O primeiro ano de recuperação e lucros, como a China Southern Airlines conseguiu transformar a "economia" em uma vantagem competitiva?

问AI · Como é que as iniciativas de poupança de combustível de alta precisão da China Southern Airlines desencadeiam um lucro de mais de 2 mil milhões de yuan?

Produção | Leitores da Era Comercial

Editor | Li Xiaoyan

De um prejuízo colossal de 16,96 mil milhões de yuan em 2024, para um lucro líquido atribuível aos acionistas de 8,57 mil milhões de yuan em 2025, a China Southern Airlines concretizou uma reparação típica “contracíclica”, passando a ficar positiva nas três grandes companhias aéreas e, de forma imediata, alcançando o primeiro lugar no ranking de lucros. No equilíbrio refinado entre custos e benefícios, a China Southern Airlines fez com que a lógica operacional de “fazer grandes coisas com pouco dinheiro” estivesse presente em todo o processo, extraindo o maior retorno operacional com o menor investimento de recursos.

De acordo com o relatório financeiro, em 2025 a receita operacional da China Southern Airlines atingiu 1822,56 mil milhões de yuan, um aumento de 4,61% em termos homólogos, enquanto o custo das principais atividades apenas aumentou 2,89% em termos homólogos, com uma taxa de crescimento significativamente inferior à da receita; o custo por lugar-quilómetro desceu para 0,42 yuan, uma queda homóloga de 4%, e o custo por tonelada-quilómetro disponível foi de 2,97 yuan, uma queda homóloga de 3,26%. Mesmo com a expansão da frota para 972 aeronaves, um aumento de 6% e com a oferta de capacidade a ser introduzida de forma estável, a China Southern Airlines continua a aproveitar a “diferença em tesoura” entre “a receita a crescer ligeiramente e os custos a subir devagar”, “retirando” margens de lucro a partir de cada detalhe operacional, até alcançar um lucro líquido de 8,57 mil milhões de yuan, convertendo o conceito de gestão de “ser frugal e cuidar bem de casa” numa vantagem de rentabilidade plenamente concreta.

O combustível de aviação, como a principal despesa que representa mais de 32% dos custos totais da China Southern Airlines, é, sem dúvida, o primeiro campo de batalha para reduzir custos e melhorar eficiência. Em 2025, os preços internacionais do petróleo recuaram; o preço médio do Brent ficou em cerca de 74 dólares por barril, face aos 80 dólares em 2024, uma descida clara. A China Southern Airlines aproveitou com sensibilidade esta janela de mercado, avançando em paralelo com iniciativas de poupança de combustível de carácter mais refinado, criando um efeito duplo de redução de custos e melhoria de eficiência de “bónus do mercado + controlo interno”: através da otimização dos planos de voo, dando prioridade a rotas mais económicas em termos de combustível e à velocidade de cruzeiro económica, a taxa de poupança de combustível por voo excedeu 3%; promovendo assentos ultrafinos, reduzindo 2 kg de peso por assento, e ao mesmo tempo simplificando a configuração de sobressalentes a bordo, impulsionando que toda a frota poupe mais de 10 mil toneladas de combustível ao longo de todo o ano; recorrendo a operações de cobertura de proteção cambial e do preço do petróleo com grande precisão, para contrariar eficazmente o risco de volatilidade do preço do petróleo, o custo anual de combustível de aviação caiu para 525,3 mil milhões de yuan, uma queda homóloga acentuada de 4,48%. Só este item acrescentou diretamente mais de 2 mil milhões de yuan de lucro.

Para além dos custos de combustível de aviação, a China Southern Airlines atingiu igualmente o extremo no controlo de todas as outras despesas: do lado das despesas de gestão, avançou para uma gestão contratualizada baseada em sistema de mandato, fazendo com que a remuneração das unidades subordinadas ficasse fortemente ligada à eficácia operacional, comprimindo todas as despesas que não fossem necessárias, levando a taxa de despesas de gestão para 2,1%; do lado das despesas financeiras, aproveitou o momento favorável da valorização do renminbi, alcançando ganhos cambiais de 3450 milhões de yuan, reduzindo perdas e aumentando lucros em 12,57 mil milhões de yuan em termos homólogos, o que compensou de forma eficaz a pressão dos juros da dívida; do lado das despesas de manutenção, passou do tradicional “reparar após o incidente” para “manutenção preditiva”, apoiando-se no sistema próprio de monitorização da saúde da aeronave “Tian Tong”, desenvolvido internamente, que monitora em tempo real o estado de operação das aeronaves. Isto permitiu reduzir em 40% a taxa de paragens fora de plano, fazendo com que a taxa de crescimento dos custos de manutenção fosse controlada em 6,89%, muito abaixo da velocidade de expansão da frota.

Na atualização da frota, a China Southern Airlines mantém ainda uma linha pragmática, recusando o “grande desembolso” de aquisição cega de novos modelos e, em vez disso, seguindo um caminho de “iterações com baixo custo + substituição por fabricantes nacionais”. Em 2025, foram introduzidas 8 aeronaves C919, expandindo a frota de ARJ21; o preço de compra desta aeronave comercial chinesa é 8%-17,5% mais baixo do que aeronaves de classe comparável da Airbus e da Boeing, com eficiência de combustível 12% superior. Embora, no início, a taxa de utilização diária fosse inferior à média da frota, após a operação em escala prevê-se que os custos de manutenção possam descer 30%, lançando bases para uma redução de custos de longo prazo. Em simultâneo, a China Southern Airlines ajusta com precisão a capacidade à procura do mercado: aprofunda o trabalho nas linhas troncais domésticas com aeronaves de fuselagem estreita, cobrindo o mercado de linhas regionais com o ARJ21; as aeronaves de fuselagem larga concentram-se em linhas internacionais de alta rentabilidade, evitando desperdício de capacidade com “grandes materiais para usos pequenos”, garantindo que cada aeronave maximize o valor operacional.

Se a redução ao máximo do lado dos custos é a “pedra de estabilidade” do lucro da China Southern Airlines, então a colocação precisa de receitas é o seu “principal instrumento” da lógica de “fazer grandes coisas com pouco dinheiro”. No planeamento das rotas internacionais, a China Southern Airlines abandona a estratégia agressiva de “querer abarcar tudo”, insistindo no princípio de “lançar uma rota quando ela amadurece”. Ao longo do ano, abriu e retomou o serviço de mais de 40 rotas internacionais, reforçando a densidade de rotas maduras como Sydney, Londres, entre outras; a capacidade internacional cresceu 18% em termos homólogos. Ao mesmo tempo, beneficiando da retoma contínua da procura de negócios transfronteiriços e de turismo, o volume de rotação de passageiros internacionais da China Southern Airlines aumentou 19,57% em termos homólogos, e a receita cresceu 15,15% em termos homólogos.

Para além do transporte de passageiros, o negócio de carga é ainda o pilar de rentabilidade da China Southern Airlines. Ao contrário das estratégias agressivas de outras companhias aéreas que adicionam grandes quantidades de cargueiros, a China Southern Airlines mantém uma operação com ativos leves, aproveitando plenamente os recursos dos porões de bagagem das 972 aeronaves existentes, combinando com um pequeno número de aeronaves de carga profissionais, para construir uma rede de carga que cobre o mundo inteiro. Em paralelo, foca-se em segmentos especializados de elevada margem, como comércio eletrónico transfronteiriço e logística de cadeia de frio para medicamentos, fazendo com que a margem bruta do negócio de carga atinja 30,10%; ao longo do ano, a receita de carga foi de 196,7 mil milhões de yuan, um aumento de 5,2% em termos homólogos, sendo que a logística da China Southern Airlines mantém um lucro líquido anual de 35 mil milhões de yuan para além.

Na transformação digital, a China Southern Airlines construiu um grande modelo a nível empresarial, colocando em funcionamento 417 agentes inteligentes. Ao reduzir em 30% o desperdício de mão de obra através do planeamento inteligente, e ao reduzir perdas por falhas com a manutenção operacional inteligente, alcança o objetivo de “poupar grandes quantias” com meios tecnológicos; simultaneamente, promove serviços entre companhias como “uma só passagem até ao destino” e “despacho de bagagem sem paragens”, melhorando a experiência dos passageiros e, ao mesmo tempo, reduzindo custos de serviço, aumentando ainda mais a taxa de recompra dos clientes.

Em 2026, a China Southern Airlines poderá continuar a aplicar a lógica de “fazer grandes coisas com pouco dinheiro”; prevê-se que a dimensão da frota do C919 chegue a 10 aeronaves, e a frota do ARJ21 ultrapasse 30 aeronaves, diluindo ainda mais os custos de aquisição e manutenção e libertando potencial de redução de custos a longo prazo. Várias instituições prevêem que o lucro líquido atribuível aos acionistas da China Southern Airlines em 2026 poderá atingir 50-85 mil milhões de yuan, ampliando ainda mais a vantagem de rentabilidade.

A indústria da aviação nunca carece de benefícios de ciclo; o que falta é a capacidade de atravessar o ciclo. A China Southern Airlines transformou “ser frugal e cuidar bem de casa”, de um mérito tradicional, numa estrutura de gestão replicável e quantificável. No ponto de viragem da recuperação do setor, em comparação com “ganhar muito”, é “conseguir controlar” que decide a classificação final.