Ciclo de prosperidade em ascensão, foco no ETF de Novas Energias do Mercado de Ações de Pequena e Média Capitalização (159387) para alocação

Partindo de uma perspetiva macro, o setor das novas energias tem vindo a assistir a uma convergência de estímulos internos e externos. No exterior, os conflitos geopolíticos globais continuam a intensificar-se; a situação no Médio Oriente faz subir as expectativas para os preços do petróleo e do gás, e a lógica geral do desenvolvimento das novas energias passa a centrar-se na segurança energética. A economia das soluções de armazenamento (solar+armazenamento e eólica+armazenamento) torna-se ainda mais evidente, prevendo-se que tal ajude a acelerar a transição energética global e as exportações de equipamentos de novas energias de produção nacional. No mercado interno, os planos de políticas apontam a direção para o desenvolvimento das novas energias. Um é a política de “duplo carbono”: no “Plano Quinquenal” do período “15-5” (quinquénio 15), é referido acelerar a transformação verde abrangente do desenvolvimento económico e social e construir uma China bela. A outra política central é a “coordenação computação-eletricidade” (“算电协同”): em março de 2026, pela primeira vez, a “coordenação computação-eletricidade” é incluída no Relatório do Trabalho do Governo e incorporada como um projeto de nova infraestrutura ao nível nacional. Isto assinala que a sua posição estratégica salta formalmente da fase de exploração tecnológica para um desenho a nível de topo no plano nacional; o armazenamento e os sistemas “solar-eólica-armazenamento” (“风光储”) são também um suporte importante para a implementação da coordenação computação-eletricidade. Em síntese, espera-se que o setor das novas energias venha a beneficiar da convergência interna e externa; em todas as áreas segmentadas, “vento-solar-armazenamento” com lítio (“风光储锂”) poderá beneficiar de forma abrangente. Ainda assim, dentro disso, a elasticidade poderá ser relativamente maior no armazenamento de energia, nas baterias de lítio e na eólica marítima.

Partindo dos trajetos segmentados, vejamos as oportunidades de investimento em cada um dos segmentos.

Armazenamento de energia: O conjunto do setor está em tendência favorável. O armazenamento distribuído do lado do utilizador (户储) já concluiu a fase de redução de inventários (“go-to-inventory”); vários países no exterior reativaram subsídios. Em 2026, prevê-se que o crescimento seja sólido e estável. O armazenamento comercial e industrial na Europa, beneficiando de preços da eletricidade e de dividendos de políticas, poderá arrancar rapidamente. O armazenamento em grande escala mantém uma procura ainda boa na Europa, nos EUA e nos mercados emergentes. No mercado interno, beneficiando do apoio de políticas como o preço por capacidade (“capacity tariff”), a intenção de investimento é elevada e, no geral, existe um catalisador de mercado claramente definido.

Baterias de lítio: A procura global do setor tem resiliência. A procura a jusante é impulsionada principalmente por duas rodas: o armazenamento de energia e a tração (motorização) (“动力”). As vendas de veículos de novas energias no mercado interno deverão assentar e estabilizar após uma base (“筑底”). No exterior, há diferenciação regional: a penetração nos países nórdicos é líder; subsídios reforçados no Reino Unido, Alemanha, França, entre outros, deverão permitir que a procura externa continue a ser libertada.

Baterias: No lado das baterias, a produção planeada (batch/planning) continua favorável. Em março, a produção planeada de baterias aumentou de forma significativa, tanto em termos homólogos como em termos sequenciais. Em abril, espera-se que a situação melhore ainda. Entre os elos, o segmento de separadores (“隔膜”) tem um panorama mais favorável e a rentabilidade está num nível baixo, o que confere alguma vantagem relativa. As baterias de estado sólido em 2026 poderão entrar numa fase de aceleração da industrialização, com catalisadores relativamente densos: em 2025, a cadeia industrial já obteve avanços na rutura de materiais + equipamento e, além disso, foi implementada uma linha piloto (“中试线”). Em 2026, o foco deverá estar na validação de células, testes de instalação em veículos (“装车路试”) e no lançamento de concursos para linhas de produção em escala de nível GWh; o ritmo da industrialização acelera. Ao mesmo tempo, as baterias de estado sólido, graças à alta segurança, alta densidade energética e grande gama de temperaturas (“宽温域”), são adequadas para cenários espaciais como satélites de órbita baixa (“低轨卫星”), abrindo um novo espaço de crescimento.

Solar fotovoltaica: Neste momento, a procura terminal do fotovoltaico continua relativamente fraca; o ponto central do setor está na equipa da Musk: o projeto de computação de capacidade (“算力”) em espaço TERAFAB foi implementado, e o fotovoltaico é um dos principais componentes de suporte. A Tesla e a SpaceX planeiam construir, nos próximos três anos, capacidade fotovoltaica de 200GW. O processo de aquisição de equipamentos já avançou para o mercado interno e os pedidos estão a ser acelerados na implementação; isto traz um aumento claro e catalisadores para a indústria.

Eólica: Em termos gerais, os fundamentos da eólica tendem a ser melhores do que os do fotovoltaico. Por um lado, a regularidade/consistência da geração eólica é melhor do que a do fotovoltaico, e muitos operadores atuais de energia inclinam-se para configurar energia eólica. Por outro lado, o cenário de rentabilidade das empresas de eólica é significativamente melhor do que o do fotovoltaico: no mercado interno, a proporção de entregas em encomendas de aumento de preços para eólica terrestre tem vindo a subir; além disso, o aumento da eólica marítima e a percentagem de exportações (“出海”) também estão a melhorar. Tudo isto poderá sustentar a recuperação da rentabilidade dos fabricantes de equipamentos completos (“整机厂”).

O índice do ETF de novas energias da bolsa GEM (“创业板新能源ETF”) (159387) acompanha principalmente o índice de inovação energética (“创新能源指数”). As ações que compõem o índice incluem empresas da cadeia das novas energias ou dos veículos de novas energias. Entre as cadeias das novas energias estão a energia solar, energia eólica, energia de biomassa, energia nuclear, etc. Entre as cadeias de veículos de novas energias estão baterias de tração, materiais de baterias, infraestruturas de carregamento, veículos completos, motores e controlo elétrico (“电控”), entre outros. Até ao final de fevereiro de 2026, os dez principais pesos do índice de novas energias do GEM (“创业板新能源”) são os apresentados na figura.

Dados dos dez principais pesos do índice de novas energias do GEM (399266.SZ): Fonte dos dados: empresa de índices Guozheng. Aviso de risco: As ações individuais acima são apenas para apresentação dos pesos do índice, não constituem recomendação de ações individuais, e não constituem qualquer aconselhamento de investimento. Data: até 2026-2-27

Pela distribuição setorial, o índice de novas energias do GEM é composto principalmente por baterias (47%), equipamentos fotovoltaicos (25%), equipamentos de automação (14%) e equipamentos eólicos (3%), cobrindo “vento-solar-armazenamento com lítio” (“风光储锂”) com um só clique. Em termos de distribuição por conceitos, no índice de novas energias do GEM, o conteúdo de armazenamento de energia é de 48% e o de baterias de estado sólido é de 44%, sendo a composição do índice relativamente abrangente.

Fonte dos dados: empresa de índices, Wind. O conteúdo de baterias de estado sólido foi calculado com base em ações cujas componentes no índice de baterias de estado sólido da iFind coincidem; o conteúdo de armazenamento de energia foi calculado com base em ações cujas componentes no índice de armazenamento de energia da Wind coincidem. Data-limite: 27 de fevereiro de 2026. Aviso de risco: O funcionamento do mercado de ações chinês é relativamente curto; o desempenho histórico do índice não representa o desempenho futuro.

Em comparação horizontal: há muitos índices relacionados com novas energias no mercado. Entre os produtos de ETF associados estão inovação energética (“创新能源”), inovação energética científica (“科创新能”), baterias de novas energias (“新能源电池”), CS baterias (“CS电池”) e baterias de novas energias (“新能电池”).

(1) Inovação energética vs índices relacionados com baterias de novas energias: Pela distribuição dos setores a nível secundário segundo Shenwan, a afetação (“配”) da inovação energética é mais equilibrada; combina lítio + fotovoltaico + eólica. Os restantes índices estão mais concentrados no domínio de baterias de lítio. Ao mesmo tempo, o conteúdo de estado sólido + armazenamento de energia é relativamente equilibrado e, além disso, tem espaço de 20cm de subida/queda. Pelos dez principais pesos, existe alguma sobreposição entre a inovação energética e outros índices relacionados com baterias de novas energias. O ponto forte da inovação energética está em ter relativamente mais equipamentos fotovoltaicos.

(2) Comparação entre dois índices com limite de oscilação de 20cm, ou seja, inovação energética vs inovação energética científica (“科创新能”): Pela distribuição dos setores a nível secundário segundo Shenwan, na inovação energética há mais conteúdo de baterias, enquanto na inovação energética científica há mais conteúdo fotovoltaico. Em termos de distribuição por conceitos, o conteúdo de armazenamento de energia da inovação energética é de cerca de 48%, claramente acima da inovação energética científica; o conteúdo de baterias de estado sólido da inovação energética é relativamente próximo do da inovação energética científica. Pelos dez principais pesos, a inovação energética e a inovação energética científica não têm ativos em comum. A inovação energética tem uma distribuição relativamente equilibrada entre baterias e fotovoltaico, enquanto a inovação energética científica se inclina mais para equipamentos fotovoltaicos.

Em termos de elasticidade, apenas a inovação energética e a inovação energética científica têm limite de oscilação de 20cm, sendo que os restantes índices têm limite de oscilação de 10cm. Além disso, a concentração dos dez principais pesos da inovação energética também está entre as mais altas de todos os índices de novas energias.

Em suma, até ao final de fevereiro de 2026, na inovação energética o conteúdo de armazenamento de energia é de cerca de 48%, sendo o mais alto entre os índices de novas energias com espaço de 20cm. O conteúdo de baterias de estado sólido também é relativamente bom, cerca de 44%. Em simultâneo, beneficia de a libertação da procura por armazenamento de energia + a rutura em baterias de estado sólido + o conceito de fotovoltaico espacial. No geral, a sua força global é relativamente excelente.

Em comparação vertical: de início do ano até 13 de março de 2026, o tamanho do ETF de novas energias do GEM do Guotai (“创业板新能源ETF国泰”) é de 16.34 mil milhões de yuans, ocupando o primeiro lugar entre os produtos da mesma categoria; o montante transacionado e o volume de transações também estão em primeiro lugar. É o ETF com o maior tamanho e a melhor liquidez entre os índices da mesma categoria.

Uma frase para resumir o ETF de novas energias do GEM do Guotai: os limites de oscilação de 20cm + a cobertura integral com um só clique de vento-solar-armazenamento com lítio. Até 13 de março de 2026, no índice de novas energias do GEM, o conteúdo de armazenamento de energia atinge 48% e o conteúdo de baterias de estado sólido atinge 44%; a composição do índice é relativamente abrangente. Convidam-se os investidores interessados a posicionar-se.

Aviso de risco:

Os investidores devem compreender plenamente as diferenças entre fundos com investimento periódico (cost averaging) e métodos de poupança como “zerar” (zero savings / invest. pontuais?) e “zero-to-one” (“零存整取”). O investimento periódico é uma forma simples e prática de orientar os investidores para investimento de longo prazo e para médias do custo de investimento. No entanto, o investimento periódico não consegue evitar os riscos inerentes ao investimento do fundo, não garante que os investidores obtenham rendimentos, nem é uma forma equivalente de gestão de poupança.

Quer se trate de fundos ETF/LOF sobre ações, estes são fundos de investimento em valores mobiliários com risco e rendimento esperados relativamente elevados. O nível de rendimento esperado e o nível de risco esperado são superiores aos de fundos mistos, de fundos de obrigações e de fundos do mercado monetário.

Os ativos do fundo investidos em ações do Kechuang (“科创板”) e do GEM (“创业板”) enfrentarão riscos específicos decorrentes de diferenças nos ativos-alvo, nos sistemas de mercado e nas regras de negociação, entre outros fatores; solicita-se a atenção dos investidores.

As variações de curto prazo exibidas para setor/fundo são apenas materiais auxiliares das opiniões de análise do artigo, apenas para referência, e não constituem uma garantia do desempenho do fundo.

O desempenho de curto prazo das ações mencionadas no texto é apenas para referência, não constitui recomendação de ações, e não constitui previsão ou garantia do desempenho do fundo.

Estas opiniões servem apenas para referência e não constituem aconselhamento ou compromisso de investimento. Se pretender comprar os produtos de fundos relacionados, por favor, consulte as disposições relacionadas com a adequação do investidor, conclua antecipadamente a avaliação de risco e compre produtos de fundos com o nível de risco que corresponda à sua capacidade de suportar risco. Há risco no fundo; os investimentos requerem prudência.

Diário Económico (“每日经济新闻”)

(Responsável pela redação: 董萍萍)

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