Acabei de apanhar algumas notícias interessantes sobre a Ledger — o fabricante de carteiras de hardware fechou uma venda secundária de ações de $50 milhões recentemente. Não foi uma ronda de financiamento primária, o que é importante entender. Isto é basicamente investidores iniciais a realizarem parte do seu investimento enquanto entram novos fundos, pelo que a própria empresa não recebe o capital diretamente.

O que é notável aqui é que a Ledger manteve a avaliação em segredo. Também estão a ser explícitos ao afirmar que não têm planos de IPO no momento, o que revela algo sobre a sua estratégia. Por que abrir capital quando se pode manter privado, avançar ao seu ritmo e ainda assim obter capital institucional fresco? Faz sentido, dado o quão voláteis têm sido as ações de criptomoedas.

O timing também é interessante. Após a FTX e todas aquelas colapsos de exchanges, houve uma mudança real na forma como as pessoas pensam sobre segurança e auto-custódia. As carteiras de hardware tornaram-se de repente muito mais relevantes. Reguladores como a UE também estão a promover quadros regulatórios que favorecem o armazenamento seguro de ativos, o que beneficia diretamente players como a Ledger.

Aquela votação de confiança de $50 milhões por parte de investidores sofisticados diz algo sobre onde o mercado vê esta empresa. Eles competem contra Trezor e outros, mas a Ledger tem a quota de mercado e o reconhecimento da marca. Num espaço onde a confiança é tudo, isso é uma vantagem enorme.

O que está a acontecer aqui faz parte de um padrão maior — o fluxo de capital para fornecedores de infraestrutura, aquelas coisas entediantes mas essenciais que realmente têm valor. Após o caos dos últimos anos, os investidores claramente preferem empresas com produtos reais, segurança real e receitas reais, em vez de jogadas de pura especulação.

Esta notícia da Ledger também mostra como o mercado privado está a evoluir. As empresas já não precisam de correr para um IPO se tiverem fundamentos sólidos. Pode-se manter ágil, continuar a construir e deixar que as vendas secundárias proporcionem liquidez aos primeiros investidores. Essa é a jogada mais inteligente neste ambiente.