Desde a sua entrada na bolsa, primeira vez com queda tanto na receita quanto no lucro líquido. Múltiplos fatores pressionam o desempenho da Noli Co. até 2025

(Origem: Economic Reference News)

Nos últimos dias, a Nolii Intelligent Equipment Co., Ltd. (abreviatura: “Nolii Shares”, 603611.SH) divulgou o seu relatório financeiro de 2025. De acordo com o relatório, em 2025, a empresa obteve uma receita operacional de 6,689 mil milhões de RMB, uma descida homóloga de 4,14%; das quais, a receita das principais atividades foi de 6,660 mil milhões de RMB, uma descida homóloga de 4,04%; e obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas das sociedades cotadas de 429 milhões de RMB, uma diminuição homóloga de 7,08%. Esta é a primeira vez desde que a empresa abriu o capital que se verificam simultaneamente a queda da receita e do lucro líquido. Analistas do setor afirmam que, conjuntamente, fatores como a diminuição da receita, o aumento das perdas por imparidade de ativos e o crescimento das despesas de I&D exerceram uma pressão sobre os lucros da empresa.

Pela primeira vez desde a listagem: descida simultânea da receita e do lucro líquido

De acordo com o Tianyancha, a Nolii Shares é uma empresa focada no desenvolvimento e na fabricação de equipamento de armazenamento e logística inteligente, dedicada a fornecer soluções para sistemas de logística interna inteligentes em todo o espectro; a empresa foi listada no mercado principal da Bolsa de Valores de Xangai em 2015.

Em 2025, as principais atividades da empresa estão divididas em dois grandes segmentos: sistemas de logística inteligente e equipamento de fabrico inteligente. Entre eles, o negócio de sistemas de logística inteligente é principalmente composto pela Zhongding Intelligent, no mercado doméstico, e pela SAVOYE, empresa com presença que abrange a Europa e os EUA; o segmento de equipamento de fabrico inteligente dedica-se principalmente ao desenvolvimento, fabrico, venda e serviços relacionados de vários tipos de equipamento de logística, cobrindo indústrias de fabrico de equipamento geral, como fabrico de veículos dedicados, bem como indústrias de serviços técnicos especializados, como serviços de conceção de engenharia.

Em termos de produtos, em 2025, os produtos de equipamento de fabrico inteligente da empresa geraram uma receita operacional de 3,820 mil milhões de RMB, uma subida homóloga de 2,81%; os produtos de sistemas de logística inteligente geraram uma receita operacional de 2,840 mil milhões de RMB, uma descida homóloga de 11,94%.

A Nolii Shares afirma que, em 2025, o desenvolvimento do negócio de equipamento de fabrico inteligente da empresa se manteve estável; já o negócio de logística inteligente, devido a fatores como conflitos geográficos, teve um desenvolvimento de mercado abaixo do previsto, levando a uma ligeira queda homóloga da receita das principais atividades.

Além disso, a produção e as vendas dos principais produtos da empresa — veículos de logística de armazém — também registaram uma queda homóloga. Em 2025, a produção de veículos de logística de armazém foi de 1.463.857,00 unidades, uma descida homóloga de 7,34%; as vendas foram de 1.468.454,00 unidades, uma descida homóloga de 6,57%. Ao mesmo tempo, o seu nível de inventário também diminuiu homóloga. Em 2025, o inventário de veículos de logística de armazém da empresa foi de 87.671,00 unidades, uma descida homóloga de 4,98%.

Em termos de margem bruta, em 2025, o negócio de equipamento de fabrico inteligente obteve uma margem bruta de 24,26%, uma queda homóloga de 1,11%; o negócio de sistemas de logística inteligente obteve uma margem bruta de 19,98%, um aumento homólogo de 0,69%. Em termos de distribuição regional, a margem bruta das atividades domésticas foi de 22,26%, um aumento homólogo de 2,69%; a margem bruta das atividades no exterior foi de 22,55%, uma redução homóloga de 1,80%.

No que diz respeito aos custos operacionais, em 2025, o custo operacional da empresa foi de 5,175 mil milhões de RMB, uma descida homóloga de 3,92%; dos quais, o custo das principais atividades foi de 5,166 mil milhões de RMB, uma descida homóloga de 3,90%.

Em termos de lucros, em 2025, a empresa obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas das sociedades cotadas de 429 milhões de RMB, uma redução homóloga de 7,08%; após deduzir os ganhos e perdas não recorrentes, o lucro líquido atribuível aos acionistas das sociedades cotadas foi de 328 milhões de RMB, uma redução homóloga de 17,30%.

Ao mesmo tempo, a empresa definiu claramente, no seu relatório financeiro, a proposta de distribuição de lucros para o ano de 2025: propõe como base o número de ações elegíveis para receber distribuição na data de registo de titularidade aquando da implementação do plano de distribuição de lucros de 2025; a cada 10 ações, serão pagos dividendos em dinheiro de 8,33 RMB (com impostos); simultaneamente, nesta distribuição de lucros não serão distribuídas ações em forma de dividendos, nem será efetuada a capitalização de reservas de capital em ações por aumento do capital.

Múltiplos fatores pressionam o lucro

Os múltiplos fatores que afetam os lucros da empresa.

Em primeiro lugar, crescimento das despesas de I&D. Em 2025, a Nolii Shares investiu 273 milhões de RMB em I&D ao longo do ano, face aos 241 milhões de RMB em 2024, um aumento homólogo de 13,07%, correspondendo a 4,08% da receita operacional. A empresa afirmou que o investimento em I&D se concentra em áreas como tecnologia de maquinismo inteligente, melhorias de digitalização/automatização e fábricas inteligentes.

Ao mesmo tempo, a redução de despesas relacionadas, como despesas financeiras, oferece um apoio positivo ao lucro. Em 2025, as despesas financeiras da empresa foram de -70,2498 milhões de RMB; comparadas com os 21,3952 milhões de RMB de 2024, houve uma redução de aproximadamente 0,9 mil milhões de RMB. A empresa explica que esta variação se deve principalmente ao aumento dos ganhos de câmbio decorrentes de variações cambiais no período. As despesas de vendas e as despesas de gestão também diminuíram 2,01% e 0,91% em termos homólogos, respetivamente, e estas despesas produziram igualmente efeitos positivos no lucro.

Em segundo lugar, as provisões para perdas por imparidade de crédito e para perdas por imparidade de ativos constituídas pela empresa têm um impacto negativo nos lucros. A empresa, no seu anúncio, afirma que as provisões de imparidade constituídas serão registadas nas rubricas de perdas por imparidade de ativos e perdas por imparidade de crédito, totalizando uma redução do total dos lucros consolidados da empresa em 2025 de 191,9042 milhões de RMB. Em 2025, a empresa constituiu perdas por imparidade de crédito no valor de 34,6314 milhões de RMB, o que representa um aumento face aos 20,2747 milhões de RMB do ano anterior. Em termos de estrutura, este indicador aumenta principalmente devido ao aumento das perdas por incobrança de contas a receber, subindo de 18,0543 milhões de RMB em 2024 para 32,2148 milhões de RMB em 2025.

Ao mesmo tempo, em 2025, a empresa constituiu perdas por imparidade de ativos no valor de 157,2728 milhões de RMB, valor claramente superior ao verificado em 2024 (93,9307 milhões de RMB), principalmente devido a perdas por depreciação de inventários e perdas por imparidade dos custos de cumprimento de contratos, bem como perdas por imparidade de goodwill.

Em 2025, a empresa constituiu perdas por depreciação de inventários e perdas por imparidade dos custos de cumprimento de contratos no montante de 96,2673 milhões de RMB, face aos 46,0823 milhões de RMB em 2024, registando um aumento evidente; constituiu perdas por imparidade de goodwill no montante de 49,4082 milhões de RMB, face aos 40,0149 milhões de RMB em 2024, registando também um aumento, principalmente devido à constituição de provisões de imparidade de goodwill para a empresa Changxing Lincheng. Além disso, através de testes de imparidade, a empresa apurou que as perdas por imparidade de ativos intangíveis constituídas em 2025 ascenderam a 13,1000 milhões de RMB.

No relatório financeiro, a empresa admite que a SAVOYE é afetada por fatores como a volatilidade do mercado europeu, alterações de políticas e a persistência dos conflitos geográficos, o que levou à redução da vontade dos clientes finais de realizar despesas de capital; além disso, devido a fatores como políticas locais relativas à legislação laboral, flutuações nos preços da energia e austeridade fiscal, os custos de exploração das empresas permanecem elevados, o que coloca grandes desafios à operação.

A Nolii Shares também afirma que, em 2025, devido a múltiplos fatores, o desempenho da empresa registou uma ligeira queda; porém, sob a orientação estratégica da gestão, a empresa reforçou o controlo interno, avaliou de forma prudente os riscos e, com base na situação real, efetuou a constituição de provisões para perdas por imparidade do goodwill, adotando ativamente medidas para enfrentar os desafios reais, antecipando planeamento e trabalho prévio, contribuindo para que a empresa alcance um desenvolvimento global estável da sua operação.

A Nolii Shares afirma ainda que 2026 é o “ano de construção da qualidade”. A empresa irá continuar a aprofundar a estratégia de “eletrificação, digitalização e globalização”, explorar ativamente os mercados de digitalização e procurar parceiros de elevada qualidade na indústria, reforçando a inovação tecnológica e a conversão dos resultados de I&D; internamente, melhorar a qualidade e aumentar a eficiência, inovar e procurar mudanças; externamente, alargar os canais de mercado e concretizar o planeamento estratégico, assegurando que os objetivos definidos serão alcançados com sucesso.

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