Estados Unidos enfrenta uma queda simultânea de ações e títulos, ouro e prata despencam, a probabilidade de aumento de juros pelo Federal Reserve dispara

Repórter丨Jin Shan Pang Huaiwei

Editor丨Jiang Peixia

Em 20 de março, os três principais índices das bolsas dos EUA recuaram em conjunto; o Nasdaq e o Dow desceram mais de 200 pontos, as ações de tecnologia de grande capitalização e as ações de chips caíram de forma generalizada, e as ações “conceito China” despencaram. (ver detalhes)

O ouro spot chegou a perder o nível de 4550 dólares/oz; o valor mais recente foi de 4573 dólares/oz, uma queda de 1,66%. A prata spot também chegou a cair abaixo de 69 dólares/oz: os ganhos acumulados no ano foram totalmente anulados; a queda mais recente abrandou, situando-se em 70 dólares/oz. O paládio spot caiu mais de 1,7% durante o dia e está agora em 1420 dólares/oz.

O mercado de títulos do Tesouro dos EUA voltou a ver uma vaga de vendas. Entre eles, as yields dos títulos do Tesouro de 2 anos lideraram os ganhos. As yields dos títulos do Tesouro de 5 anos ultrapassaram pela primeira vez desde julho do ano passado o patamar de 4%; as yields dos títulos do Tesouro de 10 anos subiram para 4,39%, o nível mais alto desde agosto do ano passado.

De acordo com a informação mais recente da Xinhua, a Reuters, citando três responsáveis dos EUA em 20 de março, disse que os EUA vão aumentar em vários milhares o destacamento de soldados para o Médio Oriente.

Além disso, vários responsáveis da Reserva Federal fizeram declarações mais recentes sobre a trajetória de cortes nas taxas. Segundo o Securities Times, a governadora Bowman afirmou que ainda prevê que haverá cortes de taxas três vezes este ano. Bowman disse que, neste momento, avaliar os efeitos da guerra do Irão ainda é cedo demais e que prevê que, graças aos gastos do lado da oferta do governo, a economia dos EUA terá um crescimento forte este ano. Ela disse ainda que não ouviu notícias de empresas a despedirem trabalhadores, mas que continua preocupada com o mercado de emprego. O governador Waller, por sua vez, afirmou que, devido à subida do preço do petróleo, “retirou de forma urgente” o voto sobre o corte de taxas.

Em contraste com as posições dos responsáveis da Reserva Federal, o mercado está a apostar que a Reserva Federal irá aumentar as taxas este ano. Segundo a Caixin, os investidores consideram que a probabilidade de a Reserva Federal aumentar as taxas antes de outubro é de 50%. Os preços dos futuros das taxas de curto prazo mostram que o mercado espera que a Reserva Federal muito provavelmente aumente as taxas em dezembro.

O ouro pode tornar-se um ativo de risco

De acordo com o relatório da 21st Century Business Herald, o gestor de fundos do FOF do Rongzhi Investment, Li Chunyu, apontou que, devido às expectativas globais de estagflação desencadeadas pelo conflito geopolítico no Médio Oriente e às preocupações com um aperto de liquidez, recentemente houve quedas sincronizadas em ações, obrigações, metais preciosos e matérias-primas, entre outros. Com a queda das bolsas em mercados principais como os EUA, a China e a Europa, as yields dos títulos do Tesouro dos EUA e das obrigações europeias subiram; o preço internacional do ouro oscilou de forma acentuada, com uma queda de mais de 6% na semana. No caso das matérias-primas, além da energia e da química, produtos industriais, produtos agrícolas e outros também enfraqueceram. A queda em sintonia entre grandes classes de ativos, para estratégias de ativos múltiplos, constitui um risco do tipo cauda, sendo a pior conjuntura de mercado.

O principal economista da Fundo Qianhai Open Source, Yang Delong, afirmou: “A crise da recente tensão geopolítica levou a um ‘duplo golpe’ em ações e obrigações; desta vez, a situação é diferente de antes. O conflito no Médio Oriente poderia, por si, aumentar o sentimento de refúgio, impulsionando o ouro. No entanto, devido ao bloqueio do Estreito de Ormuz, o preço do petróleo disparou, fazendo renascer as expectativas de inflação nos EUA e, com isso, o calendário dos cortes da Reserva Federal foi adiado, levando a que o ouro descesse.”

O gestor do departamento de investimento em múltiplos ativos e soluções da Fundo China-Europe, Liu Yong, analisou que a principal razão para o aumento da dificuldade na alocação em múltiplos ativos e para retiradas (drawdowns) maiores é, por: com grandes narrativas como o conflito geopolítico, o tema da IA e o enfraquecimento da credibilidade do dólar, as diferenças anteriores entre ativos globais foram parcialmente apagadas**, e a trajetória começou a convergir.** Em segundo lugar, num contexto de queda das yields no mercado de obrigações, a intensificação da volatilidade no mercado de ações também limita a negatividade (correlação negativa) entre ações e obrigações, aumentando a dificuldade de alocação. Além disso, ativos tradicionais de refúgio, como o ouro, devido a um aumento excessivo nas etapas anteriores e a um excesso de capital especulativo, viram-se com capacidade de refúgio reduzida e, antes de um desalavancamento claro ter sido vivido, no médio e longo prazo, até podem tornar-se ativos de risco. [ver detalhes]

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