As ações de alta no mercado de Hong Kong lideram a recuperação forte, com fundos e ações de grande aposta à frente

Jornalista dos Securities Times: An Zhongwen

As acções H de Hong Kong, que passaram por um forte ajustamento em profundidade, finalmente estão a beneficiar de uma retoma há muito esperada. Em 1 de Abril, todas as principais áreas das acções H em Hong Kong subiram em conjunto de forma acentuada. Até ao fecho, o índice Hang Seng Tech subiu 2,29% e o índice Hang Seng Health Care disparou 6,39%.

Pelo que se vê no mercado, as acções em “convergência” pelas carteiras dos fundos tornaram-se a força motriz central da retoma, incluindo várias linhas principais como robótica, fármacos inovadores, consumo a retalho, inteligência artificial (IA) e entretenimento na Internet. Em cada sector, os principais activos registaram ganhos consideráveis, evidenciando uma característica de retoma abrangente.

Em detalhe, a linha da robótica destacou-se claramente: a Unisplendour, fortemente ponderada no Fundo Qianhai Kaiyuan, disparou 17,10% num único dia; já a MicroPort Robot, detida pelo Fundo de Dongca (E Fund), subiu quase 9%. O sector dos fármacos inovadores acompanhou em alta: o Le Pu Bio, fortemente ponderado no Fundo Jingshun Changcheng, fechou a subir 14,42%; os Três Gen (tris Bx), detidos pelo Fundo Tianshan (Tianyi) na sua carteira, subiram cerca de 12%. No segmento do consumo a retalho, o Blueboo, fortemente ponderado pelo Fundo BOC (Banco da China), subiu 6,09%; a East Buy (Dongfang Zhunxuan), detida pelo Fundo Minsheng Jiayin, atingiu uma subida de 10,46%. No sector da inteligência artificial, o JingTai Holdings, fortemente ponderado pelo Fundo Fuguo, subiu 8,10%. No segmento do entretenimento móvel na Internet, o aquecimento também foi evidente: a Bilibili, fortemente ponderada pelo Fundo Ping An, subiu perto de 7%; a Zicheng Technology, fortemente ponderada pelo Fundo Southern, disparou 10,43%.

Importa notar que, a 1 de Abril, o sector da aviação nas acções H de Hong Kong liderou todo o mercado com uma subida de 8,58%, tornando-se a expressão mais directa da recuperação do consumo, além de se alinhar com os dados estatísticos. Os dados recentes do Instituto Nacional de Estatística mostram que o CPI de Fevereiro subiu 1,3% em termos homólogos, atingindo o valor mais alto dos últimos três anos. Entre eles, a recuperação dos preços do consumo de serviços foi particularmente significativa. As tarifas de bilhetes de avião, as rendas de aluguer de transportes, as taxas dos operadores de viagens e os preços de estadias em hotéis subiram, respectivamente, 29,1%, 19,8%, 12,5% e 5,4%. A retoma dos preços da cadeia de deslocações reflecte directamente a recuperação da procura de consumo offline por parte dos residentes, fornecendo também um suporte fundamental sólido para sectores como a aviação, hotéis e turismo. Os produtos de fundos públicos, representados pelo Fundo 广发睿毅领先 (Guangfa Ruiyi Leading) Global (conforme referido), concentraram ainda mais as suas posições; gestores de fundos estrela como Lin Yingrui continuam a reforçar de forma consistente a via da recuperação do consumo. Assim, as cinco maiores posições na carteira de topo do fundo são todas acções de aviação, pelo que nesta retoma o desempenho foi particularmente gratificante.

Quanto à expansão da estrutura da retoma nas acções H, do local para o global, muitos gestores de fundos consideram que isso está relacionado com a reparação de confiança após a desvalorização.

Um gestor de fundos do sector do consumo no Sul da China afirmou que, actualmente, a alocação de capital via “Northbound”/para Hong Kong (Norte) já não se limita a alguns sectores populares; a cobertura tem-se vindo a alargar continuamente, reflectindo que o capital institucional está a recuperar a confiança nas acções H. O suporte central reside no facto de que a avaliação global das acções H se encontra num intervalo historicamente baixo, com uma atractividade ao nível da relação custo-benefício; e os dados do CPI de Fevereiro ainda validam a tendência de recuperação da procura interna. Isso fornece suporte para a retoma da conjuntura se expandir para os sectores do consumo e dos serviços, acabando por formar um cenário em que tecnologia, consumo, medicamentos e ciclos de recursos actuam em conjunto.

No entanto, profissionais de fundos públicos entendem que a retoma nas acções H poderá ter dificuldade em acontecer “num único passo” e que, no futuro, ainda será necessário focar-se na concretização dos resultados.

“Vários indicadores de sentimento já libertaram sinais de fundo, mas a sustentabilidade de uma retoma continua a depender de validação por resultados.” Um investigador de indústria de uma empresa de fundos em Shenzhen também considera que o estilo no mercado de acções H muda rapidamente de acordo com as variações marginais dos conflitos geopolíticos no Médio Oriente: quando o conflito se intensifica, os activos defensivos ganham vantagem; quando a situação se acalma, a liderança passa para o crescimento tecnológico. Se o mercado consegue manter uma subida sustentada no futuro depende essencialmente de duas variáveis: primeiro, se o risco geopolítico acalma ainda mais e arrasta o regresso de capital estrangeiro; segundo, se os resultados conseguem concretizar as expectativas de prosperidade, dando às carteiras pistas de alocação mais claras.

(Direcção editorial: Liu Chang)

     【Declaração de responsabilidade】Este artigo representa apenas as opiniões pessoais do autor e não tem qualquer relação com a Hexun. O site Hexun mantém-se neutro quanto às declarações e julgamentos de opinião expostos no artigo, não prestando quaisquer garantias explícitas ou implícitas sobre a exactidão, fiabilidade ou completude do conteúdo incluído. Os leitores devem consultar apenas para efeitos de referência e assumir toda a responsabilidade. Email: news_center@staff.hexun.com