Desempenho dos produtos de direitos, com uma explosão, os fundos de investimento abertos ao público terão lucros superiores a 2,6 trilhões de yuans em 2025

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◎ Repórter: Chen Yue

Em 2025, com o forte impulso dos activos de participações (equity), os ganhos de investimento anuais dos fundos de gestão pública registaram um aumento acentuado, apresentando um excelente “relatório de resultados” anual.

As principais empresas com elevada percentagem de negócios de equity beneficiaram de forma particularmente significativa. Impulsionados por um mercado em estrutura, os ganhos de investimento dos produtos dos fundos também se dividiram por temas de estilo, evidenciando uma tendência de diferenciação.

De acordo com os dados da Tianxiang Tugu, em 2025 os fundos de gestão pública, no seu conjunto, obtiveram ganhos de investimento superiores a 2,6 biliões de yuan (2,6万亿), dos quais o rendimento de fundos de acções e de fundos mistos totalizou quase 2 biliões de yuan, sendo indiscutivelmente o “responsável pelos lucros”. Para além dos fundos de equity, os fundos de obrigações, os fundos monetários, os fundos QDII (investimento no estrangeiro), os fundos de mercadorias, os FOF (fundos em fundos) e ainda outros tipos de fundos alcançaram todos rendimentos positivos.

Tendo em conta o panorama global de lucros ao longo do ano dos fundos de gestão pública, a característica de “equity forte, obrigações fracas” é claramente evidente.

Os fundos de equity tiveram um desempenho excelente. Entre eles, os fundos de acções obtiveram cerca de 1,1254 biliões de yuan em lucros, os fundos mistos obtiveram 8733,38 mil milhões de yuan, e o rendimento de investimento totalizou 19988 mil milhões de yuan, representando mais de 75% do rendimento total de investimento dos fundos de gestão pública.

Os activos de rendimento fixo (fixed income) mantiveram-se ainda assim estáveis. Entre eles, os fundos de obrigações obtiveram 1865,25 mil milhões de yuan de lucros e os fundos monetários obtiveram 1841,47 mil milhões de yuan. Os produtos QDII tiveram um desempenho relativamente bom: em 2025, o lucro total foi de 1125,64 mil milhões de yuan.

Além disso, os fundos de mercadorias também lucraram acima de 1000 mil milhões de yuan, totalizando 1037,94 mil milhões de yuan; os produtos FOF obtiveram um pequeno lucro de 186,85 mil milhões de yuan, o que representa uma melhoria significativa face à média de 2024.

Em 2025, a grande maioria das sociedades gestoras de fundos obteve apenas ganhos de investimento positivos, com apenas 4 sociedades a registar perdas; 39 sociedades apresentaram, em 2025, ganhos de investimento acima de 100 mil milhões de yuan. As principais empresas com vantagem em activos de equity mantiveram, de forma firme, os primeiros lugares no ranking.

Em termos concretos, considerando o ranking dos ganhos de investimento dos produtos detidos pelas sociedades gestoras, a fundação Easyboard (E) e a fundação Huaxia ocupam os dois primeiros lugares, com ganhos de investimento ao longo do ano de 3270,08 mil milhões de yuan e 2587,47 mil milhões de yuan, respetivamente. Logo a seguir, a Southern Fund, a GF Fund, a 嘉实基金 (Harvest?) fund, a华泰柏瑞基金 (Huatai-PineBridge?) fund e a 富国基金 (Fosun?) fund registaram ganhos de investimento ao longo do ano superiores a 1000 mil milhões de yuan. A partir daí, a 华安基金 (Hua’an?), a 博时基金 (Bosera?), a 汇添富基金 (Harvest?), a 中欧基金 (China Europe?), a 国泰基金 (Cathay?), a 景顺长城基金 (Invesco Great Wall?) e a 鹏华基金 (Pengl?) registaram ganhos de investimento superiores a 500 mil milhões de yuan. O efeito de concentração no topo dos fundos de gestão pública intensificou-se ainda mais.

As 4 sociedades gestoras de fundos com perdas de investimento são todas empresas de menor dimensão, com perdas entre 1206 mil yuan e 1,35 mil milhões de yuan.

No ranking de lucros dos produtos dos fundos de 2025, muitos dos que se encontram nos primeiros lugares são ETFs de índices amplos (wide-based), contrastando vivamente com os fundos temáticos de índices de setores, concentrados na cauda do ranking. Além disso, devido ao impacto do mercado em estrutura, os ganhos de investimento dos produtos dos fundos também se dividem por temas de estilo, evidenciando uma intensificação da diferenciação.

Dados do mesmo ramo mostram que, entre os 10 produtos com melhores resultados em termos de ganhos de investimento, todos são ETFs de índices amplos, exceto o ETF de ouro da Hua’an. Especificamente, o ETF Huatai-PineBridge CSI 300 ocupa o primeiro lugar com ganhos de investimento de 785,16 mil milhões de yuan; o ETF de índices CSI 300 da Easyboard (com modalidade lançada), o ETF CSI 300 da Huaxia e o ETF da Easyboard para o Conselho Empresarial (ChiNext) ocupam os lugares seguintes, com ganhos de investimento de 559,88 mil milhões de yuan, 420,50 mil milhões de yuan e 404,64 mil milhões de yuan, respetivamente. O ETF do CSI 500 da Southern e o ETF CSI 300 da Harvest têm ambos ganhos de investimento superiores a 300 mil milhões de yuan. Os ETFs de componentes do Huaxia SSE STAR Market 50 (Science and Technology Innovation Board) e da Huaxia SSE 50, o ETF de ouro da Hua’an, e o ETF Huatai-PineBridge SSE STAR Market 50 têm todos ganhos de investimento superiores a 220 mil milhões de yuan.

As características do mercado em estrutura também se reflectem nos lucros dos produtos. Em concreto, entre os 10 primeiros com perdas, os produtos passivos representam mais de metade, centrando-se em temas de sectores como vinho de mesa (baijiu/livar?), medicamentos inovadores e consumo. Entre eles, a maior perda é o 招商中证白酒指数A, com uma perda superior a 40 mil milhões de yuan; há ainda 5 produtos com perdas acima de 10 mil milhões de yuan.

Situação de lucros dos vários tipos de produtos dos fundos de gestão pública em 2025

Tipo de fundo | Lucro em 2025

(em 100 milhões de yuan)

Fundos de acções | 11254,95

Fundos mistos | 8733,38

Fundos de obrigações | 1865,25

Fundos monetários | 1841,47

QDII | 1125,64

Fundos de mercadorias | 1037,94

FOF | 186,85

Outros | 20,81

Total | 26066,29

Fonte dos dados: Tianxiang Tugu; data-limite: 31 de dezembro de 2025

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Responsável: Wang Ke