Boletim de Matérias-Primas: Irã Ataca Fábricas de Alumínio nos Emirados Árabes Unidos e no Bahrein

(MENAFN- ING) Energia – O petróleo dispara com a escalada da guerra no Irão

Os preços do petróleo subiram no início da semana, à medida que o conflito no Médio Oriente se intensificou e milícias houthis apoiadas pelo Irão entraram na guerra. O crude Brent disparou até 3,7% para US$116,75/bbl, enquanto o WTI passou brevemente de volta acima de US$100/bbl, com os combates a prolongarem-se pela quinta semana consecutiva.

Os houthis, com base no Iémen, lançaram mísseis balísticos contra Israel durante o fim de semana, na sequência de ataques EUA-Israel a instalações nucleares iranianas, aumentando o receio de uma escalada regional mais alargada. O grupo já tinha perturbado anteriormente o transporte no Mar Vermelho, forçando os navios a reencaminharem-se e elevando as preocupações com as cadeias de abastecimento de energia.

Os riscos foram ainda amplificados pelo destacamento de mais 3.500 tropas dos EUA para a região e pela retórica renovada do Presidente dos EUA Donald Trump, que disse que quer “capturar o petróleo no Irão” e que poderia tomar o centro de exportação da Ilha de Kharg.

Ainda há poucos sinais de conversações de paz iminentes.

As condições físicas apertadas do mercado também são evidentes na curva forward, com o spread imediato do Brent em forte backwardation. O contrato do primeiro mês foi negociado com um prémio superior a US$7/bbl na segunda-feira, face a uma estrutura em grande medida estável antes do conflito, sublinhando preocupações agudas com a oferta no curto prazo.

As libertações de reservas de emergência estão a começar a chegar de forma gradual, mas permanecem limitadas face à dimensão da perturbação. A França libertou cerca de 580kb de produtos petrolíferos no âmbito do programa de emergência coordenado da AIE, aproximadamente 4% do seu compromisso de 14,5mb, enquanto a libertação total da AIE poderá acrescentar cerca de 400mb ao abastecimento global, liderada por uma contribuição de 172mb da Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA.

Os dados de posicionamento mostram que o interesse especulativo continua elevado, apesar de algum recuo. Os especuladores reduziram o seu long líquido no ICE Brent em 21.579 lotes para 407.125 lotes até à última terça-feira, impulsionados sobretudo por uma redução dos longs brutos, enquanto as alterações de posicionamento no NYMEX WTI foram modestos. A incerteza geopolítica e os riscos de abastecimento têm continuado a suportar o posicionamento “risk-on” no mercado do petróleo até ao momento este ano.

Os preços do gás natural europeu também subiram acentuadamente, aumentando até 3,4%, à medida que a escalada no Médio Oriente reforçou as preocupações sobre a disponibilidade de LNG antes da época de reposição de armazenamento de verão. Disrupções prolongadas arriscam abrandar as injecções no armazenamento europeu e intensificar a competição por cargas spot de LNG num momento em que a flexibilidade global de oferta é limitada. Acrescentando pressão, uma paragem prolongada de semanas numa grande instalação de LNG australiana devido a danos de tempestade removeu mais uma parcela de oferta do mercado global, ampliando a exposição da Europa a choques externos à medida que se encaminha para a época de injecção.

Metais – Alumínio dispara 6% após novos ataques no Médio Oriente

Os riscos de oferta de alumínio no Médio Oriente intensificaram-se ao longo do fim de semana, depois de ataques iranianos terem atingido dois grandes produtores regionais. A Emirates Global Aluminium (EGA) disse que sofreu danos significativos, enquanto a Aluminium Bahrain (Alba) está a avaliar a extensão da disrupção nas suas operações. O alumínio subiu até 6% para 3.492 US$/t no início das negociações na LME.

A EGA confirmou que vários empregados ficaram feridos, mas ainda não esclareceu se as operações nas suas fundições em Abu Dhabi e Dubai foram suspensas. A EGA é o maior produtor de alumínio nos EAU e um dos maiores a nível global.

A escalada mais recente surge por cima de condições de oferta já a apertar em todo o Golfo. Cortes recentes na Alba e na Qatalum já afetaram cerca de 560kt de capacidade anual, deixando perto de 8-9% da oferta regional em risco. Como o Médio Oriente representa aproximadamente 9% da produção global de alumínio, quaisquer paralisações prolongadas apertariam ainda mais o mercado, especialmente tendo em conta os inventários limitados de matérias-primas da região e a dependência do transporte ininterrupto através do Estreito de Hormuz.

Mantemos uma visão construtiva para os preços do alumínio. Os ataques mais recentes aumentam a probabilidade de um cenário de disrupção prolongada, em que as perdas de oferta poderiam persistir mesmo se as tensões geopolíticas diminuíssem, reforçando riscos de subida para os preços.

O posicionamento ao longo dos metais continua misto. Os dados da CFTC mostram que os especuladores reduziram as posições long líquidas no cobre COMEX em 10.860 lotes por 13 semanas consecutivas para 35.802 lotes, o posicionamento menos otimista desde setembro de 2025. Os longs líquidos de managed money em ouro COMEX também caíram, em 13.145 lotes para 92.775 lotes, impulsionados sobretudo por uma redução nos longs brutos, enquanto a prata registou um aumento modesto nos longs líquidos especulativos, suportado por novas entradas long.

Agricultura – Os EUA aumentam quota para biocombustíveis

A administração Trump aumentou as obrigações de mistura de biocombustíveis nos EUA, exigindo que as refinarias misturem um recorde de 25,82 mil milhões de galões de biocombustíveis na gasolina e no gasóleo este ano – quase 8% acima das orientações de junho passado. A quota mais alta reflete preços elevados da gasolina associados ao conflito no Irão, reavivando o interesse em biocombustíveis como ferramenta de contenção de custos. Embora refinarias menores alertem para custos de conformidade mais elevados, a política deverá apoiar tanto os setores da energia como da agricultura, proporcionando alívio de rendimento para os agricultores dos EUA num contexto de preços fracos das colheitas e de custos de insumos em alta.

No Brasil, o Ministério da Agricultura aconselhou os agricultores a adiar compras de fertilizantes depois de os preços terem disparado devido às tensões no Médio Oriente. Com a plantação de culturas de inverno amplamente concluída, a procura de fertilizantes no curto prazo arrefeceu, dando aos agricultores mais flexibilidade na aquisição, ao mesmo tempo que evidencia a contínua dependência do Brasil de fertilizantes importados.

O mercado do açúcar no Brasil continua em destaque à medida que a produção diminui. Os dados da UNICA mostram que a moagem de cana no Centro-Sul do Brasil caiu 29,7% em termos homólogos no primeiro semestre de março, com a produção de açúcar a diminuir 88,6% YoY à medida que a época se aproxima do fim. Apesar da produção mais fraca no curto prazo, a produção cumulativa de açúcar é ligeiramente superior em termos homólogos, enquanto o posicionamento especulativo se tornou menos bearish, com os shorts líquidos no açúcar bruto n.º 11 a cair pela terceira semana consecutiva. A mudança reflete a cobertura de shorts de forma agressiva e expectativas de oferta mais apertadas, impulsionadas em parte pelo aumento da desvio da cana para etanol.

Os dados da CFTC mostram posicionamento misto entre os grãos dos EUA. Os longs especulativos líquidos em soja CBOT caíram pela segunda semana consecutiva com o desaparecimento do otimismo em torno das conversações comerciais EUA-China, enquanto o milho registou um aumento acentuado em apostas de alta impulsionadas pela cobertura de shorts. No trigo, os shorts líquidos continuaram a ser desfeitos, deixando o posicionamento no nível menos bearish desde meados de 2022, apoiado por novas posições long e preocupações de que custos mais elevados de fertilizantes possam influenciar as decisões de plantação mais tarde no ano.

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