Num Movimento Hands-Off, a SEC Diz que a Maioria das Criptomoedas Não São Valores Mobiliários

Numa declaração há muito aguardada, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) adoptou uma abordagem largamente pouco interventiva na regulamentação das criptomoedas. Em coordenação com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), a SEC declarou que a maioria dos activos digitais não será considerada valores mobiliários ao abrigo da lei federal, incluindo stablecoins e as principais moedas cripto como Bitcoin, Ethereum e Solana.

A SEC afirmou que as novas orientações têm como objectivo apoiar a inovação no sector das criptomoedas, assinalando uma mudança face à abordagem das agências sob a administração anterior. Durante a administração Biden, a SEC centrou-se sobretudo na aplicação da lei no espaço das criptomoedas. O então presidente da SEC, Gary Gensler, tinha mantido que a maioria das criptomoedas qualificava-se como valores mobiliários.

A nova Taxonomia

O novo enquadramento divide os activos cripto em cinco categorias:

• Commodities digitais

• Coleccionáveis digitais

• Ferramentas digitais

• Stablecoins

• Valores mobiliários digitais, que o presidente da SEC, Paul Atkins, definiu como valores mobiliários tradicionais usando nova tecnologia

Apenas a última categoria será tratada como valores mobiliários e ficará sujeita ao escrutínio regulatório total da SEC.

“É uma boa notícia”, disse Joel Hugentobler, Analista de Criptomoedas na Javelin Strategy & Research. “Apesar dos ETFs e do aumento da participação em investimentos em cripto nos últimos anos, a maioria dos investidores — especialmente a nível institucional — não quer envolver-se num investimento potencial que não tenha um enquadramento regulatório claro.”

Definição adicional de um valor mobiliário

As orientações também permitem que certos activos percam o seu estatuto de valores mobiliários regulados sob condições específicas. Um activo digital pode ser considerado um valor mobiliário quando é oferecido como um investimento com a expectativa de lucros derivados dos esforços de outrem. No entanto, a existência de um contrato de investimento que envolva um activo cripto não-valor mobiliário não converte, por si só, o activo num valor mobiliário. De acordo com as orientações, tais contratos de investimento terminam quando o emitente tiver quer cumprido as suas obrigações declaradas, quer não tiver conseguido cumpri-las.

O enquadramento clarifica ainda a divisão de autoridade entre a SEC e a CFTC. A SEC irá supervisionar contratos de investimento e valores mobiliários tokenizados, enquanto a CFTC irá regular commodities digitais e derivados baseados em cripto.

Embora a indústria das criptomoedas tenha, em grande medida, recebido bem as orientações, o resultado foi amplamente antecipado face à postura geralmente amigável para as cripto da administração Trump.

“Era esperado que a maioria, se não todos, não fosse classificada como valores mobiliários”, disse Hugentobler. “Provavelmente é por isso que os mercados não estão a reagir, já que está reflectido no preço. Se tivesse sido ao contrário, veríamos uma queda de vendas mais acentuada e teríamos mais desafios a enfrentar.”

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Etiquetas: BitcoinCFTCcriptoSECV valores mobiliáriosStablecoins