Qiming Gaoling aposta! A empresa de medicamentos inovadores Aike Bai Fa enfrenta dificuldades financeiras ao tentar entrar na bolsa de Hong Kong sem produtos comercializados丨Hong Kong E-sound

Pergunte à IA · Ryzorvosew pode tornar-se um medicamento inovador de referência na área do tratamento da RSV?

Fonte丨Instituto de Pesquisa Empresarial da Era

Autor丨Estagiário Yang Junwei

Editor丨Zheng Lin

Em 17 de março de 2026, a empresa de biotecnologia farmacêutica inovadora de medicamentos com foco em doenças respiratórias e pediátricas, a Shanghai Aikubai Fa Biotechnology Co., Ltd. (doravante “Aikubai Fa”), submeteu novamente pela terceira vez o registo na sede principal da Bolsa de Hong Kong. Os patrocinadores conjuntos são a CICC e a JPMorgan, mirando um medicamento inovador respiratório em fase de crescimento no mercado de Hong Kong.

O prospecto indica que a Aikubai Fa foi fundada em 2013 e adota um modelo em dupla via de “introdução mediante licenciamento + I&D autónoma”, com forte enfoque em áreas como respiratório e pediatria, um nicho de elevada procura clínica de medicamentos inovadores, tendo angariado investimentos de primeira linha, como Mingmen Capital e Hillhouse Capital, entre outros. A equipa de I&D representa mais de 70% do número de trabalhadores; os membros-chave têm experiência de gestão de I&D em empresas farmacêuticas globais de topo. Atualmente, não existe qualquer produto que tenha sido comercializado; as receitas provêm principalmente de subsídios governamentais e receitas de parcerias.

Em termos de negócios, segundo o prospecto, a Aikubai Fa está a montar uma carteira de 6 medicamentos candidatos, focada em três principais verticais, com elevada escassez. O produto principal, Ryzorvosew (AK0529), é o medicamento específico para RSV (vírus sincicial respiratório) com maior potencial a nível global, já tendo apresentado um pedido de NDA em agosto de 2025, dirigido a infeções por RSV em bebés e crianças de 1 a 24 meses; os dados clínicos são impressionantes, com potencial para preencher uma lacuna de tratamento nesta área. O restante pipeline cobre doenças como fibrose pulmonar idiopática e hiperatividade com défice de atenção em crianças. A empresa também construiu cinco plataformas de I&D para suportar a iteração do pipeline.

No plano financeiro, a Aikubai Fa não tem ainda receitas de vendas de produtos e está, de forma consistente, em situação de prejuízo. O prejuízo acumulado em 2024—2025 é de aproximadamente 4,25 mil milhões de RMB; os fluxos de caixa operacionais continuam sob pressão, dificultando a realização de uma viragem para rentabilidade no curto prazo.

O prospecto indica que os principais riscos da Aikubai Fa são relativamente evidentes: primeiro, não há produtos com comercialização, pelo que o desempenho depende integralmente do avanço da I&D e o período de obtenção de lucros é longo; segundo, existe incerteza quanto à aprovação do produto principal. O Ryzorvosew já retirou a NDA e adicionou um suplemento ao ensaio clínico de fase III; ao voltar a submeter, há risco de atrasos ou de recusa. Terceiro, o pipeline depende de licenciamento externo, e não é pequena a pressão sobre a capacidade de I&D autónoma e os custos de patentes; quarto, o processo de listagem foi atribulado. Desta vez é a terceira vez a submeter o registo, e ainda há variáveis quanto à concretização do investimento de capital.

A angariação de fundos desta vez será destinada ao registo para I&D do produto principal, à expansão do pipeline, à preparação da comercialização e ao complemento de capital de exploração. Como uma empresa inovadora de medicamentos escassos no segmento de pneumologia/pediatria, o progresso de aprovação dos produtos da Aikubai Fa e os efeitos da implementação da comercialização serão o foco de atenção do mercado.

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