Os últimos dados de retalho dos EUA estabilizaram a queda, mas o mercado já vira o olhar para março sob fogo de guerra

Os dados divulgados pelo Departamento do Comércio dos EUA na quarta-feira mostram que, depois de uma ligeira descida em janeiro, as vendas a retalho dos EUA subiram 0,6% em cadeia em fevereiro. Isto sugere que, antes da eclosão da guerra no Médio Oriente, num contexto de ameaças da IA ao mercado de emprego e de falta de confiança dos consumidores, os consumidores dos EUA, após uma fraca abertura no início do ano, intensificaram os gastos.

(Fonte: Bureau de Recenseamento dos EUA)

Os dados divulgados na quarta-feira também foram um pouco mais elevados do que a previsão consensual dos economistas recolhida pela FactSet (0,4%). Dos 13 segmentos de retalho, 10 registaram crescimento, com as vendas de veículos a crescer 1,2%, a maior subida desde julho do ano passado, em parte devido ao frio intenso em janeiro ter contido a procura.

Além disso, os chamados dados de “grupo de controlo” (utilizados para calcular, no PIB, os dados de despesa com bens) também subiram 0,5% em cadeia em fevereiro, atingindo a maior subida desde outubro do ano passado. Este indicador não inclui os segmentos de serviços de restauração, concessionários de automóveis, lojas de materiais de construção e postos de abastecimento.

Os dados de retalho de janeiro anteriores foram revistos para uma descida em cadeia de 0,1%, ligeiramente revistos em alta face à descida inicial de 0,2%.

Uma parte das razões por trás da recuperação dos negócios dos retalhistas é o reembolso de impostos de fevereiro. A análise de dados de contas internas pelo American Bank Institute mostra que, em fevereiro, o reembolso de impostos ajudou a impulsionar o consumo discricionário dos consumidores de baixos rendimentos.

Como o PIB dos EUA é composto por dois terços por despesas de consumo pessoal dos residentes, os dados do retalho recebem especial atenção dos economistas. Nos últimos anos, os dados de retalho têm estado mais estreitamente ligados à saúde do mercado de trabalho norte-americano do que ao que as pessoas sentem subjectivamente. O Bureau of Labor Statistics dos EUA publicará na sexta-feira o relatório de emprego não agrícola de março. Após a queda acentuada verificada no mês anterior, o mercado está à espera de que os dados de emprego mostrem uma recuperação ligeira.

Em particular, vale a pena destacar que, nos dados divulgados esta semana, a maior parte não conseguiu reflectir o quadro completo do impacto da guerra no Médio Oriente.

À medida que** o preço da gasolina nos EUA subiu esta semana para um novo máximo desde 2022 de 4 dólares por galão**, esta guerra pode, ao mesmo tempo, alimentar a inflação e enfraquecer o consumo e o crescimento económico, e à medida que o conflito se prolonga, pode criar riscos maiores. O presidente dos EUA, Donald Trump, já sugeriu por diversas vezes que sairá desta guerra a curto prazo, e fará um discurso nacional na noite de quarta-feira, pelo horário local.

Entretanto, à medida que o mercado de acções dos EUA também “encolhe” em março devido ao conflito, o grupo mais abastado que sustenta o mercado de consumo nos EUA pode também reduzir os gastos.

O economista dos mercados financeiros do Nationwide, Vivian Chen, na sua interpretação para a comunicação social, afirmou que o relatório de vendas a retalho de fevereiro foi publicado antes da intensificação recente do conflito no Médio Oriente, pelo que ainda não reflectia quaisquer impactos negativos que preços de energia mais elevados, volatilidade nos mercados financeiros ou uma incerteza geopolítica agravada pudessem causar.

Uma sondagem recente da Universidade de Michigan mostra que a confiança dos consumidores diminuiu 6% este mês, descendo para o nível mais baixo desde dezembro do ano passado. Em todos os grupos de rendimentos, os níveis de confiança pioraram, incluindo o do grupo mais rico.

（Origem: Caixin Finance / 财联社）