As seguradoras aumentam novamente a sua participação no setor! Ping An da China: as ações de seguros ainda estão subvalorizadas

No momento das correcções de mercado, os passos das seguradoras para fazerem propostas (takeover) ou aumentarem participações em ações do setor de seguros não foram interrompidos.

De acordo com o mais recente anúncio do Stock Exchange de Hong Kong, a China Taiping Life (CPSE) H na bolsa de Hong Kong recebeu recentemente novamente um aumento de participação por parte do Grupo Ping An da China, de 3.1044 milhões de ações, ao preço médio de 32,39 HKD por ação, num investimento de cerca de 101 milhões de HKD, elevando a sua percentagem de participação para 12,08%.

No mês passado, a China Ping An também reforçou a sua participação na China Life em cerca de 326 milhões de HKD, com a percentagem de participação a chegar a 10,12%. Segundo o relatório anual, a Xinhua Insurance também entrou na lista dos dez principais acionistas da China Property Insurance, e a tendência de as seguradoras aumentarem participações no setor deixaria de ser um caso isolado.

Ao voltar a aumentar participações no setor, dificilmente se esconde a escassez de ativos de elevada qualidade e o sentimento de confiança no setor de seguros. Num encontro recente, aquando de uma entrevista exclusiva por parte de um jornalista com o vice-diretor de investimentos da China Ping An, Lu Haoyang, este afirmou que, neste momento, as ações de seguros ainda se encontram subavaliadas. O setor tem não só um vento a favor a nível de políticas, como também, à medida que mudam a estrutura demográfica, os hábitos de consumo e as perspetivas de investimento, revela uma forte capacidade de crescimento.

China Taiping Life H volta a receber reforço de participação no setor

Em 30 de março, de acordo com o mais recente anúncio do Stock Exchange de Hong Kong, a China Taiping Life (02601.HK), a 25 de março, reforçou a sua participação na China Ping An Insurance (Group) em 3,1044 milhões de ações a um preço médio de 32,3919 HKD por ação, com um investimento de cerca de 101 milhões de HKD. Após o reforço, a China Ping An (Group) detém 33.539 milhões de ações H da China Taiping Life, e a percentagem de participação subiu de 11,97% para 12,08%.

Esta foi, desde o ano passado, pelo menos a terceira vez que a China Ping An reforçou a sua participação na China Taiping Life H. A primeira vez, a percentagem de participação atingiu a linha de 5% para fazer propostas (takeover), em agosto de 2025, quando foram compradas cerca de 1,7414 milhões de ações, a um preço médio de cerca de 32,07 HKD por ação; a segunda vez, o reforço foi em setembro de 2025, com compras acumuladas de 140 milhões de ações, e a percentagem de participação atingiu de imediato 10%.

Importa notar que, embora o intervalo entre o primeiro e o terceiro reforço seja superior a meio ano, o preço médio por ação foi sempre de cerca de 32 HKD. Nesse período, o preço das ações H da China Taiping Life chegou a subir até 40,46 HKD, o que evidencia a abordagem da China Ping An como investidor de longo prazo ao “comprar aproveitando quedas” (comprar a baixo).

China Ping An responde a “ações de seguros ainda subavaliadas”

Desde o ano passado, a China Ping An tem feito com frequência ações de propostas (takeover) e aumentos de capital em seguradoras e bancos, e tem suscitado ampla atenção do mercado devido aos reforços de participação em seguradoras por parte de seguradoras.

Além do reforço da participação na China Taiping Life H, a China Ping An também fez duas vezes propostas e aumentos de participação na China Life H. Em agosto do ano passado, comprou 9,5 milhões de ações da China Life H, gastando cerca de 375 milhões de HKD; a percentagem de participação acumulada chegou a 5,04%, atingindo pela primeira vez a linha de takeover. Em fevereiro deste ano, a China Ping An voltou a reforçar 10,895 milhões de ações da China Life H, a um preço médio de 33,2 HKD por ação, inferior aos 39,47 HKD do ano passado; a percentagem de participação acumulada atingiu 10,12%.

Importa notar que o reforço de participações no setor por parte de seguradoras já não é um caso isolado. Além da China Ping An reforçar a participação na China Taiping Life H e na China Life H, a Xinhua Insurance também entrou na lista dos dez principais acionistas da China Property Insurance. De acordo com o relatório anual, até ao final de 2025, as duas contas de fundos dos produtos da Xinhua Insurance detinham, respetivamente, 8220,1 milhões de ações e 7660,9 milhões de ações da China Property Insurance, com percentagens de participação de 0,19% e 0,17%. A Xinhua Insurance posicionou-se como o quinto e o sexto maior acionista, e as ações de reforço concentraram-se sobretudo no quarto trimestre do ano passado.

“Em termos de longo prazo, as ações individuais na indústria seguradora ainda estão subavaliadas.” O vice-diretor de investimentos da China Ping An, Lu Haoyang, afirmou numa entrevista exclusiva com um jornalista nos últimos dias. Por um lado, a seguradora no futuro continua a ter uma forte capacidade de crescimento, e a estratégia de “país forte em finanças” dá também grande importância ao aumento de qualidade e eficiência do setor financeiro; e os seguros são uma das áreas do setor financeiro que se beneficia de um “vento a favor” em termos de políticas. Por outro lado, as mudanças na estrutura demográfica do nosso país, nos hábitos de consumo e nas perspetivas de investimento são também aspetos favoráveis para a indústria seguradora.

2025: os cinco maiores grupos de seguradoras com dividendos superiores a 1000 mil milhões de iuanes

Atualmente, os relatórios anuais de 2025 das cinco maiores empresas de seguros cotadas em A-share já foram todos divulgados, e os respetivos planos de dividendos também se tornaram visíveis. De acordo com os dados recolhidos por um jornalista, considerando o dividendo no fim do período mais o dividendo intermédio, o montante total de dividendos das cinco maiores seguradoras excede 1000 mil milhões de iuanes, atingindo 1023,94 mil milhões de iuanes.

Até ao final de 2025, no total, a China Life, a China Ping An, a China Property Insurance, a China Taiping Life e a Xinhua Insurance atingiram ativos de investimento de 20,7 biliões de iuanes, um crescimento de 12,8% face ao final de 2024; no total, alcançaram um lucro líquido atribuível aos acionistas de 4252,91 mil milhões de iuanes, um aumento de 22,4%.

Por um lado, tendo em conta que, por detrás do crescimento elevado do desempenho, para além de esforços na ponta dos passivos, a influência dos investimentos em ativos de capital na ponta dos ativos no lucro líquido é grande. Assim, algumas seguradoras reduziram a sua percentagem de distribuição de dividendos. No geral, contudo, a escala dos dividendos das seguradoras em 2025 continua a ser bastante considerável. Os montantes de dividendos anuais da China Ping An, China Life, China Taiping Life, China Property Insurance e Xinhua Insurance foram, respetivamente, 488,91 mil milhões de iuanes, 241,94 mil milhões de iuanes, 110,63 mil milhões de iuanes, 97,29 mil milhões de iuanes e 85,16 mil milhões de iuanes.

Por outro lado, com o crescimento da receita de prémios, a dimensão dos investimentos das seguradoras em ativos de capital tem-se expandido. Por exemplo, no caso dos investimentos em ações, o montante total de investimentos em ações das cinco maiores seguradoras no final de 2025 atingiu 2,5 biliões de iuanes, mais de 1 bilião de iuanes do que no final de 2024, com um aumento de 75,2%. A percentagem das ações no conjunto dos ativos de investimento subiu de 7,8% para 12,2%, um aumento de 4,4 pontos percentuais.

Na era de taxas de juro baixas, as seguradoras, para além de terem de corresponder à duração dos ativos e aos custos dos passivos, também precisam de aumentar a taxa de retorno dos ativos de longo prazo. A estratégia de dividendos elevados continua a funcionar para as seguradoras. Calculando com base no preço de fecho de 31 de março, a taxa de dividendos das empresas de seguros cotadas em ações A/H ultrapassa a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro de longo prazo. Se não forem considerados os custos de impostos, a taxa de dividendos em H shares tem ainda mais vantagens.

(isto é, a taxa de dividendos imediata é calculada com base no preço de fecho de 31 de março)

Paginação: Wang Yunpeng

Revisão: Liao Shengchao