conclua diretamente resultados de negócios e automatize grande parte dos processos repetitivos, os sinais que a empresa divulgou publicamente sobre a questão dos despedimentos continuam a ser, sobretudo, reestruturação, redução de custos e dar espaço ao desenvolvimento de centros de dados de IA — e não a colocar, como narrativa principal de despedimentos, que “a IA já é suficiente para substituir os níveis tradicionais de organização”, como no caso do Block. Para a Oracle, o enredo de despedimentos mais forte neste momento está em que a procura de computação de IA, com crescimento contínuo explosivo, eleva ao limite extremo infraestruturas como GPUs de data centers, equipamentos de energia e necessidades de financiamento; a empresa deve, por isso, realocar recursos de etapas de baixo retorno para etapas de crescimento elevado.