Várias gestoras de fundos apresentam em massa pedidos para ETFs temáticos agrícolas

赵梦桥, repórter do Securities Times

Nos últimos dias, várias sociedades gestoras de fundos submeteram em massa ETFs temáticos sobre agricultura, como cereais e criação de gado.

Em 31 de março, a Ping An Fund submeteu o Fundo de Início por Emissão da Ping An baseado no índice temático de agricultura do CSI. Em 27 e 26 de março, a Bosera Asset Management e a GF Fund, respetivamente, apresentaram pedidos para um ETF sobre a indústria de cereais do Guozheng, no âmbito das suas próprias carteiras. Só em março, foram apresentadas no total mais de 10 ETFs, com a orientação concentrada em áreas específicas da agricultura, como cereais e criação de gado. Há gestores de fundos que indicaram que a apresentação concentrada destes ETFs relacionados, na fase recente, resulta de uma apreciação relativamente consistente pelas instituições sobre a situação fundamental do setor e os catalisadores de política, tendo sido reconhecido que possuem valor de alocação no médio e longo prazo, aproveitando antecipadamente as janelas de planeamento.

No mercado secundário, desde o início do ano, quase todos os ETFs temáticos relevantes registaram aumentos. As unidades do ETF temático de agricultura do CSI da GF aumentaram mais de 1 082 milhões de unidades, o ETF sobre a indústria de cereais do Guozheng da Penghua aumentou mais de 985 milhões de unidades; além disso, o ETF de agricultura, pecuária e pesca da Invesco Great Wall e o ETF temático de agricultura do CSI da Telling também aumentaram mais de 739 milhões de unidades e 639 milhões de unidades, respetivamente. Além disso, na situação de instabilidade geopolítica no estrangeiro desde o final de fevereiro até meados de março, o setor agrícola na A-share manteve-se forte; vários ETFs registaram ganhos entre 10% e mais, tornando-se um porto de abrigo para onde o capital se tem dirigido.

Várias gestoras de fundos públicos indicaram que a principal força motriz para o desempenho superior do setor agrícola provém sobretudo do setor de fertilizantes. A sua forte atuação é o resultado do efeito conjunto de três fatores: “procura sazonal + impulso pelos custos + geopolítica”.

A Jamshi Fund afirmou que, em 2026, a época do Ano Novo Chinês ocorre mais tarde, e que em março se entra diretamente no pico de preparação para a sementeira e agricultura, o que impulsiona diretamente a procura de fertilizantes e pesticidas, sustentando os preços dos produtos e os lucros das empresas. Em simultâneo, os conflitos geopolíticos no Médio Oriente fizeram com que os preços dos recursos de petróleo e gás oscilem, elevando os custos de produção de fertilizantes altamente energéticos, como os fertilizantes nitrogenados. No mercado, as transações seguem a cadeia de transmissão energia—química—insumos agrícolas, estabelecendo-se a lógica de aumento de preços sustentado por custos. Além disso, áreas específicas como a indústria de produtos fosfatados estão a fazer a transição de uma lógica puramente cíclica para a lógica de “recursos + crescimento”; alguns produtos com atributos de recursos estratégicos, como as minas de fosfato, procedem a uma reavaliação do seu valor no contexto de segurança geopolítica, impulsionando uma reestruturação dos valores de mercado do setor.

A Invesco Great Wall Fund apontou que os produtos agrícolas também são o foco da presente “antiprocesso de saturação interna” (anti-involução). Com a resposta, por parte de indústrias como a carne de porco, a aquicultura e os cereais, ao apelo da política e a redução ativa da capacidade, prevê-se que a oferta de produtos agrícolas seja otimizada, o que, por sua vez, empurrará a recuperação dos lucros das empresas.

A Jamshi Fund analisou que, atualmente, o setor agrícola, como uma noção relativamente ampla, apresenta uma lógica distinta e clara de projeção dos fundamentos de cada um dos seus principais subsegmentos:

No setor de sementes, as principais forças motrizes são a definição do rumo pela política e a transformação tecnológica. Em 2026, o Documento n.º 1 do Governo Central continuará a reforçar a segurança alimentar, propondo claramente avançar a industrialização da reprodução biológica. A Jamshi Fund considera que o desenho de topo da política já passou de garantir a produção para aumentar a produção por unidade, acelerando a implementação comercial da reprodução biológica. Embora os preços dos cereais possam oscilar a curto prazo, as perspetivas de liquidez global e a redução de inventários sustentam os preços no médio prazo; as empresas líderes de sementes, apoiadas por barreiras tecnológicas, poderão concretizar resultados aumentando a quota de mercado durante a reorganização do setor.

Os setores de fertilizantes e pesticidas deverão continuar a manter o equilíbrio apertado entre oferta e procura. Recentemente, os preços de fertilizantes fosfatados mantiveram-se em níveis elevados, as empresas têm garantias de lucros e a lógica de sustentação pelos custos continua a ser reforçada.

O setor de criação encontra-se numa fase típica de planeamento do lado esquerdo. A indústria de criação de suínos encontra-se atualmente numa etapa de “fundos de perdas”, com o preço do porco em cerca de 12 yuan—13 yuan/kg, abaixo da linha de custo de cerca de 14 yuan/kg. A manutenção de perdas contínuas, combinada com a orientação por políticas, torna a tendência de redução de capacidade mais clara. O foco das transações no mercado reside na perspetiva de que “a redução de capacidade levará à contração da oferta futura”; à medida que os níveis de porcas reprodutoras prontas para reprodução aproximam-se das metas da política, a certeza de uma inversão do ciclo está a acumular-se. O setor possui atributos excelentes de defesa e contra-ataque.

(Editor: 刘畅 ）

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