Preço do porco atinge novo mínimo, Muyuan Foods aumenta receitas mas não lucros

(Origem: Beijing Business Daily)

Num contexto em que os preços dos suínos atingem mínimos históricos e a margem global da indústria é muito reduzida, a principal empresa de criação de suínos, Muyuan Co., Ltd., registou aumento de receitas sem aumento de lucros. Recentemente, a Muyuan publicou o seu relatório anual de 2025. Em 2025, a empresa alcançou uma receita de exploração de 1441,45 mil milhões de yuan, um aumento de 4,49%; e obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas de 154,87 mil milhões de yuan, uma queda de 13,39% YoY.

Em detalhe, em 2025 a Muyuan vendeu 79,981 milhões de suínos vivos para engorda; abateu 28,663 milhões de suínos; e vendeu 3,23 milhões de toneladas de produtos de carne de suíno frescos e congelados, entre outros. A receita do negócio de abate e de carne foi de 452,28 mil milhões de yuan, um aumento de 86,32%, e a sua percentagem na receita total da empresa subiu para 31,4%. Além disso, em 2025 a empresa obteve, pela primeira vez, lucro neste segmento. Ao mesmo tempo, o custo total totalmente carregado de criação de suínos em 2025 foi de cerca de 12 yuan/kg, menos cerca de 2 yuan/kg face ao período homólogo.

Embora o negócio de abate tenha atingido lucro pela primeira vez e o controlo de custos tenha mostrado resultados, a descida do preço dos suínos continua a penalizar o desempenho global dos lucros. A Muyuan indica no seu relatório anual que a principal razão para a queda do lucro em 2025 foi a diminuição do preço dos suínos. De acordo com dados de monitorização do Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais, em 2025 a média anual do preço dos suínos vivos caiu para 14,44 yuan/kg, uma descida de 9,2% face ao ano anterior; e o preço anual atingiu o nível mais baixo desde 2019. Com base em cálculos, em 2025 o lucro médio por suíno abatido foi de 31 yuan, menos 183 yuan do que em 2024.

Entrando em 2026, os preços dos suínos continuam a descer. Segundo dados da China Hog Farming Network, desde a segunda metade de fevereiro, o preço dos suínos tem vindo a cair de forma contínua; a 29 de março, o preço médio de saída de três raças externas no país tinha descido para 10,1 yuan/kg. Além disso, de acordo com os dados mais recentes de monitorização do Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais, na 3.ª semana de março, os preços dos suínos em todas as 30 províncias monitorizadas no país caíram, e o preço médio foi de 11,05 yuan/kg, uma descida de 28% YoY, atingindo o nível mais baixo desde junho de 2018.

Com base nos dados de vendas dos primeiros dois meses deste ano, a pressão operacional da Muyuan ainda persiste. Em janeiro, o preço médio de venda dos suínos para engorda da empresa foi de 12,57 yuan/kg, uma queda de 16,92% YoY, e a receita de vendas foi de 105,66 mil milhões de yuan, uma queda de 11,93%. Em fevereiro, o preço médio de venda dos suínos para engorda da empresa caiu ainda mais para 11,59 yuan/kg, com a taxa de queda a alargar para 18,72%; e a receita de vendas no mês foi de 64,05 mil milhões de yuan, uma queda de 23,98% YoY.

Perante a persistente fraqueza dos preços dos suínos, a empresa está a tentar lidar com o fundo do ciclo através de uma redução adicional de custos. Num encontro recente de comunicação de resultados, o diretor financeiro da Muyuan, Gao Tong, afirmou que, tendo em conta a possibilidade de um pequeno aumento nos preços das matérias-primas de ração, o objetivo de custos da empresa para 2026 é reduzir o custo médio anual para menos de 11,5 yuan/kg.

Além disso, a Muyuan também afirmou que, no atual ambiente de mercado, a empresa adotará uma estratégia operacional mais prudente, dando prioridade máxima à segurança do fluxo de caixa e à continuidade das operações. As suas despesas de capital previstas para este ano situam-se em cerca de 10 mil milhões de yuan. Comparativamente com o ano passado, o planeamento das despesas de capital no segmento de abate foi aumentado: a empresa irá aumentar a taxa de abate próprio (self-slaughter ratio). Por meio da gestão integrada entre as áreas de criação e de abate, será implementada uma gestão de valor integral, criando espaço para ganhos de valor.

O analista da indústria de alimentos da China, Zhu Danpeng, afirmou que, em 2025, os preços dos suínos na China estiveram, no geral, a um nível baixo e por um período prolongado. Por um lado, isto está relacionado com o aumento do número de porcas reprodutoras e do stock de suínos no país; por outro lado, também é afetado pela desaceleração do consumo e das quantidades absorvidas pelos canais de restauração. Entrando em 2026, prevê-se que a indústria vá reforçar a regulação do stock a nível macro. Neste contexto, espera-se que o ciclo de preços baixos dos suínos se estreite gradualmente no segundo e no terceiro trimestres. No terceiro trimestre, os preços dos suínos no país poderão registar uma pequena recuperação, mas o aumento global deverá ser limitado — o que representa, de forma normal, a evolução do ciclo na indústria.

Na perspetiva de Jiang Han, investigador sénior do Pangu Think Tank, o controlo extremo de custos é a regra de sobrevivência central para atravessar o ciclo. Com os preços dos suínos a descer para níveis historicamente baixos, as empresas têm de manter o custo total abaixo da linha da média da indústria. Além disso, face ao longo período de “moagem” no fundo do ciclo dos suínos, as empresas devem aproveitar as suas vantagens de solidez financeira para eliminar de forma ordenada capacidades ineficientes, otimizar a estrutura do stock e, ao mesmo tempo, aumentar o investimento na I&D de produtos com maior valor acrescentado, escapando a guerras de preços por homogeneização através da diferenciação de produtos. Para além disso, as empresas devem aproveitar plenamente instrumentos de derivados financeiros como futuros para fixar lucros a prazo e mitigar o risco de volatilidade acentuada dos preços no mercado à vista. Também devem expandir ativamente os segmentos de abate e de processamento de alimentos, reduzindo a dependência de um único elo de criação através da integração de múltiplas modalidades.

Quanto às questões relacionadas com o desempenho de 2025, o repórter do Beijing Business Daily enviou uma carta de pedido de entrevista à Muyuan, mas até ao momento da publicação não tinha recebido resposta.

Beijing Business Daily — Tao Feng, Wang Yuetong