O Congresso propõe eliminar uma brecha fiscal amplamente utilizada no Bitcoin e transferir esses recursos para stablecoins regulamentadas

O Congresso apresentou a Lei de PARIDADE para Ativos Digitais (Digital Asset PARITY Act), um projeto de discussão bipartidário apresentado pelos deputados Steven Horsford e Max Miller, que reescreveria a Secção 1091 para abranger “ativos especificados”.

A categoria inclui explicitamente ativos digitais transacionados ativamente e os seus derivados, e cria uma classe estreita de stablecoins de pagamento regulamentadas, excluindo-as do reconhecimento rotineiro de ganhos ou perdas.

O projeto incide mais no lado do endurecimento da fiscalização do que no lado do alívio, e essa assimetria é o que confere à proposta a sua maior acutilância.

Durante anos, os traders de cripto exploraram uma lacuna que os investidores em ações não conseguem atingir. Sob a lei atual, as regras de wash-sale aplicam-se a “stock or securities”, uma definição que exclui ativos digitais.

Um trader poderia vender Bitcoin com prejuízo, recomprar no dia seguinte, e ainda assim reivindicar a dedução fiscal, uma manobra que o IRS proíbe explicitamente nos mercados de ações.

O projeto de lei da PARIDADE fecha essa lacuna ao reescrever a Secção 1091 para cobrir ativos digitais transacionados ativamente, contratos de principal nocional ligados a eles, e derivados relacionados, incluindo opções, contratos a termo, contratos futuros e posições vendidas.

A janela de substituição familiar de 30 dias antes e depois aplica-se, e as mudanças nas wash-sales entram em vigor na promulgação.

A ressalva para stablecoins

Do outro lado do balanço, o projeto afirma que os vendedores não reconhecem ganho ou perda na venda de uma “Regulated Payment Stablecoin”, desde que a transação permaneça dentro de uma banda de $0,99 a $1,01 por unidade.

Quando a exceção se aplica, a base do contribuinte na stablecoin é considerada $1,00 por unidade para calcular qualquer ganho ou perda residual.

A ressalva não se estende a corretores ou dealers de valores mobiliários ou commodities, e transações entre partes relacionadas possuem bandeiras explícitas anti-abuso, embora essas salvaguardas ainda estejam sob revisão de redação técnica.

Uma stablecoin deve ser uma payment stablecoin sob o quadro GENIUS, um emissor autorizado deve emití-la, ela deve estar indexada exclusivamente ao dólar dos EUA, deve negociar dentro de 1% de $1,00 em pelo menos 95% dos dias de negociação nos últimos 12 meses, e o contribuinte deve adquiri-la dentro de 1% de $1,00.

A seção sobre stablecoins entra em vigor para anos fiscais iniciados após 31 de dezembro de 2025, e as notas explicativas do projeto indicam que o Congresso ainda está a trabalhar na inclusão de um limiar de $200 por transação e de um limite agregado anual na versão final.

Essa transparência interna separa o lado das stablecoins do lado das wash-sales, fazendo com que o último pareça uma política já decidida pelo Congresso.

A ressalva para stablecoins reflete a política desejada pelo Congresso, com o Congresso esperando que o Tesouro forneça regras anti-abuso para arranjos coordenados, mas ainda não incorporando essas salvaguardas no texto legal definitivo.

O desenho da política

O Congresso está a usar o código fiscal para distinguir entre “cripto como pagamento” e “cripto como negociação”.

O mercado de stablecoins atualmente situa-se em cerca de $316 bilhões, com volume de transações que excedeu $34 trilhões no ano passado, e uma análise do Wharton/WEF concluiu que aproximadamente 99% da atividade de stablecoins ainda envolve negociação de ativos digitais, e não pagamentos.

O Congresso oferece alívio fiscal para o caso de uso que deseja incentivar, e incorpora novos custos naqueles que deseja restringir.

A regra de wash-sale não se aplica quando o contribuinte usa contabilidade mark-to-market para o ativo especificado, e o projeto cria separadamente uma eleição de mark-to-market para dealers e traders de ativos digitais.

O perdedor político, mais especificamente, é o contribuinte comum que usa cripto spot para colheita de perdas fiscais.

Empresas de trading sofisticadas podem acessar um quadro de eleições mais limpo do que o que a lei atual oferece.

O IRS finalizou regras de reporte para corretores de vendas de ativos digitais, exigindo o Formulário 1099-DA para transações a partir de 1 de janeiro de 2025, com corretores fornecendo cópias aos contribuintes até 17 de fevereiro de 2026.

A maioria das declarações de 2025 não incluirá a base de custo, deixando os contribuintes a calculá-la por conta própria. Isto significa que o Congresso está a debater reformas anti-abuso exatamente no momento em que os detentores de cripto de varejo estão a experimentar um reporte padronizado pela primeira vez.

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A orientação de política também reflete um consenso mais amplo que precede o projeto. O relatório de ativos digitais de 2025 da Casa Branca recomendou estender as regras de wash-sale a ativos digitais, afirmando explicitamente que essas regras não deveriam aplicar-se a stablecoins de pagamento.

O relatório de 2025 do Joint Committee on Taxation identificou a lacuna atual nas wash-sales e a ausência de uma regra de minimis para despesas rotineiras com ativos digitais.

A Lei PARIDADE é o esforço do Congresso para codificar uma divisão que a política fiscal já havia mapeado.

A mesma pressão de política doméstica também está a remodelar mercados de previsão regulamentados nos EUA.

Onde isso chega

Num cenário otimista, os legisladores finalizam a linguagem das stablecoins de forma clara, alinhando-a estreitamente com as definições do GENIUS, e combinam o endurecimento das regras de wash-sale com um limiar claro de $200 por transação que torna pagamentos pequenos verdadeiramente sem fricção.

Nesse cenário, o código fiscal acelera a adoção de dólares regulamentados na cadeia. Dados da Visa mostram que mais de 99% do fornecimento de stablecoins é denominado em dólares, e os principais emissores ganharam mais de $7 bilhões em juros de reservas.

Se a base de emissores prevista pela OCC sob o GENIUS se concretizar, a ressalva cobre uma parcela significativa do volume de stablecoins em dólares. Os ganhos em cripto ganham uma via de pagamento mais limpa e um quadro de negociação mais equilibrado ao mesmo tempo.

Para o pior cenário, a cobertura de wash-sale, short-sale e derivados permanece com pouca diluição, enquanto a seção sobre stablecoins fica travada na revisão técnica, nunca chegando a um texto final limpo antes que o calendário legislativo se torne apertado.

A eleição de mark-to-market beneficia profissionais capazes de navegar num quadro de eleições, e os investidores de varejo perdem a brecha mais rapidamente, sem uma simplificação compensatória no lado dos pagamentos.

A legislação mais ampla sobre cripto atingiu um impasse, com bancos e empresas de cripto ainda a lutar sobre a economia das stablecoins.

A Lei PARIDADE, como projeto de discussão com múltiplas secções explicitamente sinalizadas para trabalho técnico em andamento, encontra-se diretamente nesse impasse. Os contribuintes entram na temporada de declarações de 2026 sob novas obrigações de reporte 1099-DA, com o Congresso apontando para reformas sem ainda as ter aprovado.

O Congresso está mais certo em fechar a brecha do que em definir os contornos finais da ressalva para stablecoins.

A reescrita das regras de wash-sale é a parte mais dura do projeto, pois é concreta, de amplo escopo e pronta para avançar. O alívio para stablecoins é a parte mais suave, apresentando-se como uma direção clara, mecanicamente inacabada, dependente de um quadro de emitente regulamentado que a OCC ainda está a desenvolver.

A versão do projeto que realmente chegar a votação revelará qual coalizão o Congresso achou menos desconfortável de decepcionar.

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