O homem mais rico de Anhui investiu numa empresa na qual葛卫东 detém participações acionárias

问AI · Quais são as considerações estratégicas por trás do investimento da Sungrow Power Supply na Gejian Semiconductor?

Durante o último período, o mercado global de armazenamento de energia tem experimentado uma nova fase de crescimento explosivo, com aumentos simultâneos de volume e preço, impulsionando também no mercado secundário um efeito de criação de riqueza.

A Sungrow Power Supply é precisamente uma das beneficiárias desse ciclo. Desde agosto de 2025, o preço das ações da empresa disparou de cerca de 70 yuans, atingindo em novembro de 2025 um pico de 209,88 yuans; embora tenha recuado posteriormente, manteve-se sempre em níveis elevados. Até ao fecho de 26 de março, a empresa cotava a 166 yuans por ação, com uma capitalização de mercado de 3441,5 mil milhões de yuans.

Com a subida do preço das ações, o património do fundador e presidente do conselho, Cao Renxian, também aumentou. Com uma participação de 30,58%, o património de Cao Renxian ascende atualmente a 1052 mil milhões de yuans. Este valor, face aos 675 mil milhões de yuans divulgados no final do ano passado na lista 《2025 Hurun Baifu》, cresceu significativamente, mais de 377 mil milhões de yuans.

Como o homem mais rico de Anhui, Cao Renxian e a Sungrow Power Supply estão sempre sob o olhar atento do mercado. Recentemente, surgiram novas ações — a 19 de março, a Gejian Semiconductor anunciou a conclusão de uma nova ronda de financiamento, na qual a Sungrow Power Supply foi a investidora líder.

Atualmente, há poucas informações públicas disponíveis sobre a Gejian Semiconductor, e o setor em que atua não é o principal negócio da Sungrow Power Supply. Então, o que torna esta empresa tão especial, para merecer a preferência do homem mais rico de Anhui?

Foco nos componentes essenciais a montante; Ge Weidong como segundo maior acionista

De acordo com informações públicas, a Gejian Semiconductor foi fundada em 2022, com sede no Distrito de Nanshan, em Shenzhen, sendo uma empresa especializada no design de chips DSP de controlo em tempo real de alta gama.

O chip DSP de controlo em tempo real é um microprocessador capaz de processar sinais digitais em tempo real. Comparado com CPUs e GPUs tradicionais, um chip DSP é mais eficiente no processamento de sinais específicos — especialmente em operações complexas de multiplicação, divisão e tarefas com múltiplos algoritmos — sendo amplamente utilizado em comunicações, informática, eletrónica de consumo, controlo industrial e outros setores.

Por sua vez, o negócio principal da Sungrow Power Supply — inversores fotovoltaicos e sistemas de armazenamento de energia — é, na essência, um equipamento de conversão e controlo de energia. A sua função central é converter corrente contínua em corrente alternada, permitindo uma gestão eficiente da energia elétrica. Nesse processo complexo de conversão, os chips DSP desempenham um papel fundamental, determinando a eficiência da conversão, a compatibilidade com a rede elétrica e a velocidade de resposta do sistema.

Essa forte ligação tecnológica torna natural o investimento da Sungrow na Gejian Semiconductor — embora pareça uma incursão fora do seu setor principal, na verdade trata-se de uma estratégia de integração na cadeia de valor a montante, em torno do núcleo do seu negócio.

Além da sinergia operacional, na lista de acionistas da Gejian Semiconductor aparece também a figura de um grande investidor de private equity: Ge Weidong.

Desde a fundação, Ge Weidong investiu na Gejian Semiconductor em nome próprio. Posteriormente, em janeiro de 2023 e maio de 2024, através da sua empresa de investimento Chaos Investment, participou consecutivamente nas rondas de financiamento Anjo e Pre-A. Até ao momento, Ge Weidong detém 20,13% das ações da empresa, sendo o segundo maior acionista.

Ge Weidong tem uma forte preferência por projetos no setor de semicondutores. Segundo dados da CVSource da Investida JiaChuan, até agora, a Chaos Investment, de sua propriedade, investiu em 36 empresas, das quais 23 são de semicondutores. Os resultados desses investimentos são notáveis — já obteve resultados em quatro IPOs: Huizh i Micro, Haiguang Information, WenTai Technology e Muxi Shares.

No mercado primário, seguir instituições de investimento com resultados comprovados é uma estratégia comum para novos investidores entrarem no setor.

Além disso, a Sungrow Power Supply e Ge Weidong fazem parte do mesmo “círculo de Hefei — Capital de Investimento Industrial”. Em abril de 2024, a Chaos Investment de Ge Weidong, juntamente com o Fundo de Orientação para Capital de Risco de Hefei, Hefei Chan Tou, CICC Capital e outros, criou um novo fundo de 10 mil milhões de yuans — Hefei Shixi Zhaoyi Chuangzhi Venture Capital Partnership (Limited Partnership). Por sua vez, o fundo de neutralidade carbónica Sunyingrenfa, gerido pela CVC Renfa Investment, sob a Sungrow, também conta com o Fundo de Orientação para Capital de Risco de Hefei e várias outras instituições estatais de Anhui e Hefei como LPs.

Essa convergência reforça a impressão de que esse “encontro” não foi mera coincidência.

Sungrow Power Supply: veterana no mercado primário

Como mencionado anteriormente, a Sungrow Power Supply já possui uma vasta experiência no mercado de investimentos em participações, tanto em investimentos diretos quanto como LP.

Segundo dados da CVSource da Investida JiaChuan, a Sungrow realizou 30 investimentos diretos. Antes da Gejian Semiconductor, investiu também em empresas como Ak i meidi Semiconductors, Xil ian Dongli, ZK i MoTong, entre outras.

Além disso, em 2020, a Sungrow estabeleceu sua própria instituição de CVC — a Renfa Investment. Atualmente, a Renfa Investment gere 20 fundos, com um total de 67 eventos de investimento, apoiando 57 empresas. Seus investimentos concentram-se principalmente em cadeias de valor de energia renovável, tecnologia de baterias e armazenamento, novos materiais, equipamentos mecânicos e semicondutores.

Para além dos investimentos diretos, a Sungrow também participa como LP em diversos fundos. Em novembro de 2025, por exemplo, uniu-se ao Fundo de Orientação para Capital de Risco de Xiaoshan, CICC Capital, e outros, para criar a parceria de investimento em energia renovável de Hangzhou Xiaodian — Limited Partnership, com um volume de 10 mil milhões de yuans. Antes disso, a Sungrow e sua CVC, Renfa, já tinham colaborado com instituições como Hangzhou Capital na criação de um fundo-mãe de energia renovável de 10 mil milhões, focado em projetos de Zhejiang e Hangzhou.

Para o setor industrial, possuir liquidez abundante e de fácil mobilização é fundamental para atuar com confiança no mercado primário. E, neste momento, a Sungrow vive o seu “pico”, com ações e resultados a atingirem novos máximos.

De acordo com os relatórios mais recentes, nos três primeiros trimestres de 2025, a Sungrow obteve uma receita total de 66.402 milhões de yuans, um aumento de 32,95% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido foi de 11.881 milhões de yuans, crescendo 56,34%. Essa escala de lucro equivale a uma média de mais de 43,52 milhões de yuans por dia.

No que diz respeito aos ativos, ao final do período, o total de ativos da empresa atingiu 1206,75 mil milhões de yuans; o fluxo de caixa operacional líquido foi de 99,14 mil milhões de yuans, demonstrando uma situação financeira bastante sólida.

Com recursos suficientes e no auge de seus resultados, a Sungrow opta por ampliar seus investimentos na cadeia industrial neste momento: uma estratégia de seguir a tendência e, ao mesmo tempo, preparar o terreno para o próximo ciclo de crescimento. A entrada na Gejian Semiconductor é apenas a mais recente jogada de seu planejamento de longo prazo para o setor.

Gigantes de energia renovável: todos a fazer investimentos de impacto

Na verdade, não é só a Sungrow. No mercado primário, há inúmeros exemplos de gigantes de energia renovável participando em investimentos de capital.

A EVE Energy, fabricante de baterias de energia e armazenamento, é um exemplo típico. Sua atividade de investimento em participações começou em 2014, quando adquiriu 50,1% da Macwell (antiga Si moer International) por 4,39 mil milhões de yuans.

A Macwell é a maior fabricante mundial de equipamentos de nebulização, fornecendo componentes essenciais para várias marcas de cigarros eletrônicos. A EVE Energy é fornecedora de baterias de lítio da Macwell. Essa aquisição foi, na sua essência, uma integração da cadeia de fornecimento, centrada na cadeia de valor principal.

Desde então, a carteira de investimentos da EVE Energy expandiu-se continuamente. Segundo dados da CVSource, a empresa realizou 49 investimentos diretos, investiu em 38 empresas e acumulou mais de 211,21 mil milhões de yuans em investimentos. Além disso, atua como LP em várias instituições, como Chengpu Investment, Hai Rui Investment, Zhemin Investment, Yunxi Capital, entre outras.

No setor fotovoltaico, o grupo GCL também é bastante ativo. Como LP, já investiu em diversos fundos, como o fundo de 130 mil milhões de yuans dedicado à indústria de perovskite, criado em parceria com Suzhou; participou na criação do fundo Chengkexingcai com o Chengdu Wutong Tree Innovation Fund; e, em conjunto com ativos estatais de Shandong, Qingdao, CATL e outros, criou o fundo de investimento em capital de “desenvolvimento verde” de Shandong.

Paralelamente, a GCL investiu através da sua CVC, a Par-stone Capital, em mais de 20 empresas da cadeia de valor, incluindo Huaarong Technology, Yuanhe Energy e Huamei New Materials, abrangendo áreas como novos materiais, armazenamento de energia e hidrogênio.

Para além dessas, gigantes fotovoltaicos como Longi Green Energy e Trina Solar também estão ativamente a investir em capital e a criar fundos industriais relacionados.

De Sungrow a EVE Energy, de GCL a Longi e Trina, os gigantes de energia renovável estão a entrar no mercado primário com uma força sem precedentes. Por trás disso, há tanto os benefícios de capital trazidos pelos ciclos do setor quanto as necessidades estratégicas das próprias empresas de integrar verticalmente suas cadeias de valor.

Previsivelmente, quando esses capitais industriais entrarem em conjunto, as regras do jogo no mercado primário irão mudar silenciosamente. E, para toda a indústria de energia renovável, isso irá transformar o panorama competitivo desta enorme pista de trilhões, em termos de escala e dinâmica de disputa.