Onde estará a ação da Nu Holdings em 10 anos?

Nu Holdings (NU +2,16%), uma das empresas de fintech que mais cresceu na América Latina, abriu na bolsa a $9 por ação a 9 de dezembro de 2021. O seu título já subiu mais de 60% desde então, superando o ganho de 40% do S&P 500, mas tem sido uma viagem atribulada. Embora o negócio central da Nu tenha crescido rapidamente, os ventos contrários geopolíticos e macroeconómicos nos seus principais mercados comprimiram consistentemente as suas avaliações. Vamos ver se consegue ultrapassar esses desafios e subir ainda mais nos próximos dez anos.

Fonte da imagem: Getty Images.

Forças e fraquezas da Nu

A Nu detém a NuBank, o maior banco exclusivamente digital da América Latina. A maioria dos seus clientes está no Brasil, no México e na Colômbia. Ao simplificar os seus serviços online e ao disponibilizar um cartão de crédito sem taxas, a NuBank expandiu-se mais rapidamente do que os seus concorrentes com agências físicas. Também fidelizou os seus clientes com mais empréstimos, serviços de comércio eletrónico e ferramentas de trading de cripto.

Expandir

NYSE: NU

Nu Holdings

Variação de hoje

(+2,16%) $0,31

Preço atual

$14,68

Principais indicadores

Valor de mercado

$70B

Intervalo do dia

$14,54 - $14,77

Intervalo 52 semanas

$9,01 - $18,98

Volume

581K

Média de volume

57M

De 2021 a 2025, o número de clientes no final do ano da Nu disparou de 54 milhões para 131 milhões; a sua taxa de atividade (clientes ativos divididos pelo total de clientes) subiu de 76% para 83%; e a sua receita média por cliente (ARPAC) mais do que triplicou de $4,50 para $15. Mesmo quando a NuBank cresceu a toda a velocidade, o seu custo médio por cliente ativo manteve-se estável.

De 2021 a 2025, a sua receita cresceu a uma taxa composta anual (CAGR) de 75%. Também se tornou lucrativa em 2023, e o seu EPS quase duplicou em 2024 e aumentou 45% em 2025.

Essas taxas de crescimento são impressionantes, mas as margens brutas e de juros líquidas da Nu diminuíram no ano passado, à medida que se expandiu de forma mais agressiva para o México e para a Colômbia, para reduzir a sua dependência do seu mercado brasileiro de base. Ambos esses mercados menores exigiram custos de financiamento mais elevados e provisões para perdas de crédito do que o Brasil, enquanto a expansão da carteira de empréstimos garantidos, com margens mais baixas, e dos segmentos de empréstimos apoiados por salários, exacerbou essa pressão.

Esses desafios a curto prazo, juntamente com problemas de desvalorização cambial e conflitos armados em toda a América Latina, levaram muitos investidores a afastarem-se da Nu e dos seus pares regionais. Mas a $15, o seu título parece subvalorizado, a apenas 17 vezes os lucros deste ano.

Onde estará a ação da Nu daqui a 10 anos?

De 2025 a 2028, os analistas esperam que a receita e o EPS da Nu cresçam com CAGRs de 28% e 36%, respetivamente. Se corresponder a essas expectativas, aumentar o seu EPS a uma CAGR de 20% nos oito anos seguintes e negociar a 25 vezes os lucros no ano final, a sua ação poderá subir mais de dez vezes para cerca de $158 por ação dentro da próxima década.

Esse cenário otimista assume que os ventos contrários macroeconómicos e geopolíticos na América Latina acabarão por dissipar-se. Mas mesmo que esses desafios persistam, a Nu deverá continuar a ganhar clientes e a manter-se como uma das principais apostas no mercado de fintech em expansão na América Latina.