Acabei de ler algo interessante sobre o que está a acontecer com a regulamentação de stablecoins nos EUA e, honestamente, acho que muitos não estão a perceber a tensão que se está a formar aqui.

Delaware acaba de apresentar um projeto de lei bastante sério para regular as stablecoins de pagamento. Basicamente, qualquer emissor de stablecoin teria que obter licença no estado, manter respaldo 1:1 em reservas e passar auditorias mensais. Também precisariam de protocolos KYC e conformidade AML. É interessante porque Delaware está a tentar posicionar-se como um hub cripto favorável, aproveitando a sua reputação histórica como jurisdição amiga dos negócios.

O curioso é que a Florida já está no mesmo caminho, por isso vemos os estados a competir para atrair empresas de cripto. Isso é relativamente bullish para o setor, não é? Claridade regulatória a nível estadual, menos incerteza, mais legitimidade institucional.

Mas aqui vem o que me preocupa: a nível federal está a acontecer algo completamente diferente. Há um rascunho de lei que propõe colocar zero juros sobre stablecoins inativas. Se isso avançar, basicamente destruiria os modelos de negócio que fazem com que as stablecoins sejam rentáveis para instituições. Circle e Coinbase já estão a ver pressão nas suas ações por causa disso.

É uma contradição estranha: Delaware e Florida abrem a porta com tapete vermelho, mas Washington potencialmente fecha as janelas de rentabilidade. Os emissores de stablecoin encontram-se no meio desta tensão entre regulamentação estadual favorável e restrições federais que corroem os incentivos. Definitivamente algo a acompanhar enquanto isto se desenrola no Congresso.