Seis anos de lucros ou mais de 10 bilhões, Deng Xiaofeng lidera a saída do fundo de private equity do top 10 da Zijin Mining

【Introdução】O mais importante em mudanças de participações do principal investidor privado, Deng Xiaofeng, saiu da lista dos 10 principais acionistas cotados em circulação da Zijin Mining

Jornalista da China Fund News, Liu Ming, repórter estagiário, Qin Ningwei

Os movimentos do investidor privado conhecido Deng Xiaofeng no mercado nacional estão a merecer grande atenção. Entre as informações de acionistas divulgadas recentemente pela Zijin Mining, os produtos geridos por Deng Xiaofeng saíram da lista dos 10 principais acionistas cotados em circulação da Zijin Mining.

A Zijin Mining é, nas informações públicas, a principal participação dos produtos de Deng Xiaofeng, e desde o quarto trimestre do ano passado a cotação voltou a disparar. Os produtos geridos por Deng Xiaofeng passaram a integrar os 10 principais acionistas cotados em circulação da Zijin Mining a partir de 2019, e a participação já dura há 6 anos.

Recentemente, a Zijin Mining, líder no setor de metais não ferrosos com uma capitalização de mercado de mais de 8000 mil milhões de yuan, divulgou o relatório anual de 2025 e um relatório sobre a recompra, tendo apresentado a situação dos 10 principais acionistas cotados em circulação no final de 2025 e em 20 de março deste ano. Quer no final de 2025 quer em 20 de março deste ano, já não há “qualquer sinal” dos produtos geridos por Deng Xiaofeng, do fundo de investimento Gao Yi Asset, na lista dos 10 principais acionistas cotados em circulação.

No final do terceiro trimestre de 2025, o Gao Yi Xiao Feng 2, sob Deng Xiaofeng, detinha 180 milhões de ações da Zijin Mining, o que representa a última informação sobre participação nos 10 principais acionistas cotados em circulação que pode ser consultada publicamente. Com base nisso, estima-se que desde o quarto trimestre de 2025 a redução da participação desse produto tenha sido de, pelo menos, 55 milhões de ações. Os dados do relatório anual mostram que o desempenho da Zijin Mining foi extremamente impressionante; no entanto, nestes anos a cotação foi ainda mais “espetacular”.

Deng Xiaofeng fez uma “liquidação total” completa, ou apenas reduziu a posição mas ainda permaneceu fora dos 10 principais acionistas cotados em circulação? Neste momento, ainda não se sabe. O que se pode ver é que, desde o final do terceiro trimestre de 2019 até à mais recente “saída” da lista dos 10 principais acionistas cotados em circulação, a cotação da Zijin Mining subiu de forma muito significativa, e os lucros dos produtos sob Deng Xiaofeng foram bastante elevados. No final de 2022, três produtos de Deng Xiaofeng surgiram na lista dos 10 principais acionistas cotados em circulação da Zijin Mining, com 918 milhões de ações; ao longo destes anos, acompanhando a subida da cotação, foram reduzindo a participação, passo a passo.

Conforme o software de análise de mercado, desde o quarto trimestre de 2019 até hoje, a subida da cotação da Zijin Mining em termos ajustados por ações chegou a 1700%. Entre elas, em 2025 houve uma forte aceleração; no próprio ano, a subida em termos ajustados chegou a 136%.

Ao rever a situação das participações, os produtos geridos por Deng Xiaofeng apareceram pela primeira vez nos 10 principais acionistas cotados em circulação da Zijin Mining no final do terceiro trimestre de 2019: o Gao Yi Xiao Feng 2, e o plano de trust de Gao Yi Xiao Feng de 43 (Rui Jin 43), dois produtos, com uma participação total de 309 milhões de ações; no quarto trimestre desse ano, a Gao Yi Asset também participou numa emissão de ações e alocação preferencial da Zijin Mining, com preço de alocação de 3.41 yuan por ação; e até ao final de 2019, as duas participações de Deng Xiaofeng somavam mais de 530 milhões de ações. No segundo semestre de 2019, o intervalo da cotação da Zijin Mining foi de 3.16 yuan a 4.64 yuan, e o custo de participação de Deng Xiaofeng estava exatamente dentro desse intervalo.

Depois disso, embora a participação de Deng Xiaofeng tenha sofrido algumas alterações, até ao final de 2022, no geral, manteve-se numa tendência de aumento. No final de 2022, a participação nos 10 principais acionistas cotados em circulação da Zijin Mining atingiu 918 milhões de ações. Nesse momento, a cotação da Zijin Mining era de 10 yuan por ação, e o valor de mercado das ações detidas era de 91.8 mil milhões de yuan. Depois, começou então o caminho de uma redução global da participação, especialmente a partir de 2024, em que a redução foi maior. No final de 2023, Deng Xiaofeng ainda tinha 2 produtos entre os 10 principais acionistas da Zijin Mining, com 699 milhões de ações. Nesse momento, a cotação da Zijin Mining era de 12.46 yuan por ação, o que representava uma subida de 24.6% em relação ao ano anterior (sem considerar dividendos).

No primeiro trimestre de 2024, a Zijin Mining teve uma forte alta: a cotação subiu 35%. Os 2 produtos de Deng Xiaofeng reduziram 780.6 milhões de ações; depois, em 2024 e 2025, mantiveram a tendência de redução. No final de 2025, a cotação da Zijin Mining chegou a 34.47 yuan por ação; no final de janeiro deste ano chegou a ultrapassar temporariamente os 44 yuan; até 27 de março, a cotação mais recente era de 32.47 yuan por ação.

Com base na estimativa do número aproximado de ações e da cotação, o lucro dos títulos públicos de seis anos do investimento privado de Deng Xiaofeng na Zijin Mining poderá exceder 10 mil milhões de yuan.

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Responsável: Zhang Hengxing