A ajustamento é o mesmo que "fundo de ouro"? Quase 20 mil milhões de yuan em fundos através de ETFs para comprar na baixa, com 122 fundos de valores mobiliários registados num dia por fundos de investimento privados

每經记者|杨建    每經编辑|彭水萍

近期A股市場受外圍因素擾動，出現明顯調整，但對於場外資金而言，市場調整恰恰成為進場佈局的窗口。3月23日，滬指大幅調整之際，全市場ETF逆市獲得194億元資金淨流入，寬基ETF成為資金抄底首選。

值得關注的是，私募圈傳來消息，某百億級量化私募旗下多頭策略產品僅兩天就募集資金超40億元。中基協備案數據顯示，增量資金正在持續湧入資本市場，截至僅3月23日當天，完成備案的私募證券投資基金就高達122只。據私募排排網統計，2月股票策略私募基金新備案數量達900只，佔同期私募證券投資基金備案總量的65.89%。

近期A股市場雖有波動調整，但並未阻擋場外資金進場的步伐。中基協備案數據顯示，3月23日當天，全市場完成備案的私募基金合計148只，其中私募證券投資基金就有122只，佔比超80%。如同不獨有偶，3月20日也有122只私募產品完成備案，其中八成以上為私募證券投資基金。多項數據顯示，私募證券投資基金已成為近期私募發行市場的絕對「主力軍」。

實際上，自今年2月以來，私募發行市場就持續保持活躍態勢。私募排排網最新數據顯示，2月全市場新備案私募證券投資基金數量同比增長超150%，環比也實現顯著增長。具體來看，2月全市場新備案私募證券投資基金1366只（含自主發行及擔任投顧的產品），較2025年2月的543只增長151.57%，較今年1月的680只增長100.88%，增長勢頭尤為強勁。

從新備案產品的策略分佈來看，股票策略佔據絕對主導地位。據私募排排網統計，2月股票策略私募基金新備案數量達900只，佔同期私募證券投資基金備案總量的65.89%；同期，多資產策略私募基金以200只的備案量位居第二，佔比為14.64%。儘管近期A股市場出現波動調整，但資金進場節奏並未放緩，私募圈消息顯示，某百億級量化私募旗下產品僅用兩天時間，就募集到超過40億元資金，足以體現市場對權益資產的看好。

私募機構密集發行產品，也推動其管理規模實現爆發式增長，百億級私募機構數量更是創下歷史新高。私募排排網數據顯示，2026年1-2月，共有16家私募機構的管理規模躍升至100億元以上；截至3月18日，百億級私募機構已擴容至126家，再創歷史新高。其中，新進百億級私募共計11家，另有5家管理人重回百億級私募陣營。

資金借道ETF「抄底」

私募排排網最新數據顯示，截至2月底，今年以來已有200家私募機構實現管理規模躍升，其中股票策略私募就佔110家。事實上，這一輪百億級私募的擴容，離不開2025年A股行情的有力推動。2025年，A股市場持續走強，全年成交額突破400萬億元，刷新歷史紀錄，不少私募機構憑藉優異的業績表現，推動管理規模穩步增長。據統計，2025年全年共有24家私募首次跻身「百億俱樂部」；進入2026年，百億級私募的擴容節奏進一步加快。

隨著近期A股市場調整，場外資金紛紛抓住機會抄底，多項數據顯示，增量資金正在持續湧入A股市場。3月23日，在市場大幅調整的背景下，資金借道ETF抄底的動作尤為明顯——全市場ETF逆市獲得194億元資金淨流入。其中，寬基ETF成為資金抄底的首選，華泰柏瑞滬深300ETF淨流入超37億元，位居首位；富國上證綜指ETF、華夏上證50ETF分別淨流入18.2億元、15.8億元。從跟蹤指數來看，滬深300指數相關ETF當日獲得近60億元資金淨流入。

對於私募證券基金單日備案量達122只的現象，業內人士向記者分析表示，背後主要有兩大核心邏輯。一方面，資金端面臨「資產荒」壓力，倒逼資金配置升級。隨著無風險利率持續下行，銀行存款、傳統理財等低收益資產陸續到期，資金迫切需要尋找更高收益的投資標的。在「房住不炒」政策導向以及債市波動的背景下，具備長期增值潛力的權益資產，自然成為資金的「避風港」。此外，FOF等配置型資金的持續入市，進一步分流了穩健型資金，共同推高了私募證券基金的發行熱度。

另一方面，市場端迎來「黃金坑」佈局機遇。A股經過震盪回落後，估值泡沫得到有效擠出，不少優質標的已具備較高的性價比和安全邊際。此時，私募機構憑藉專業的投研能力，積極逢低吸納優質籌碼；而高淨值客戶也看準這一「撿籌碼」的窗口，選擇加大對私募產品的配置力度。這種「市場低點+資金充裕」的反向共振，正是近期私募證券基金備案量激增的核心原因。

黑崎資本陳新文告訴記者，近期A股市場的調整，本質上是外圍地緣政治衝突與全球風險偏好下行共振下的情緒釋放。歷史規律表明，地緣衝突對市場的衝擊具有顯著短期性，隨著局勢緩和，資產價格將重回產業與政策主導的基本面軌道。中國資本市場正加速崛起為全球資本的「避風港」。3月以來，儘管外圍波動加劇，但北向資金整體保持韌性，部分配置型資金甚至逆勢加倉，這絕非偶然，而是全球資產再平衡浪潮下的理性選擇。

國內韌性為市場提供了堅實的「壓艙石」。政府工作報告明確資本市場從「融資市」向「投資市」轉型，險資萬億增量與退市常態化並行，推動估值體系重構與優質資產溢價。經濟復甦雖非高斜率，但AI算力、半導體、高端製造等結構性亮點清晰，產業趨勢未改。我們堅定認為，當前調整恰為理性資金提供了難得的「黃金坑」佈局窗口。

資金流向是最真實的信心投票。中基協數據顯示，3月20日與23日兩日內私募備案產品超240只，其中證券基金佔比超80%。作為「聰明資金」的私募密集入場，是對市場調整後配置價值的深度認可——重點聚焦科技成長、消費復甦與先進製造三大主線。策略上，短期以震盪蓄勢為主，關注高股息紅利資產的防禦價值與科技龍頭的錯殺機會；中期緊握算力、半導體、機器人等產業訂單兌現的創新高動能；長期則受益於資本市場改革深化與機構化趨勢，A股正邁向「長期慢牛」的新生態。

封面圖片來源：每經媒資庫

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責任編輯：宋雅芳