Mike Selig: Colaboração da CFTC e SEC marca uma mudança regulatória, o Project Crypto busca definições unificadas e a blockchain permite autocustódia | O Podcast Pomp

Principais conclusões

• A CFTC e a SEC estão a trabalhar em conjunto para criar um quadro regulamentar unificado para as criptomoedas.
• O Projeto Crypto pretende alinhar definições e filosofias regulatórias entre a CFTC e a SEC.
• As funções distintas da CFTC e da SEC são cruciais para gerir diferentes aspetos dos mercados financeiros.
• São necessárias abordagens regulatórias adaptadas para tecnologias como a IA e as criptomoedas.
• A tecnologia blockchain oferece autoguarda (self-custody) e gestão de ativos resistente à censura.
• Os derivados são instrumentos financeiros-chave para a gestão do risco e para a especulação.
• A ausência anterior de um quadro regulamentar levou ao rápido desenvolvimento de produtos no mercado.
• As bolsas desempenham um papel crítico para garantir que os contratos cotados não sejam suscetíveis a manipulação.
• Regular rumores versus evidência concreta em manipulação de mercado representa um desafio.
• Os contratos nas bolsas devem ser filtrados para evitar a sua suscetibilidade a manipulação.
• A colaboração entre a CFTC e a SEC assinala uma mudança significativa na estratégia regulatória.
• O Projeto Crypto é uma iniciativa conjunta para harmonizar orientações e interpretações relacionadas com cripto.
• A CFTC concentra-se na gestão do risco, enquanto a SEC enfatiza a formação de capital.
• Regras ajustadas à finalidade (purpose-fit) são essenciais para governar eficazmente tecnologias emergentes.
• Os benefícios da blockchain incluem proteção de ativos e resistência à intervenção governamental.

Apresentação do convidado

Mike Selig é o 16.º Presidente da US Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Mais recentemente, foi advogado-chefe do Crypto Task Force da Securities and Exchange Commission e conselheiro sénior do Presidente da SEC, Paul S. Atkins, onde ajudou a desenvolver um quadro regulamentar claro para os mercados de títulos de ativos digitais e a harmonizar os regimes da SEC e da CFTC.

A nova colaboração regulamentar

• A CFTC e a SEC estão agora a colaborar para criar um quadro regulamentar mais consistente para as criptomoedas.

  — Mike Selig

• Esta colaboração representa uma grande mudança face às práticas regulamentares anteriores.

• Há tantos anos que as agências não conseguiram cooperar, coordenar trabalho em conjunto.

  — Mike Selig

• A falta de cooperação anteriormente levou a regras e regulamentos inconsistentes.

• Esta nova abordagem visa proporcionar clareza e consistência para a indústria das criptomoedas.

• Espera-se que esta colaboração impacte significativamente o futuro panorama regulatório.

• Poderá conduzir a uma supervisão mais coesa e eficaz dos ativos digitais.

• Lançámos o projeto crypto como uma iniciativa conjunta entre as agências.

  — Mike Selig

• O Projeto Crypto procura harmonizar definições para ativos digitais.

• A iniciativa destina-se a alinhar filosofias regulatórias entre agências.

• Este esforço é crucial para as partes interessadas da indústria que procuram clareza regulamentar.

• O projeto também pretende melhorar orientações e interpretações para o mercado de cripto.

Funções distintas da CFTC e da SEC

• A CFTC e a SEC têm funções regulamentares distintas, que são importantes para gerir diferentes aspetos dos mercados financeiros.

  — Mike Selig

• A CFTC é, sobretudo, uma reguladora da gestão do risco.

• A SEC foca-se na formação de capital e na proteção dos investidores.

• É importante ter as duas agências para que a CFTC seja uma reguladora da gestão do risco.

  — Mike Selig

• A função definida de cada agência contribui para uma supervisão abrangente do mercado.

• Os quadros distintos ajudam a abordar vários desafios dos mercados financeiros.

• Compreender estas funções é crucial para navegar em ambientes regulamentares.

• A colaboração pretende aproveitar os pontos fortes de cada agência para uma melhor regulação.

Regras ajustadas à finalidade para tecnologias emergentes

• As regras para tecnologias emergentes como a IA, os mercados de previsão e as criptomoedas não devem ser uniformes, mas antes ajustadas à finalidade (purpose-fit) dos seus contextos específicos.

  — Mike Selig

• As regras uniformes podem não abordar de forma eficaz as particularidades de tecnologias diferentes.

• As abordagens adaptadas são necessárias para uma governação eficaz e para apoiar a inovação.

• Não acho que essas regras devam ser uniformes em todas estas tecnologias.

  — Mike Selig

• As regras ajustadas à finalidade (purpose-fit) podem acomodar melhor as características únicas de cada tecnologia.

• Esta abordagem é fundamental para promover a inovação, assegurando ao mesmo tempo a proteção dos investidores.

• É necessária flexibilidade regulamentar para se adaptar a tecnologias que evoluem rapidamente.

• O objetivo é criar um quadro equilibrado que apoie o crescimento e salvaguarde.

Impacto da blockchain na gestão de ativos

• A tecnologia blockchain proporciona um meio para a autoguarda (self-custody) e uma gestão de ativos resistente à censura.

  — Mike Selig

• A blockchain permite que os indivíduos gerem os seus ativos de forma independente.

• A tecnologia oferece proteção contra a intervenção governamental e a censura.

• Ter a capacidade de fazer a autoguarda (self-custody) dos seus ativos e negociar livremente on-chain.

  — Mike Selig

• As infraestruturas blockchain resistentes à censura reforçam a segurança dos ativos.

• A natureza descentralizada da blockchain apoia transações transparentes e seguras.

• Estes benefícios são fundamentais para a crescente adoção da tecnologia blockchain.

• O impacto da tecnologia estende-se a vários setores, incluindo finanças e cadeia de abastecimento.

O papel dos derivados nos mercados financeiros

• Os derivados permitem a gestão do risco e a especulação sobre uma vasta gama de ativos e eventos.

  — Mike Selig

• Os derivados são instrumentos financeiros versáteis usados para cobertura (hedging) e para especulação.

• Os derivados são alguns dos instrumentos financeiros mais criativos e interessantes.

  — Mike Selig

• Permitem que os investidores assumam posições sobre resultados futuros e preços de ativos.

• Os derivados desempenham um papel crucial na gestão dos riscos dos mercados financeiros.

• Compreender a sua função é essencial para navegar em mercados financeiros complexos.

• Oferecem oportunidades para diversificação e investimento estratégico.

• O uso de derivados é generalizado em várias classes de ativos e setores.

Desafios na regulação de mercados emergentes

• A falta de um quadro regulamentar por parte da administração anterior levou ao rápido desenvolvimento de novos produtos no mercado.

  — Mike Selig

• A ausência de regulamentação clara permitiu uma inovação rápida e o desenvolvimento de produtos.

• A administração anterior estava tão ocupada a processar toda a gente que não colocou regras em prática.

  — Mike Selig

• Este ambiente criou oportunidades, mas também colocou riscos para os investidores.

• O foco atual é estabelecer proteções para os investidores e barreiras (guardrails) para o mercado.

• É necessária clareza regulamentar para apoiar um crescimento sustentável do mercado.

• O desafio reside em equilibrar a inovação com uma supervisão eficaz.

• A nova abordagem regulamentar pretende abordar estes desafios e promover a estabilidade.

Garantir a integridade do mercado através das bolsas

• As bolsas são responsáveis por garantir que os contratos cotados não sejam suscetíveis a manipulação.

  — Mike Selig

• As bolsas funcionam como a primeira linha de defesa contra a manipulação do mercado.

• As bolsas são a primeira linha de defesa; não devem estar a listar contratos.

  — Mike Selig

• Devem cumprir regulamentos que proíbem a cotação de contratos manipuláveis.

• Esta responsabilidade é crucial para manter a integridade do mercado e a confiança dos investidores.

• As bolsas desempenham um papel vital na filtragem de contratos quanto a riscos potenciais de manipulação.

• O seu cumprimento das regulamentações é essencial para proteger os investidores.

• O quadro regulamentar apoia as bolsas no cumprimento desta função crítica.

O declive escorregadio de regular rumores

• Existe um declive escorregadio ao regular rumores versus evidência concreta na manipulação do mercado.

  — Mike Selig

• Distinguir entre rumores prejudiciais e informação legítima é desafiante.

• Acho que é um declive escorregadio se começarem a tentar regular rumores.

  — Mike Selig

• As regulamentações devem abordar com cuidado as complexidades do insider trading.

• O objetivo é impedir a manipulação do mercado sem sufocar o fluxo de informação legítima.

• Este equilíbrio é crucial para assegurar mercados justos e transparentes.

• A regulação eficaz exige uma compreensão diferenciada da dinâmica do mercado.

• O desafio é criar regras que protejam os investidores, ao mesmo tempo que apoiam a eficiência do mercado.

Filtrar contratos para riscos de manipulação

• Os contratos cotados nas bolsas devem ser filtrados para garantir que não sejam facilmente suscetíveis a manipulação.

  — Mike Selig

• As bolsas devem avaliar os contratos quanto a potenciais riscos de manipulação antes de os listar.

• Quando os contratos são cotados, são mais ou menos filtrados através desse processo inicial.

  — Mike Selig

• Este processo ajuda a proteger os investidores contra práticas manipuladoras.

• O mecanismo de filtragem é uma componente-chave da supervisão regulamentar.

• Garante que apenas os contratos em conformidade estejam disponíveis para os participantes do mercado.

• Esta abordagem apoia a integridade do mercado e a confiança dos investidores.

• O quadro regulamentar fornece orientações para uma avaliação eficaz dos contratos.

                  **Declaração:** Este artigo foi editado pela Equipa Editorial. Para mais informações sobre como criamos e analisamos conteúdo, consulte a nossa Política Editorial.