Discurso do Vice-Presidente de Supervisão Bowman sobre pequenas empresas

Introdução

Boa tarde, obrigado pelo convite para me juntar a vocês na Consumer Bankers Association’s CBA LIVE 2026, e pela intervenção de Lindsey Johnson e pela liderança da CBA na indústria. Tivemo-nos ocupado no Banco de Reserva Federal e noutros reguladores prudenciais ao longo dos últimos 9 meses, pelo que hoje gostaria de partilhar as minhas ideias sobre parte deste trabalho.1

O Congresso deu ao Banco de Reserva Federal um mandato duplo: promover o emprego máximo e preços estáveis. Mas, embora a política monetária possa apoiar a consecução das condições económicas necessárias para atingir estes objectivos, todos sabemos que a Fed não cria empregos na economia — são as empresas que o fazem. Uma economia saudável assenta numa base sólida de empresas que investem no futuro e criam empregos. As pequenas empresas criam e mantêm a maior parcela destes novos postos de trabalho.

Isto é apenas uma das muitas razões pelas quais as pequenas empresas são verdadeiramente o pilar da nossa economia. Em 2023, empregaram 59 milhões de americanos, representando quase metade de todos os empregos no sector privado. Nesse mesmo ano, as pequenas empresas geraram 16 biliões de dólares em receitas e 44 por cento do produto interno bruto (PIB). Após a pandemia, a criação de novos negócios disparou e tem continuado a exceder o ritmo anterior à pandemia desde então.

A investigação mostra que uma parte desproporcionada do crescimento do emprego provém de novas empresas e de pequenas empresas de elevado crescimento.2 Estas conclusões demonstram o quão vital são os empreendedores americanos para a nossa economia. Os lançamentos de negócios e as empresas jovens lideram a criação de emprego nos EUA. Além disso, as pequenas empresas de elevado crescimento têm sido um motor importante do crescimento da produtividade nos EUA, com a taxa de entrada de empresas de “alta qualidade” cerca de 25 por cento superior à da Europa.3

Quer se trate de uma loja de esquina, de uma microempresa num bairro urbano, ou de uma start-up de alta tecnologia, estes negócios são vias para a oportunidade, para a construção de riqueza e para a mobilidade económica. O acesso a capital e crédito é uma das chaves para o seu sucesso.

Cenário Actual do Crédito Concedido

Não deve surpreender que os bancos comunitários e os bancos regionais mais pequenos desempenhem um papel importante no apoio à actividade das pequenas empresas. O seu modelo de negócio de relação única permite-lhes trabalhar com estes empresários e prestar-lhes apoio não financeiro, desde a fase de ideia até ao financiamento. Actualmente, os bancos detêm aproximadamente 600 mil milhões de dólares em empréstimos a empresas que foram originados em montantes inferiores a 1 milhão. Os bancos são o principal canal de financiamento para o apoio financeiro às pequenas empresas. Note-se que os bancos mais pequenos — os que têm menos de 10 mil milhões de dólares em activos totais — detêm quase um terço destes empréstimos.

Embora os grandes bancos estejam menos concentrados no crédito às pequenas empresas, são também uma fonte significativa de crédito para estas. No segundo trimestre de 2025, os maiores bancos — aqueles com mais de 700 mil milhões de dólares em activos — forneceram cerca de 18 por cento dos empréstimos empresariais abaixo de 1 milhão de dólares, e 33 por cento dos empréstimos empresariais abaixo de 100.000 dólares.

Mesmo com este apoio por parte da indústria bancária, as condições de crédito para estas empresas continuam apertadas. Isto significa que os bancos estão a adoptar uma abordagem mais exigente para a aprovação de crédito e para as condições de concessão. De acordo com os dados mais recentes do Inquérito sobre Concessão de Crédito a Pequenas Empresas do Federal Reserve Bank of Kansas City, 9 por cento dos bancos, em termos líquidos, comunicaram o endurecimento dos padrões de crédito no terceiro trimestre de 2025 para empréstimos comerciais e industriais (C&I) a pequenas empresas. Entre os bancos que comunicaram ter endurecido os seus padrões, 83 por cento apontaram a incerteza económica como razão para o endurecimento.

Apesar destes desafios no crédito, as pequenas empresas parecem optimistas. De acordo com o Small Business Index da U.S. Chamber of Commerce, 44 por cento das pequenas empresas esperam aumentar o investimento no próximo ano, e 42 por cento esperam aumentar o pessoal.

Dada a importância vital das pequenas empresas na economia dos EUA, garantir a disponibilidade de crédito para as apoiar é crítico para um mercado de trabalho saudável e para o crescimento económico. Por isso, as nossas considerações de política devem certamente incluir uma discussão sobre a sua presença e desempenho. O inquérito da Kansas City Fed também concluiu que um maior crédito poderia ser incentivado por várias considerações de política, incluindo taxas de juro mais baixas e uma abordagem mais favorável à adopção de tecnologia, à política fiscal e às regulações bancárias. Isto leva-me ao papel dos reguladores bancários.

Cenário Regulamentar e Propostas de Capital

Compreender o quadro regulamentar é essencial para incentivar o acesso ao crédito para pequenas empresas. No âmbito das nossas actuais regras normalizadas de capital baseado no risco, os bancos têm de deter capital contra as suas carteiras de empréstimos com base no risco de crédito desses activos. Hoje, os empréstimos a pequenas empresas são, em geral, ponderados pelo risco a 100 por cento, o que significa que os empréstimos a pequenas empresas têm o mesmo requisito de capital que muitos activos bancários de risco mais elevado. As nossas propostas de capital do Basileia III e de abordagem normalizada foram concebidas para incentivar bancos de todos os tamanhos a apoiar estas relações de concessão de crédito.

No início deste mês, o Federal Reserve Board e os outros reguladores federais do sistema bancário publicaram propostas de alterações às nossas regras de capital. A nossa abordagem para modernizar o quadro de capital começou de baixo para cima. Avaliámos cada requisito pelas suas próprias razões — examinando se se alinha com o risco, se alcança o objectivo pretendido e se evita a criação de resultados não intencionais.

Na proposta de abordagem normalizada, a ponderação de risco para empresas (corporates) diminuiria de 100 por cento para 95 por cento. As alterações propostas estão actualmente sujeitas a um período aberto para comentários, e encorajamos o feedback das partes interessadas sobre esta e outras alterações.

A proposta do Basileia III introduziria três alterações. Primeiro, para empréstimos a pequenas empresas que excedam 1 milhão de dólares, a proposta reduziria geralmente a ponderação de risco de 100 por cento para 65 por cento para pequenas empresas consideradas como grau de investimento pelo banco que concede o empréstimo. Isto libertaria capital que os bancos podem usar para alargar crédito adicional às pequenas empresas. Poderia também tornar os empréstimos maiores mais disponíveis e mais acessíveis para empresas em crescimento que necessitam de capital para expansão, aquisições de equipamento ou contratação.

Segundo, para empréstimos a pequenas empresas inferiores a 1 milhão de dólares, a proposta reduziria geralmente a ponderação de risco em 25 pontos percentuais — de 100 por cento para 75 por cento. Isto reflecte de forma mais adequada o menor risco das carteiras diversificadas de empréstimos menores.

Terceiro, especificamente para cartões de crédito de pequenas empresas, a proposta forneceria um tratamento de capital regulamentar mais alinhado com o risco real dessas exposições do que as regras actuais, recorrendo mais fortemente ao historial de reembolso. Procuramos também comentários sobre se o tratamento proposto das linhas de crédito não utilizadas reflecte adequadamente o risco destas exposições.

Os cartões de crédito de pequenas empresas têm-se tornado uma fonte de financiamento cada vez mais importante nos últimos anos. Embora ainda representem uma parte relativamente pequena do total do endividamento das pequenas empresas, os dados de supervisão mostram que tanto a quota de empresas com saldos rotativos como os montantes totais rotativos em aberto aumentaram desde 2020. Embora algum deste aumento provavelmente reflita a inflação e a conveniência desta forma de crédito, também poderia indicar que há desafios para muitas empresas na obtenção de outras opções de financiamento.

A regulamentação envolve sempre trade-offs e é precisamente por isso que é importante para nós ouvirmos as partes interessadas durante o período de comentários públicos. A vossa experiência prática, as vossas percepções e as vossas perspectivas sobre como estas mudanças afectariam as práticas de concessão de crédito são inestimáveis enquanto trabalhamos para acertar.

Conclusão

Apoiar o crédito para pequenas empresas é crítico para a nossa economia. À medida que avaliamos as propostas do Basileia, devemos perguntar-nos se estas regulações apoiam ou restringem o crédito às pequenas empresas que impulsionam o crescimento dos EUA e criam empregos. O nosso quadro regulamentar tem de proporcionar acesso a capital a estas empresas para garantir que as nossas regras apoiam a economia. Quando as pequenas empresas têm sucesso, assim também têm os trabalhadores americanos e a nossa economia.

1. As opiniões aqui expressas são as minhas próprias e não são necessariamente as dos meus colegas no Federal Reserve Board ou no Federal Open Market Committee. Gostaria de agradecer a Marco Cagetti, Traci Mach e Clara Vega pela ajuda na preparação destas intervenções. Voltar ao texto

2. Quanto ao papel que as novas empresas desempenham no crescimento do emprego, veja John C. Haltiwanger, Ron S. Jarmin, e Javier Miranda, “Who Creates Jobs? Small vs. Large vs. Young,” US Census Bureau Center for Economic Studies Paper No. CES-WP-10-17 (US Census Bureau, 1 de Agosto de 2010), Quanto ao papel que as empresas de elevado crescimento desempenham no crescimento do emprego, veja Ryan Decker, John Haltiwanger, Ron Jarmin, e Javier Miranda, “The Role of Entrepreneurship in US Job Creation and Economic Dynamism (PDF),” Journal of Economic Perspectives, 28, no. 3 (2014). Voltar ao texto

3. Oyun Adilbish, Diego Cerdeiro, Romain Duval, Gee Hee Hong, Luca Mazzone, Lorenzo Rotunno, Hasan Toprak, and Maryam Vaziri, “Europe’s Productivity Weakness: Firm-Level Roots and Remedies (PDF),” IMF Working Paper (International Monetary Fund, Fevereiro de 2025). Voltar ao texto