Ações da Microsoft (MSFT) estabilizam-se após a eliminação de $1 trilião — Benchmark diz: comprar

TLDR

• O Benchmark Research iniciou a cobertura da MSFT com uma recomendação de Compra e uma meta de preço de $450
• A MSFT caiu cerca de 23% nos últimos três meses, reduzindo mais de $1 trilião em capitalização de mercado
• O analista do Benchmark argumenta que o forte investimento em capital (capex) está justificado, pois os contratos de nuvem cobrem a vida útil do hardware
• A participação da Microsoft na OpenAI é estimada em $227 mil milhões
• A Microsoft anunciou um investimento de $5,5 mil milhões em infraestrutura de IA em Singapura e está em negociações para um acordo de uma central elétrica no Texas no valor de $7 mil milhões com a Chevron

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A Microsoft passou por meses difíceis. A ação caiu mais de um terço ao longo de seis meses, eliminando mais de $1 trilião em valor de mercado. Mas as coisas podem estar a começar a estabilizar.

Microsoft Corporation, MSFT

O analista do Benchmark Research Yi Fu Lee iniciou a cobertura na terça-feira com uma recomendação de Compra e uma meta de preço de $450. Essa meta baseia-se numa relação valor empresarial/receitas de 8,8x aplicada às receitas projetadas para 2027 da Microsoft.

O argumento principal de Lee é simples: a Microsoft possui uma enorme quantidade de dados empresariais e de consumidores, e esses dados são o que impulsiona os seus produtos de IA. Ele chama a empresa de “verdadeiro senhorio” do setor tecnológico.

Essa vantagem nos dados, diz Lee, sustenta uma perspetiva de longo prazo de mais de 10% de crescimento anual das receitas e cerca de 30% de margem de fluxo de caixa livre — bastante acima dos 21,8% previstos para este ano fiscal.

A grande questão que paira sobre a Microsoft neste momento é o seu investimento em capital. Espera-se que a empresa gaste mais de $100 mil milhões neste ano fiscal, principalmente em centros de dados. Esse número assustou alguns investidores.

Por que o Benchmark não está preocupado com o gasto

Lee contrapõe essa preocupação. Diz que a Microsoft já possui contratos de nuvem que cobrem a maior parte da vida útil do hardware que está a adquirir. Em outras palavras, a receita para justificar o investimento já está, em grande medida, garantida.

“Achamos que seria mais preocupante se a Microsoft não gastasse hoje o dinheiro para aumentar a capacidade global”, escreveu Lee.

A Microsoft também não está a desacelerar. A empresa confirmou que está no caminho de investir $5,5 mil milhões em infraestrutura de nuvem e IA em Singapura até 2029. Esse anúncio surgiu um dia após afirmar que iria investir mais de $1 mil milhões na Tailândia.

No setor energético, a Bloomberg noticiou que a Microsoft está em negociações com a Chevron (CVX) e a empresa de investimento Engine No. 1 sobre uma central elétrica de $7 mil milhões no Texas para fornecer eletricidade a um centro de dados. Nenhuma das empresas comentou imediatamente.

Participação na OpenAI reforça o cenário otimista

Lee também destacou o investimento da Microsoft na OpenAI como um ativo subvalorizado. Ele avalia a participação atual da Microsoft no desenvolvedor do ChatGPT em cerca de $227 mil milhões.

Embora a OpenAI esteja a diversificar os seus apoiantes, Lee vê as duas empresas a manterem uma ligação estreita a longo prazo. Descreve a relação como “simbiótica” — a OpenAI precisa de um fornecedor de nuvem fiável, e a Microsoft beneficia de ter um modelo de IA de topo na sua plataforma.

Lee também delineou uma oportunidade de mercado mais ampla. Estima que o mercado total endereçável da Microsoft, abrangendo software, cibersegurança e verticais, seja de $730,5 mil milhões em 2025, crescendo para $1,25 biliões até 2030, a uma taxa composta anual de 11,4%.

A MSFT atingiu um máximo superior a $450 em outubro de 2025 antes da venda. Desde então, recuperou ligeiramente dos mínimos recentes de cerca de $360.

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