Stori pretende realizar a oferta pública inicial (IPO) dentro de dois anos após atingir a rentabilidade sustentável

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A Stori mira uma Oferta Pública Inicial (IPO) no final de 2026, após marco de rentabilidade

A fintech mexicana apresenta resultados líquidos no primeiro semestre de 2025, impulsionados pelo crescimento nos serviços ao consumidor “subbancarizado”

A Stori, uma fintech sediada no México e focada em servir consumidores subbancarizados, está a preparar-se para estar pronta para uma oferta pública inicial num prazo de 24 meses, segundo o Diretor Executivo Bin Chen. O objetivo surge na sequência da conquista de rentabilidade sustentável da empresa no início deste ano.

A empresa registou um resultado líquido de 21,4 milhões de pesos ($1,1 milhão) até ao fim de junho, ajudado em parte por créditos provenientes de pagamentos antecipados de imposto. A receita anualizada atingiu 300 milhões de dólares, acima de 80% face ao ano anterior.

Foco em segmentos mal servidos

Fundada em 2018, a Stori disponibiliza cartões de pagamento, empréstimos pessoais e contas de depósitos com juros elevados. A empresa afirma ter 3,7 milhões de utilizadores no México, com uma taxa de aprovação de 99% para o seu cartão de crédito. A sua estratégia visa consumidores de rendimentos médios e baixos num mercado em que apenas cerca de um terço dos adultos tem crédito formal e o numerário continua a ser o método de pagamento dominante.

Servir este segmento traz desafios inerentes. Em junho, 23% dos empréstimos estavam em incumprimento, embora Chen tenha afirmado que esta taxa é melhor do que a média do mercado para a mesma base de clientes. O retorno sobre os ativos ajustado ao risco da Stori situa-se em 10% numa base anualizada.

Caminho para a rentabilidade operacional

Excluindo créditos relacionados com impostos, a empresa registou uma perda operacional de 272 milhões de pesos no primeiro semestre do ano, reduzindo o seu défice em cerca de 1 mil milhões de pesos face ao ano anterior. Chen disse que os lucros operacionais são esperados mais tarde em 2025.

A empresa reduziu o custo de servir os clientes em mais de 35% ao longo do último ano, apontando para o uso de computação em cloud e inteligência artificial na análise de crédito (underwriting), no serviço ao cliente e no marketing.

Contexto competitivo e regulatório

O mercado de fintech do México tornou-se cada vez mais competitivo, com empresas como Nubank e MercadoLibre também a procurar clientes subbancarizados. Dados da consultora Miranda Partners mostram que Nubank e Klar reportam rácios de incumprimento de 20,8% e 26,8%, respetivamente, em junho. A Stori, por sua vez, detém aquilo que a Miranda identifica como o rácio empréstimo-depósito mais saudável entre os três.

Gilberto Garcia, responsável por intelligence na Miranda Partners, referiu que muitas fintechs no México têm lutado para alcançar rentabilidade sustentável devido a um risco de crédito superior ao esperado e a custos operacionais persistentes.

Perspetivas de IPO num mercado lento

Um IPO da Stori representaria um raro registo público para uma startup de capital de risco na América Latina. A última oferta significativa na região foi a estreia da Nubank em 2021, segundo a CB Insights.

A Stori angariou 280 milhões de dólares em financiamento da Série C entre 2021 e 2024, com investidores incluindo Notable Capital, BAI Capital, GGV Capital, General Catalyst e Tresalia Capital. A empresa divulgou pela última vez uma valorização de 1,2 mil milhões de dólares em 2021 e não está atualmente a procurar novo financiamento.

Embora as operações na Colômbia tenham começado em 2024, Chen disse que o foco principal continua a ser a expansão no México. Ele acrescentou que, por vezes, a empresa poderá dar prioridade ao crescimento em detrimento da rentabilidade a curto prazo, mas sem permitir perdas prolongadas.