Depósitos a prazo de cinco anos geralmente entram na faixa de 1%, com a inversão das taxas de juro a espalhar-se para bancos médios e pequenos

Origem: 21世纪经济报道 Autor: 郭聪聪

Desde o início de 2026, as taxas de juro dos depósitos dos bancos médios e pequenos desenharam uma curva de inversão que primeiro subiu e depois desceu.

O repórter do 21世纪经济报道 observou que, durante a fase do “arranque do Ano Novo” no início do ano, para ganhar quota de mercado, muitos bancos médios e pequenos ajustaram temporariamente para cima as taxas de juro dos depósitos a prazo. No entanto, a partir de março, várias instituições de bancos médios e pequenos, lideradas por bancos rurais e bancos de aldeia (村镇银行), começaram a baixar em bloco as taxas de juro dos depósitos a prazo. O depósito a prazo de cinco anos, em particular, entrou na era do “1” na faixa de taxas; apenas algumas instituições, como o Banco de Panjin, continuaram a manter a taxa do mesmo período acima de 2%.

O que merece atenção é que alguns bancos apresentaram um fenómeno de “inversão” das taxas: a taxa de depósitos a prazo de cinco anos manteve-se ao nível (ou até abaixo) da taxa de três anos. Por exemplo, na Banco Comercial Rural de Amizade de Heilongjiang, a taxa a cinco anos é de 1,6%, inferior aos 1,75% a três anos.

E, nesta nova vaga de redução das taxas de depósitos, as taxas dos certificados de depósito de grande montante (grandes depósitos) mostraram uma resistência relativamente forte à queda. As taxas mantiveram-se praticamente ao nível do início do ano, e os prazos dos produtos exibiram uma tendência claramente mais curta: as taxas dos produtos de um ano situam-se em geral entre 1,4% e 1,45%, e as de três anos concentram-se em torno de 1,8%; apenas a oferta de emissão abrandou ligeiramente face ao início do ano.

Esta inversão/ajuste das taxas irá além das expectativas do mercado? Os certificados de depósito de grande montante conseguem “manter-se” à parte durante a onda de cortes nas taxas? Como é que a “inversão” das taxas vai remodelar o comportamento dos depositantes e a estrutura de passivos dos bancos? O repórter irá, com base nos dados mais recentes e nas opiniões de especialistas, analisar as razões para a redução das taxas por parte dos bancos médios e pequenos e a tendência futura.

Bancos médios e pequenos: primeiro sobem e depois descem nas taxas

Desde o início de 2026, os bancos médios e pequenos desenharam uma curva de inversão nas taxas de juro dos depósitos: primeiro subiram e depois desceram.

Durante a fase do “arranque do Ano Novo” no início do ano, para ganhar quota de mercado, muitos bancos médios e pequenos ajustaram temporariamente para cima as taxas de juro dos depósitos a prazo. O Banco Comercial Rural de Linxian (山西临县) e o Banco Comercial Rural de Jiashan (浙江嘉善) e outras várias instituições locais aumentaram, com carácter faseado, de 10 a 20 pontos base (ou seja, 0,1% a 0,2%), as taxas de juro de depósitos a prazo para alguns prazos. Vale a pena notar que a maioria destes aumentos define limites de tempo; por exemplo, o Banco Comercial Rural de Jiashan, em Zhejiang, declarou de forma explícita que o período de emissão vai de 5 de janeiro de 2026 a 31 de março de 2026.

Na altura, os grandes bancos estatais e os bancos por ações estavam a reduzir a captação de depósitos de prazo longo. Com esta estratégia diferenciadora, os bancos médios e pequenos conseguiram maior iniciativa na corrida de captação no início do ano.

Mas a partir de março, várias instituições de bancos médios e pequenos, lideradas por bancos rurais e bancos de aldeia (村镇银行), começaram a baixar em bloco as taxas de juro dos depósitos. Por exemplo, o Banco de Aldeia de Beiyin, em Shiping, Yunnan, anunciou que ia reduzir integralmente as taxas de depósitos de 3 meses a 3 anos. Para os 3 meses, a taxa caiu de 1,10% para 0,80%; para os 6 meses, de 1,30% para 1,10%; para 1 ano, de 1,60% para 1,55%; para 2 anos, de 1,90% para 1,70%; e para 3 anos, de 2,30% para 2,10%. A redução situa-se entre 5 e 30 pontos base.

O Banco Rural e Urbano de Ciping Hu’nan? (茌平沪农商村镇银行), o Banco Zhenxing de Liaoning e outras instituições menores seguiram o movimento. Nesta ronda de ajuste, a taxa de depósitos a prazo de cinco anos de mais bancos caiu abaixo de 2%, juntando-se oficialmente ao grupo das taxas na faixa do “1”. Por exemplo, o Banco Comercial Rural de Jingfa (南京浦口靖发村镇银行) anunciou que, a partir de 2 de março, as taxas de depósitos a prazo de 3 anos e 5 anos para entidades e particulares seriam reduzidas de 2,2% para 1,88%.

De acordo com estatísticas recolhidas em várias fontes pelo repórter do 21世纪经济报道, atualmente as taxas de depósitos a prazo de cinco anos, em geral, já entraram na era do “1”: apenas alguns bancos, como o Banco de Panjin e o Banco de Aldeia de Beiyin, em Shiping, Yunnan, mantêm as taxas de cinco anos acima de 2%. Entre estes, a taxa a cinco anos do Banco de Panjin é de 2,05%; e a taxa a cinco anos do Banco de Aldeia de Beiyin, em Shiping, Yunnan, é de 2,1%.

Sobre a redução de taxas por parte dos bancos médios e pequenos, Lin Yingqi, diretor do departamento de pesquisa da CICC e analista do setor bancário, afirmou que, nesta ronda, os bancos rurais e os bancos de aldeia reduziram densamente as taxas de depósitos, com ritmo concentrado e intensidade clara. A redução das taxas dos produtos de prazo longo é ainda mais evidente; a taxa de cinco anos, em geral, entrou na faixa do “1”. Trata-se de um ajuste orientado pelo mercado sob controlo do custo dos passivos e com a pressão sobre a margem líquida de juros.

Lin Yingqi afirmou que, para esta ronda de ajustes, o mercado não se surpreendeu. “O aumento temporário na fase do ‘arranque do Ano Novo’ no início do ano foi uma estratégia de captação de curto prazo; a queda rápida após o período de férias faz parte da reposição da normalidade, trata-se de redução ativa de custos e está alinhada com as características sazonais e com as expectativas do mercado.”

Fenómeno de “inversão” das taxas no curto prazo deverá persistir

Nesta ronda de ajustamento das taxas de depósitos, um fenómeno particularmente digno de atenção é que, em vários bancos, as taxas de depósitos de cinco anos ficaram ao nível das taxas de três anos, ou até abaixo destas, surgindo a “inversão” das taxas.

Tomando como exemplo o Banco Comercial Rural de Amizade de Heilongjiang: a taxa ajustada a três anos para depósitos a prazo é de 1,75%, enquanto a taxa a cinco anos é apenas de 1,6%. No caso do Banco de Hua Rui de Xangai, após o ajuste, a taxa a três anos é de 2,00%, mas a taxa a cinco anos caiu para 1,95%.

Na verdade, antes deste ajustamento das taxas em bancos médios e pequenos, os bancos estatais já tinham apresentado situações semelhantes: no momento, para o China Construction Bank, a taxa máxima para depósitos a três anos é de 1,55% e a taxa a cinco anos é apenas de 1,30%; no caso do China Citic Bank, as taxas a três anos e a cinco anos são ambas de 1,30%. Agora, a “inversão” das taxas alastrou dos grandes bancos para os bancos médios e pequenos, chamando a atenção do mercado: isto significa que a “inversão” das taxas está a tornar-se uma normalidade?

Neste ponto, Lin Yingqi considera que isto indica que a “inversão” das taxas está a passar de casos pontuais para uma normalidade faseada. “A lógica central é que os bancos antecipam a descida das taxas e não querem bloquear passivos de prazo longo com custos elevados; por isso, comprimem proativamente os depósitos a prazo longo com juros mais altos.”

De facto, desde 2025, no contexto de várias reduções do LPR e da contínua descida das taxas de rendimento do lado dos ativos, a pressão sobre a margem líquida de juros dos bancos tem vindo a agravar-se. Os dados da Administração Estatal de Supervisão Financeira indicam que, no final de 2025, a margem líquida de juros dos bancos comerciais da China foi de 1,42%. Dentro disso, a margem líquida de juros dos grandes bancos comerciais foi de 1,30%; dos bancos comerciais por ações, 1,56%; dos bancos comerciais urbanos, 1,37%; e dos bancos comerciais rurais, 1,60%.

Para aliviar esta pressão, os bancos têm de atuar a partir do lado dos passivos: reduzir ativamente os depósitos de prazo longo com custos elevados e, em vez disso, orientar os clientes para escolher produtos de prazos mais curtos e com custos mais baixos.

Lin Yingqi explicou ainda que, no futuro, estas mudanças de estrutura terão impactos adicionais tanto para os depositantes como para os bancos. Para os depositantes, a taxa de cinco anos perderá atratividade, levando-os a preferir produtos até três anos, reduzindo a alocação em ciclos demasiado longos. Para os bancos, será favorável para reduzir o custo dos passivos, otimizar a estrutura de prazos e aliviar a pressão sobre a margem. Ele disse que “isto reflete uma gestão refinada dos passivos; prevê-se que, no curto prazo, o fenómeno de ‘inversão’ nas taxas de depósitos e empréstimos continue”.

Os certificados de depósito de grande montante revelam uma resistência relativamente forte à queda

Nesta vaga de redução das taxas de depósitos, alguns produtos, representados por certificados de depósito de grande montante, mostraram uma resistência relativamente forte à queda.

Os bancos rurais são, sem dúvida, os principais emissores de certificados de depósito de grande montante. De acordo com a comparação feita pelo repórter do 21世纪经济报道, as taxas dos certificados de depósito de grande montante em março ficaram praticamente ao mesmo nível do início do ano. Em termos de prazo de emissão, verifica-se uma tendência ainda mais marcada de prazos mais curtos: os prazos concentram-se sobretudo em produtos de um ano e três anos; os certificados de depósito a cinco anos quase não existem. Em termos do nível das taxas, as taxas de um ano situam-se, em geral, entre 1,4% e 1,45%, enquanto as de três anos se concentram em torno de 1,8%, isto é, uma média cerca de 20 pontos base acima dos produtos de mesmo prazo dos grandes bancos estatais.

Por exemplo, o Banco Comercial Rural de Tongshang de Huainan: as taxas dos certificados de depósito de grande montante recém-emitidos a um ano e a três anos são, respetivamente, de 1,4% e 1,77%; o Banco Comercial Rural de Guangyun, Jiangsu, tem taxa a um ano de 1,45%; e o Banco Comercial Rural de Chensì, Hunan, tem taxa a três anos de 1,8%. Vale a pena notar que ainda há um pequeno número de instituições que mantém taxas acima de 2%; por exemplo, a Cooperativa de Crédito Rural de Changshun emite certificados de depósito a três anos com taxa de 2,15%.

Quanto ao ritmo de emissão, a oferta de certificados de depósito de grande montante abrandou face ao início do ano. Os dados do China Money Network (中国货币网) mostram que, em janeiro de 2026, houve emissão de 282 certificados de depósito de grande montante; em fevereiro, o número caiu para 214; e até março, houve 87 emissões. Embora o volume de emissão tenha se estreitado, os bancos médios e pequenos, representados pelos bancos rurais, continuam a ser os principais responsáveis pela emissão.

Porque é que os certificados de depósito de grande montante dos bancos médios e pequenos conseguem “aguentar” relativamente bem a pressão de redução das taxas? Lin Yingqi analisa que há três razões principais: primeiro, o limiar mínimo para certificados de depósito de grande montante é elevado (normalmente 200.000 yuanes), a estabilidade dos clientes é forte e este tipo de depósitos se enquadra como um passivo principal de elevada qualidade; por isso, os bancos estão dispostos a manter uma vantagem de taxas moderada para estabilizar os fundos de grande montante. Segundo, a maioria dos certificados de depósito de grande montante é emitida de forma limitada e estruturada por prazo; os bancos podem ajustar com flexibilidade o volume e o custo, não sendo necessário seguir a mesma grande descida dos depósitos comuns. Terceiro, os certificados de depósito de grande montante têm vantagens de liquidez, como a possibilidade de transferência; a aceitação pelos clientes é elevada, pelo que não é necessário depender totalmente de competição por juros elevados.

Lin Yingqi concluiu: “No geral, isto reflete uma estratégia de passivos diferenciada: reduzir o custo com depósitos comuns, estabilizar os fundos centrais com certificados de depósito de grande montante, equilibrando controlo de custos e estabilidade dos passivos.”

Mas vale a pena notar que o diferencial de taxas entre certificados de depósito de grande montante e depósitos a prazo comuns está a diminuir. Por exemplo, no caso do Banco Nanjing: a taxa de certificados de depósito de grande montante a um ano com valor inicial de 200.000 yuanes é de 1,45%, apenas ligeiramente superior à taxa de depósitos a prazo pessoais com valor inicial de 10.000 yuanes no mesmo período, que é de 1,35%; a taxa de certificados de depósito de grande montante a três anos é de 1,8%, exatamente igual à taxa dos depósitos a prazo pessoais no mesmo período. Isto significa que, para alguns clientes, o efeito prémio dos certificados de depósito de grande montante já é bastante ténue.

(Editora: 文静)

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