Turismo em Shaanxi - Capacitação por ativos estatais + Operação de alta qualidade, construindo conjuntamente um líder de turismo cultural com alta rentabilidade

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A Shaanxi Tourism, apoiada pelos recursos turísticos centrais do Palácio de Huaqing e da Montanha Huashan, com suporte da SASAC de Shaanxi (capital estatal), tem operações estáveis nos negócios de espetáculos turísticos e teleféricos, com capacidade de geração de lucros superior. Os projetos de captação para investimento listados têm implementação em ordem e poderão aumentar os resultados, abrindo espaço para crescimento. Primeira cobertura.

Apoiando-se no comitê de SASAC de Shaanxi, a empresa dispõe de recursos de cultura e turismo de alta qualidade e abundantes. A empresa integra espetáculos, teleféricos e negócios de restauração turística. Com base em recursos turísticos escassos e valiosos, como o Palácio de Huaqing e a Montanha Huashan, cria um destino de excelência “parque cênico + turismo cultural”. Apoiando-se no comitê de SASAC de Shaanxi, beneficia-se da capacitação em recursos de cultura e turismo por parte do capital estatal e do grande acionista. Após a era pós-pandemia, a empresa aproveitou as oportunidades do mercado para expandir a capacidade, com a principal atividade recuperando rapidamente. Em 23, a receita e o lucro de 2023 atingiram, respectivamente, 1,7 e 2,9 vezes os de 19. Em 25, sofreu temporariamente um impacto devido a condições meteorológicas anómalas; de 25Q1-3, a receita da empresa foi de 8,89 mil milhões de CNY, ano contra ano -18,80%; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,69 mil milhões de CNY, ano contra ano -26,93%.

A procura no sector de viagens de cultura e turismo está elevada, e o modelo comercial de espetáculos e teleféricos é superior. Nos últimos anos, têm sido publicados frequentemente políticas favoráveis para viagens de cultura e turismo e consumo de serviços. O setor doméstico de cultura e turismo tem uma procura relativamente forte, com o desempenho da Província de Shaanxi ainda mais vigoroso. Além disso, há muitos destaques no turismo de entrada, o que poderá contribuir com novos pontos de crescimento. No negócio dos parques cênicos, a característica do negócio de teleféricos como “vaca leiteira” é marcante: alta alavancagem operacional e lucros consideráveis devido à natureza rígida da procura. A margem bruta da maioria dos teleféricos das empresas listadas atinge 80%. O negócio de espetáculos tem um crescimento geral de mercado estável, com o panorama da indústria relativamente sólido. Projetos líderes apresentam lucros fortes; contudo, a performance do setor se diferencia, e a capacidade de operação é a chave para vencer.

A dupla tração dos espetáculos e dos teleféricos impulsiona, e os projetos de captação podem abrir espaço para crescimento. As atividades de espetáculos e teleféricos contribuem com a maior parte da receita e dos resultados. 1) Espetáculos: o IP de referência 《長恨歌》 permanece atual; a matriz de produtos de espetáculos continua a enriquecer-se. 《長恨歌》 é o projeto de espetáculos de referência da empresa, contribuindo com mais de 90% da receita do negócio de espetáculos. Graças às vantagens de posicionamento, operação refinada e vantagens no custo de arrendamento, a taxa de ocupação tem-se mantido acima de 80% por longos períodos, e a margem bruta também ultrapassa 80%. Outras receitas de projetos de espetáculos têm menor escala: 《12.12》 cresce rapidamente, enquanto 《泰山烽火》 ainda está em fase de subida. 2) Teleféricos: o teleférico da Frente Oeste da Montanha Huashan é o projeto sustentador, com aumento duplo na taxa de embarque e no fluxo de passageiros. A subida na Montanha Huashan tem grande dificuldade. O teleférico da Frente Oeste, nos últimos anos, tem mantido continuamente uma taxa de embarque superior a 100%, contribuindo com mais de 80% da receita e do lucro dos serviços de transporte por teleférico. Projetos com menor escala, como o teleférico Shao Huashan-Aojigou, o tapete deslizante Huashan-Wei e o projeto da estrada Wengyu, têm, ainda assim, uma capacidade de geração de lucros considerável. 3) Projetos de captação para investimento: os projetos de captação da empresa concentram-se nos negócios principais de espetáculos e teleféricos, incluindo aquisição de ativos de participação e projetos de atualização de fornecimento. Estes projetos poderão otimizar ainda mais a configuração do negócio, melhorar a capacidade de suporte e abrir um espaço de crescimento de longo prazo, aumentando os resultados da empresa.

Valuation

A empresa, apoiada pelos recursos turísticos centrais do Palácio de Huaqing e da Montanha Huashan, com suporte do comitê de SASAC de Shaanxi, tem operações estáveis nos negócios de espetáculos e teleféricos e uma capacidade de geração de lucros superior. Os projetos de captação para investimento listados têm implementação em ordem, podendo aumentar os resultados e abrir espaço para crescimento. As previsões de lucro e o valuation, clique abaixo para aceder aos detalhes do relatório.

Principais riscos enfrentados pela avaliação

Risco de volatilidade da economia macro, atraso no progresso de implementação de novos projetos face ao esperado, impacto das condições meteorológicas extremas nas operações.

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