O crescimento anual da receita ultrapassa 300%, a comercialização da Yu Shu, que está prestes a ser listada, está concluída

O processo de aceleração da entrada da Unitree Technology no Conselho de Inovação da China (科创板) voltou a ganhar ritmo.

A 20 de março, a Unitree Technology, uma das principais empresas nas áreas de robôs quadrúpedes e robôs humanoides no mercado interno, divulgou oficialmente o seu prospeto para o Conselho de Inovação (科创板) e vários documentos de resposta às perguntas do regulador para admissão em bolsa. À medida que os trâmites de revisão e as perguntas de auditoria do processo de admissão avançam de forma constante, não há dúvidas de que a empresa se encontra mais um passo perto do marco-chave para o lançamento no mercado de capitais.

Vale destacar que a Unitree Technology é o segundo IPO desde que o mecanismo de pré-revisão para IPO piloto do Conselho de Inovação (科创板) entrou em vigor. Pelas perguntas e respostas da segunda ronda de revisão, a Unitree Technology foi alvo de novas indagações em três aspetos: o seu negócio e tecnologia, as variações de desempenho e os projetos de utilização dos fundos captados (募投项目).

Nas respostas às perguntas, a Unitree Technology interpretou de forma abrangente as principais questões levantadas pelo mercado, incluindo aplicações de produtos, desempenho financeiro e concorrência na indústria; e no prospeto, esta empresa em destaque também apresentou com dados concretos um crescimento elevado nos últimos anos — em 2025, a empresa atingiu uma receita de exploração superior a 1,7 mil milhões de yuans, com um aumento de 335,36%.

No plano do negócio, a Unitree Technology já conseguiu, ainda que numa fase inicial, romper o “círculo” em múltiplas dimensões de cenários de comercialização. A trajetória de crescimento de uma empresa robótica que evolui da I&D técnica para a obtenção de lucros em escala está a tornar-se cada vez mais clara, e a expetativa do mercado quanto à sua entrada no Conselho de Inovação voltou a aumentar.

1. Começam a surgir os primeiros efeitos da expansão para novos cenários

Os robôs humanoides que explodiram em vários cenários como o Festival da Primavera (春晚) foram criticados como “enfeites”, e algumas opiniões consideram que, pelo menos na fase atual, o valor dos robôs em desfiles e atuações é muito maior do que o de aplicações.

Mas, ao cruzar com as divulgações do prospeto, a Unitree Technology, enquanto empresa líder da indústria, já formou inicialmente um padrão de crescimento equilibrado em três grandes áreas: investigação e ensino (科研教育), consumo comercial (商业消费) e aplicações industriais (行业应用), alcançando uma rutura de implementação do laboratório para o mercado.

Mais concretamente, a investigação e ensino, enquanto campo de testes para iteração tecnológica, continua a gerar uma procura estável. Nos primeiros nove meses de 2025, os robôs quadrúpedes e os robôs humanoides geraram, respetivamente, 154 milhões de yuans e 438 milhões de yuans de receitas; a taxa de recompra global por universidades e instituições de investigação manteve-se acima de metade (em 2025 foi 56,58%), fornecendo um apoio fiável para o refinamento e a iteração das tecnologias centrais.

Na vertente do consumo comercial, os robôs quadrúpedes tornaram-se uma surpresa positiva de crescimento. Nos primeiros nove meses de 2025, a receita do setor ultrapassou 200 milhões de yuans, elevando a sua quota da receita global do negócio de robôs quadrúpedes para 42,3% (em 2024, o ano inteiro foi 24,62%). Quanto aos robôs humanoides no consumo comercial, a sua quota da receita também subiu ligeiramente de 13,7% em 2024 para 17,39%.

O que é particularmente animador é que as aplicações industriais dos robôs humanoides deram uma rutura significativa no último ano. O prospeto mostra que, no período de 2022 a 2024, esta área não apresentou receitas específicas com estatísticas (antes de 2024, a soma de investigação e ensino, consumo comercial e outros projetos era 100%). Porém, entre janeiro e setembro de 2025, a área de aplicações industriais já alcançou uma receita de 53,6036 milhões de yuans, representando 9,01% da receita total de robôs humanoides. Os cenários de aplicação abrangeram direções como visitas guiadas de empresas (企业导览), fabrico inteligente (智能制造) e inspeção inteligente (智能巡检).

Entre estes, as visitas guiadas de empresas representam cerca de 50% a 70% — embora, na fase atual, ainda não sejam uma necessidade imediata do setor, pelo menos demonstram que os robôs humanoides estão, de forma gradual, a penetrar de atuações e cenários de investigação para cenários reais da indústria.

2. O desempenho em escala e em rentabilidade supera a indústria

Graças à expansão da produção e ao alargamento dos cenários, os dados financeiros da Unitree Technology registaram um crescimento verdadeiramente de salto, e a capacidade de gerar lucros merece especial atenção.

De acordo com o prospeto, em 2025 a empresa atingiu uma receita de exploração de 1,708 mil milhões de yuans, um aumento de 335,36% em termos homólogos. O lucro líquido foi de 288 milhões de yuans, um aumento de 204,29%. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe após deduzir perdas e ganhos não recorrentes foi de 600 milhões de yuans, um aumento de 674,29%, sendo que o crescimento se deve principalmente à rápida subida das vendas dos produtos no período.

Do ponto de vista da indústria, atualmente a indústria global de robôs humanoides ainda se encontra numa fase de transição, passando do lançamento de produtos para testes em cenários e entregas em pequenas quantidades; ainda não entrou numa fase de produção madura em grande escala.

Nas respostas às perguntas, a Unitree Technology referiu que a maioria das empresas no exterior se encontra na fase de testes de protótipos, pré-produção ou planeamento de linhas de produção. No mercado interno, apenas algumas empresas conseguem entrar numa fase de produção em massa de milhares de unidades. Dentro da indústria, ainda não se formou uma fonte unificada e comparável de dados de produção e de expedições; devido a diferenças de âmbito e dimensão de cálculo entre diferentes institutos de investigação, os dados apresentam oscilações.

Por exemplo, segundo o relatório “Relatório de Investigação sobre o Mercado de Robôs Humanoides em 2025”, publicado em conjunto pela CCID (赛迪传媒) e pelo jornal China Electronics News (中国电子报), a quantidade de robôs humanoides expedidos globalmente em 2025 foi de aproximadamente 17 mil unidades; a expedição da empresa superou 5.500 unidades, representando 32,4%. Já segundo um relatório publicado pela Omdia, no âmbito de uma definição de cálculo que inclui robôs humanoides do tipo com braços de dupla roda, a quantidade de robôs corporais (具身机器人) de uso geral expedidos a nível global em 2025 foi de aproximadamente 14.600 unidades; a expedição da empresa representou 37,62%.

Ainda assim, as duas séries de dados mostram ambas que os robôs humanoides da Unitree se encontram entre os principais do mundo em termos de produção em massa e escala de expedição. A empresa já concretizou a produção formalmente pronta para venda e a produção em massa em escala, cobrindo áreas como investigação e ensino, consumo comercial e aplicações industriais.

O repórter do Beijing Business Today (北京商报) consultou a Unitree Technology sobre questões relacionadas com a admissão em bolsa e o desenvolvimento da empresa, mas até ao momento da publicação deste artigo não recebeu resposta.

Quanto ao desenvolvimento futuro da indústria de robôs humanoides, o especialista sénior em estratégia empresarial e gestão de inovação tecnológica, Zhang Xinyuan, responsável pelo think tank KeFang De (科方得智库研究负责人), analisou ao repórter do Beijing Business Today que a concretização de tecnologia impulsionada pela indústria deve partir do ponto de vista da coordenação do ecossistema, dando ênfase à integração profunda entre componentes essenciais, integração do sistema completo e aplicação em cenários. O aumento da densidade do ecossistema ajudará a reduzir os custos de tentativa e erro das empresas e a acelerar a iteração da indústria.

Beijing Business Today (北京商报记者) Tao Feng Wang Tianyi