Várias gestoras de fundos apresentam em massa pedidos para ETFs temáticos agrícolas

Jornalista do Securities Times Zhao Mengqiao

Nos últimos dias, várias sociedades de fundos têm apresentado, de forma concentrada, pedidos para ETFs temáticos sobre agricultura, como cereais e criação pecuária.

A 31 de março, a Ping An Fund apresentou o Fundo de Arranque por Emissão da Ping An baseado no Índice Temático de Agricultura CSI. A 27 e a 26 de março, a Bosera Asset Management e a China World Fund, respetivamente, apresentaram, sob as suas alçadas, pedidos para ETFs da Indústria de Cereais CSI. Só em março, foram apresentados um total de mais de 10 ETFs, com a orientação concentrada em áreas segmentadas da agricultura, como cereais e criação pecuária. Um gestor de fundos indicou que a apresentação concentrada, no período recente, destes ETFs reflete uma avaliação relativamente consistente das instituições quanto aos fundamentos do setor e a catalisadores de política, concluindo que estes têm valor de alocação no médio e longo prazo, antecipando-se às janelas de posicionamento.

No mercado secundário, desde o início do ano até agora, quase todos os ETFs temáticos relacionados registaram aumentos. O número de unidades do ETF Temático de Agricultura CSI da Fim de China aumentou mais de 10,82 mil milhões de unidades, o ETF da Indústria de Cereais CSI da E Fund aumentou mais de 9,85 mil milhões de unidades; além disso, o ETF de Agricultura, Pecuária e Pesca da Invesco Great Wall e o ETF Temático de Agricultura CSI da Timming Hong aumentaram, respetivamente, mais de 7,39 mil milhões de unidades e 6,39 mil milhões de unidades. Além disso, no contexto de instabilidade geopolítica no exterior do final de fevereiro até meados de março, a Bolsa A manteve-se forte no setor agrícola, e vários ETFs registaram ganhos de mais de 10% na respetiva janela, tornando-se um porto de abrigo para a entrada de capitais.

Várias gestoras de fundos públicos referiram que a principal força motriz do desempenho superior no setor agrícola provém sobretudo do setor dos fertilizantes. A sua performance forte é o resultado de um “acoplamento triplo” de procura sazonal + impulso dos custos + “geopolítica”.

A Jishi Fund afirmou que, em 2026, o Ano Novo Chinês ocorre mais tarde; em março, entra-se efetivamente no pico de preparação para a sementeira da primavera, o que impulsiona diretamente a procura de fertilizantes e pesticidas, sustentando os preços dos produtos e a rentabilidade das empresas. Ao mesmo tempo, o conflito geopolítico no Médio Oriente causou oscilações nos preços dos recursos de petróleo e gás, elevando os custos de produção de fertilizantes energointensivos, como os fertilizantes nitrogenados. No mercado, a negociação segue a cadeia de transmissão “energia—química—insumos agrícolas”, consolidando-se assim a lógica de aumento de preços suportado por custos. Além disso, áreas segmentadas como a indústria da química do fósforo estão a transitar de uma lógica puramente cíclica para a lógica “recursos + crescimento”. Alguns produtos com atributos de recurso estratégico, como o minério de fósforo, reavaliam o seu valor no contexto de segurança geográfica, impulsionando a remodelação das avaliações do setor.

A Invesco Great Wall Fund indicou que os produtos agrícolas são também um foco desta ronda de “antidose de excesso de concorrência interna” (anti-involução), e que, à medida que setores como carne de porco, aquicultura e cereais respondem em massa ao apelo de políticas e reduzem ativamente a capacidade produtiva, é esperada uma otimização no abastecimento de produtos agrícolas, promovendo a recuperação da rentabilidade das empresas.

A Jishi Fund analisou que, atualmente, o setor agrícola, enquanto conceito relativamente amplo, apresenta uma lógica clara e diferenciada na projeção dos fundamentos de cada sub-segmento principal:

No segmento de sementes, as principais forças motrizes são a definição de orientação por política e a transformação tecnológica. Em 2026, o Documento n.º 1 central continuará a reforçar a segurança alimentar, estabelecendo claramente a promoção da industrialização da criação de sementes biológicas. A Jishi Fund considera que a conceção no topo da política passou de garantir a produção para aumentar a produção por unidade; a aceleração da comercialização da criação de sementes biológicas está a ganhar ritmo. Embora os preços dos cereais possam oscilar no curto prazo, as expetativas de liquidez global e a descompressão de stocks apoiam os preços no médio prazo. As principais empresas de sementes, graças às suas barreiras técnicas, têm expetativa de, durante a reconfiguração do setor, concretizar resultados através do aumento de quota de mercado.

Espera-se que o setor de fertilizantes e pesticidas continue a manter um quadro típico de equilíbrio estreito entre oferta e procura. Recentemente, o preço dos fertilizantes fosfatados manteve-se em níveis elevados, garantindo a rentabilidade das empresas, e a lógica de suporte por custos continua a ser reforçada.

O setor de criação está num período típico de posicionamento à esquerda (early-stage para recuperação). A indústria de criação de suínos encontra-se atualmente na fase de “formação do fundo de prejuízos”, com preços de suínos em cerca de 12 a 13 iuanes/kg, abaixo da linha de custo de cerca de 14 iuanes/kg. Com prejuízos persistentes somados ao direcionamento por políticas, a tendência de redução de capacidade torna-se mais clara. No mercado, o núcleo da negociação reside na expetativa de que a redução da capacidade levará à contração futura da oferta. À medida que o efetivo de porcas reprodutoras ativas se aproxima das metas definidas por política, a certeza da reversão do ciclo está a acumular-se; assim, o setor possui atributos excelentes de defesa e resposta anticíclica (defensive and counterattack).

(Editor: Liu Chang )

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