Tenho notado algo interessante sobre como as pessoas tentam medir a riqueza em crypto. Sempre que um fundador de uma grande exchange ou arquiteto de blockchain tem o seu património estimado, há geralmente alguma resistência aos números. O jogo de avaliação neste espaço é simplesmente fundamentalmente diferente do financiamento tradicional.

Tome o caso de um determinado fundador de uma grande exchange cujas estimativas de património líquido continuam a oscilar. A Forbes e outros rastreadores situam-no na faixa de 78 a 88 mil milhões, dependendo da metodologia, mas ele contestou publicamente esses números várias vezes. O que acontece é que ele provavelmente tem razão ao questioná-los. Quando a tua riqueza está maioritariamente ligada ao capital próprio numa empresa privada, além de holdings em tokens voláteis, não há uma forma limpa de avaliá-la com precisão.

Este é o problema central com as classificações de riqueza em crypto. Ao contrário dos fundadores de empresas públicas, cujo património líquido é straightforwardmente avaliado pelo valor das ações, a maioria dos principais atores aqui tem as suas fortunas dispersas por participações em private equity, holdings de tokens e investimentos iniciais. O Bitcoin move-se 10 por cento numa só noite e, de repente, bilhões aparecem ou desaparecem dessas estimativas. É uma loucura.

Olha para a diversidade de como as pessoas realmente ficaram ricas neste espaço. Tens construtores de exchanges que controlaram volumes de negociação massivos e assumiram posições de capital próprio. Tens desenvolvedores como Vitalik Buterin, um dos cofundadores do Ethereum, cujo património estimado fica entre 1 e 1,4 mil milhões, principalmente por holdings de Ether. Curiosamente, Buterin tem sido bastante vocal sobre não se preocupar tanto com a acumulação de riqueza pessoal e doou quantidades significativas para caridade e investigação.

Depois há alguém como Justin Sun, fundador da TRON, estimado em cerca de 8,5 mil milhões, a partir das suas holdings de tokens e vários investimentos em crypto. Ele adotou uma abordagem completamente diferente, sendo um dos marketers mais agressivos do espaço, com aquisições e campanhas de grande escala.

O verdadeiro wildcard nesta história é a situação de Satoshi Nakamoto. Os investigadores estimam que o criador do Bitcoin minerou cerca de um milhão de moedas no início. Se essas moedas alguma vez se moverem, estamos a falar de dezenas de bilhões em valor, o que faria de Satoshi potencialmente a pessoa mais rica do mundo. Excepto que essas moedas têm estado inativas há mais de uma década, portanto tudo não passa de especulação.

O que é fascinante é como esta distribuição de riqueza conta a história de como a indústria evoluiu. Os primeiros utilizadores e criadores de protocolos construíram posições massivas através da propriedade de tokens. Depois vieram os construtores de infraestruturas e operadores de exchanges, que capturaram um valor enorme através de plataformas de negociação. Agora, estamos a ver a riqueza espalhar-se por várias fontes para os novos bilionários — propriedade de tokens, equity em exchanges, posições em venture capital, participação em DeFi.

Toda esta situação revela algo importante sobre a maturidade do crypto. A indústria já não se resume a pagamentos peer-to-peer. Evoluiu para um ecossistema complexo com múltiplos caminhos de geração de riqueza. Os desafios de avaliação que vemos nestas disputas de património líquido não são realmente problemas a resolver — são apenas reflexos de uma classe de ativos que não se encaixa perfeitamente nos quadros tradicionais de medição de riqueza. E isso é, na verdade, o ponto do crypto desde o início.