SF Express Holdings atinge pela primeira vez 3000 mil milhões de yuan de receita em 2025, continuando a aumentar dividendos, recompra de ações e retorno aos acionistas

31 de março, a SF Holding abriu em alta e manteve-se em subida contínua, tendo fechado o dia em 38,04 CNY/ação, com uma subida de 3,48%. No dia anterior, a SF Holding divulgou um relatório anual que mostrava aumentos simultâneos na receita e no lucro líquido, bem como uma melhoria significativa no retorno aos acionistas. Enquanto a base principal do negócio de expresso da empresa se mantinha estável e com crescimento robusto, a cadeia de abastecimento (supply chain) e o negócio internacional atingiram um ponto de viragem para a rentabilidade, tornando-se um motor importante de crescimento.

Aumento simultâneo da receita e do lucro líquido; ajusta o montante de recompra por dois anos consecutivos

Em termos de resultados, em 2025 a SF Holding alcançou uma receita operacional de 3082,3 mil milhões de CNY, ultrapassando pela primeira vez o patamar de 3000 mil milhões, com crescimento de 8,37% face ao ano anterior; obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas (lucro atribuível) de 111,17 mil milhões de CNY, com aumento de 9,31%; e o caixa recebido de vendas de bens e prestação de serviços atingiu 3189,05 mil milhões de CNY, com crescimento de 9,28%.

Quanto à distribuição de lucros, a SF Holding planeia pagar a todos os acionistas um dividendo em dinheiro de 4,3 CNY por cada 10 ações na parcela final (incluindo impostos). Considerando o dividendo intermédio e a anulação da recompra de ações, o montante total do dividendo em dinheiro da SF Holding para o ano fiscal de 2025 e o montante total de recompra de ações e sua anulação das ações A deverão totalizar aproximadamente 5,32 mil milhões de CNY, cerca de 47,8% do lucro líquido atribuível aos acionistas no ano fiscal de 2025. Este indicador aumentou de forma significativa face aos 40% de 2024.

Em simultâneo, a SF Holding também planeia aumentar o montante de recompra no futuro, o que é igualmente a razão para a empresa ter ajustado para cima o limite de recompra por dois anos consecutivos.

De acordo com o anúncio mais recente, “Sobre a Alteração ao Plano de Recompra de Ações A”, o conselho de administração da SF Holding aprovou ajustar o montante de fundos para a recompra ao abrigo do 1.º plano de recompra de ações A de 2025 de “não inferior a 1,5 mil milhões de CNY e não superior a 3 mil milhões de CNY” para “não inferior a 3 mil milhões de CNY e não superior a 6 mil milhões de CNY”, estendendo o prazo de execução da recompra até 12 meses a contar da data em que o conselho de administração aprovar a alteração do plano de recompra; além disso, alterou a finalidade das ações recompradas de “para plano de participação acionária dos trabalhadores ou incentivos de equidade” para “para cancelamento e redução do capital social registado”.

Com o aumento do montante de recompra, a extensão do prazo e a finalidade passando de incentivos de equidade para cancelamento e redução do capital social registado, a SF Holding pode dizer-se que apresentou três grandes catalisadores positivos de grande peso, demonstrando plenamente a firme confiança da empresa no panorama de desenvolvimento futuro e um alto reconhecimento do próprio valor. E por trás disso estão as bases sólidas do desenvolvimento e o potencial de crescimento das várias áreas do negócio da empresa como sustentação.

Receita da entrega imediata no mesmo município sobe 42,83%; lucro líquido duplica

Atualmente, a SF Holding tem principalmente três divisões de negócio: serviços expressos e encomendas volumosas, entrega imediata no mesmo município (same-city instant delivery) e cadeia de abastecimento e negócios internacionais. Em 2025, contribuíram respetivamente com 70,58%, 4,18% e 24,77% da receita.

Entre elas, a divisão de expressos e encomendas volumosas abrange a base principal do negócio da SF Holding, como serviços expresso orientados a prazo, expresso económico, serviços de transporte expresso (currier/fast freight), frio e produtos farmacêuticos, entre outros. Em 2025, as operações desta divisão cresceram 8,69% ano contra ano; dentro disso, os expressos orientados a prazo para clientes individuais, empresas e marcas de elevado/médio nível apresentam a maior fatia. No período de referência, a divisão alcançou uma receita de 1310,48 mil milhões de CNY, representando 42,52%.

Guosheng Securities analisou os negócios de prazo (time-sensitive) e afirmou que a empresa explora profundamente a procura em cenários segmentados e reforça as estratégias de marketing para acelerar a abertura do mercado de expressos orientados a prazo. A prestação de serviços de alta qualidade reforça a consciência da marca e melhora continuamente a competitividade dos produtos de prazos. A Guosheng Securities considera que o negócio de prazos da empresa tem impulso para além do crescimento do PIB (GDP). À medida que a empresa aprofunda a procura nos cenários segmentados e continua a melhorar a competitividade dos produtos de prazos, o negócio de expressos orientados a prazo ainda tem potencial de crescimento.

Além disso, tanto o negócio de expresso económico como o de transporte expresso registaram um crescimento de dois dígitos ano contra ano. A Guosheng Securities indicou que, com o crescimento relativamente rápido do correio expresso do e-commerce, a posição diferenciada da empresa ajuda a atrair mais volume de encomendas de médio e elevado nível, impulsionando o aumento da quota de mercado no segmento de expresso económico. O negócio de transporte expresso, após anos de incubação e construção da base (bottom plate/infraestrutura operacional), registou melhorias simultâneas em volume e margens (volume e rentabilidade), reforçando continuamente o poder de gerar lucros.

No que diz respeito à divisão de entrega imediata no mesmo município, em 2025 a receita desta parte aumentou 42,83% ano contra ano. Impulsionada pela tecnologia e pela gestão mais eficiente e orientada para ganhos de produtividade (lean management), melhorou a qualidade operacional e a eficiência, levando a um crescimento do lucro líquido da divisão de entrega imediata no mesmo município em dobro.

Este desempenho marcante reflete a perceção profunda da empresa sobre as oportunidades da indústria de retalho imediato (instant retail) e, no contexto de capacitação tecnológica, a otimização contínua dos serviços e produtos. Em 2025, a SF Holding celebrou mais de 7900 novas lojas parceiras ao longo do ano. Em 2025, a dimensão de comerciantes ativos do serviço SF no mesmo município atingiu 112 milhões de lojas, com crescimento de 72%.

No âmbito dos serviços para consumidores individuais, a SF no mesmo município reforçou a imagem de marca “SF no mesmo município: a primeira escolha para envio urgente de itens importantes”. Em 2025, a dimensão de consumidores ativos do serviço SF no mesmo município ultrapassou 26,06 milhões.

Além disso, a SF no mesmo município otimizou produtos e serviços em torno de indústrias e categorias centrais. No período em análise, a receita de entregas no setor de supermercados e comércio (商超) cresceu mais de 80% ano contra ano. Em simultâneo, a empresa continuou a apostar em produtos e serviços diversificados para mercados de nível inferior (submersão/penetração em mercados de menor densidade), expandindo ainda mais a cobertura do negócio para quase 2400 municípios e condados a nível nacional, dos quais a cobertura do nível de condado ultrapassa 1400.

A cadeia de abastecimento e o negócio internacional atingem um ponto de viragem; instituições apostam no desempenho do setor com a tendência de expansão para o exterior

Além da contínua expansão das vantagens dos serviços expressos e encomendas volumosas e da entrega imediata no mesmo município, o desempenho da cadeia de abastecimento e do negócio internacional da SF Holding em 2025 também foi particularmente notável.

De acordo com o relatório anual, caso não se considerem as flutuações do comércio internacional e a desaceleração da procura do mercado de carga que levou à descida dos preços do transporte marítimo, que afetou o negócio de agenciamento de carga internacional da subsidiária controlada KLN, a receita da cadeia de abastecimento e do negócio internacional da SF, em termos de base comparável, cresceu 32,3% ano contra ano. O lucro líquido desta divisão em 2025 foi de 190 milhões de CNY, invertendo o resultado de prejuízo para lucro, com um aumento de 950 milhões de CNY face ao mesmo período de 2024; se não se considerarem os fatores de imparidade (depreciação/impairment) da KEX, o lucro líquido da divisão de cadeia de abastecimento e internacional em 2025 cresceu 53,50% ano contra ano.

No 4.º trimestre de 2025, ao nível do grupo, a SF Holding estabeleceu oficialmente o Supply Chain BG (cadeia de abastecimento), subdividindo em sete grandes indústrias de alta tecnologia, equipamentos industriais, automóveis, bens de consumo, alimentos do retalho, restauração do retalho e ciências da vida e farmacêuticos. Foram implementadas estruturas organizacionais e mecanismos de gestão correspondentes para apoiar a expansão rápida dos negócios de supply chain nessas indústrias.

No setor de alta tecnologia, a empresa desenvolveu o “中越智达” como produto transfronteiriço para empresas ODM líderes, alcançando 100% de visibilidade em todo o processo da cadeia de abastecimento transfronteiriça. No setor de equipamentos industriais, a empresa assumiu o projeto de construção de um armazém inteligente na China para uma empresa de produção de componentes pneumáticos no Japão, criando-se como um modelo de armazém inteligente replicável à escala global; a densidade de armazenamento aumentou 3,5 vezes e a taxa de precisão das operações subiu para 99%. No setor automóvel, a taxa de penetração dos serviços logísticos tem aumentado de forma contínua, com avanços em múltiplos cenários, incluindo logística na entrada da fábrica (inbound), logística pós-venda e logística de veículos acabados, entre outros, e com a concretização de projetos-piloto de exportação/serviços para o exterior em vários países, como no Sudeste Asiático e na Oceânia.

No negócio internacional, a SF Holding aproveitou de forma ativa a tendência de evolução do “envio de produtos para o exterior” para o “envio de capacidade produtiva (capacidade) para o exterior”. Em 2025, foram abertas novas rotas internacionais, como Ezhou para Oslo, Emdimidland, Miami, Hanói, entre outras, num total acumulado de 69 rotas de cargueiros (full freighters) em operação. Em simultâneo, a empresa tem vindo a melhorar continuamente as capacidades de desalfandegamento a nível global; até ao final de 2025, através de modelos de operação própria ou de cooperação como agente, disponibilizou serviços de desalfandegamento em 94 portos de escala em todo o mundo. A área total de recursos de armazéns no exterior é de quase 2,55 milhões de metros quadrados, cobrindo amplamente mercados centrais como a região da Ásia-Pacífico e Europa/América.

Com base nas barreiras de recursos e numa matriz de produtos rica, a empresa consegue coordenar eficazmente cadeias logísticas complexas para a expansão para o exterior. Em 2025, cerca de 65% das empresas do ranking “Fortune 500” da China já utilizavam os serviços internacionais da SF. A receita de produtos de correio expresso internacional e logística de e-commerce transfronteiriço registou um crescimento rápido superior a 27,8%; e, em algumas rotas-chave, a taxa de entrega no dia seguinte aumentou mais de 10 pontos percentuais ano contra ano.

A Guosheng Securities salientou que a expansão das empresas para o exterior está apenas a começar, e a cadeia de abastecimento e o negócio internacional têm muito espaço. A competitividade internacional das empresas chinesas continua a aumentar; somando pressões como capacidade produtiva excedentária a nível interno e intensificação de atritos no comércio internacional, o processo de expansão para o exterior das empresas acelera. À medida que as empresas chinesas expandem para o exterior, a empresa vem a planear ativamente a cadeia de abastecimento e o negócio internacional; espera-se que se torne um ponto importante de destaque para o crescimento do desempenho da empresa no futuro.

A Guosheng Securities também apontou, na análise da alocação de recursos da SF Holding, que por um lado a empresa, através de desenvolvimento endógeno e aquisições/investimentos com expansão externa (mergers and acquisitions), construiu já uma rede logística diversificada que liga a Ásia e o resto do mundo, estando as infraestruturas logísticas já presentes em vários países e regiões no mundo; por outro lado, à medida que o aeroporto de Ezhou entra em operação e a dimensão da frota de cargueiros e o número de voos internacionais vão aumentando gradualmente, o negócio internacional tem potencial para acelerar o seu desenvolvimento.