A meta de custo médio para 2026 foi reduzida para abaixo de 11,5 yuan/kg, a "empresa possui capacidade de atravessar ciclos", o negócio de abate alcançou lucro anual pela primeira vez... A reunião de desempenho da Muyuan Foods foi bastante informativa.

Cada repórter do “Diário Económico”｜Xu Shuai｜Cada editor do “Diário Económico”｜Chen Junjie

Na noite de 27 de março, a Muyuan Foods (SZ002714) divulgou o seu Relatório Anual de 2025. Durante o período em análise, a empresa alcançou um volume de negócios de 144,145 mil milhões de yuan, um lucro líquido de 15,812 mil milhões de yuan e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais atingiu 30,056 mil milhões de yuan.

Quanto ao desempenho da empresa, numa reunião de intercâmbio de resultados realizada na mesma noite, executivos como o CFO (Chief Financial Officer) Gaodong e o secretário-geral do conselho Qin Jun, entre outros, deram uma interpretação aprofundada. De acordo com o que o repórter do “Diário Económico” apurou na conferência telefónica, a empresa definiu como objetivo para o custo médio anual de 2026 ficar abaixo de 11,5 yuan/kg, estando já completamente preparada para atravessar o vale do ciclo: “a empresa tem capacidade para atravessar ciclos”. Além disso, o negócio de carnes e abate alcançou pela primeira vez lucro anual no ano passado, e o desenvolvimento no exterior tem-se realizado de forma estável. “O nosso objetivo este ano é implementar as nossas próprias capacidades no exterior; de momento, estamos focados no Vietname. A intensidade do investimento de capital não é elevada, prevendo-se que fique dentro de 1 mil milhões de yuan.”

Na noite de 27 de março, a Muyuan Foods divulgou o seu Relatório Anual de 2025. Durante o período em análise, a empresa alcançou um volume de negócios de 144,145 mil milhões de yuan, +4,49% em termos homólogos; obteve um lucro líquido de 15,812 mil milhões de yuan, -16,45% em termos homólogos, principalmente devido à descida do preço do mercado do suíno.

Em 2025, o negócio de abate e carnes registou um volume de negócios de 45,228 mil milhões de yuan, +86,32% em termos homólogos, tornando-se um motor importante para o crescimento do desempenho. Embora o lucro líquido tenha recuado em termos homólogos devido à queda dos preços dos suínos, a taxa de rentabilidade média ponderada do capital próprio no total do ano foi de 20,57%. Em termos de margem bruta, em 2025 a margem bruta global da empresa foi de 17,82%; no seu negócio de criação de suínos, a margem bruta foi de 17,29%; no negócio de abate e carnes, a margem bruta foi de 2,67%. Esta última aumentou 1,65 pontos percentuais face ao ano anterior e alcançou lucro anual.

O relatório anual mostra que, beneficiando de I&D contínua e de capacidades de gestão que capacitam a empresa, em 2025 todos os indicadores de produção evoluíram de forma estável para cima. O custo total “completo” da criação de suínos apresentou uma tendência de descida trimestre a trimestre; no total do ano, o custo médio baixou para cerca de 12 yuan/kg, com uma redução homóloga de 2 yuan/kg.

Na noite de 27 de março, a empresa também realizou uma reunião de intercâmbio de resultados. Executivos como o CFO Gaodong e o secretário-geral do conselho Qin Jun reuniram-se com investidores para uma troca aprofundada sobre temas em destaque que o mercado acompanha, como desempenho, custos, preços dos suínos, passivos, negócios no exterior e o negócio de abate. A Muyuan Foods afirmou que está confiante quanto a uma nova descida dos custos no futuro.

Na reunião de intercâmbio de resultados, o CFO Gaodong explicou em detalhe a trajetória de descida de custos e os objetivos futuros. Ele afirmou que, em 2025, a empresa cumpriu com excesso o objetivo de redução de custos definido no início do ano, e que este resultado é motivo de orgulho. Olhando para 2026, apesar de a indústria e o ciclo do mercado se encontrarem na fase mais baixa e de haver pressão para um possível aumento dos custos de matérias-primas, a empresa continua a estabelecer um objetivo claro: reduzir o custo médio anual para menos de 11,5 yuan/kg.

“Este ano, a redução de custos não será certamente tão grande como no ano passado, mas temos confiança em concretizá-la.” O CFO Gaodong indicou que a trajetória de descida de custos depende principalmente de três pontos: primeiro, continuar a aprofundar a aplicação em terreno das tecnologias de prevenção e controlo de doenças, melhorando a saúde do efectivo e a taxa de sobrevivência; segundo, otimizar os planos de incentivos para trabalhadores e quadros, mantendo a coesão da equipa e a determinação de redução de custos; terceiro, continuar a fazer uma contribuição positiva das tecnologias de melhoramento genético e de soluções de digitalização/inteligência.

Ele referiu em particular que o “plataforma de criação de ultra-saúde” que a empresa investiu 6 mil milhões de yuan em Zhengzhou já está em funcionamento, ajudando a maximizar o benefício global na selecção de reprodutores. A empresa não se foca apenas no número de partos e na relação ração-peso, mas também no valor da carcaça e na qualidade final da carne de suíno, explorando oportunidades de lucro a partir da origem. No que toca às aplicações de digitalização, a empresa está a transformar a lógica de julgamento dos “anciãos” (profissionais experientes), com grande bagagem, em algoritmos de IA, ajudando os trabalhadores mais jovens a dominar rapidamente as tecnologias centrais.

Relativamente à evolução do preço dos suínos, que é uma preocupação comum do mercado, o secretário-geral do conselho Qin Jun afirmou que, com base nos dados divulgados pelo Ministério da Agricultura e das Zonas Rurais sobre o stock de porcas reprodutoras disponíveis, a pressão de oferta no mercado continuou a ser elevada no primeiro semestre de 2025, mas as mudanças positivas na redução de capacidade produtiva começaram a tornar-se visíveis a partir do segundo semestre. “Consideramos que o padrão de oferta do mercado corresponde aos dados oficiais; a nossa avaliação para o primeiro semestre deste ano é mais prudente, mas a absorção do stock requer um processo.” O CFO Gaodong acrescentou que a empresa, por si, está já bem preparada, atravessando o ciclo com uma gestão sólida e capacidades contínuas de redução de custos.

O relatório anual mostra que, até ao final de 2025, o rácio de passivo sobre ativos da empresa era de 54,15%, menos 4,53 pontos percentuais do que no início do ano. O total de passivos diminuiu 17,1 mil milhões de yuan face ao início do ano, tendo cumprido com excesso o objetivo anual de redução de passivos.

Na reunião de intercâmbio de resultados, o CFO Gaodong afirmou que, durante o período de baixa da indústria, a empresa ainda consegue manter uma situação financeira estável e uma reserva de fundos abundante, principalmente devido a três aspetos: primeiro, a confiança no controlo de custos: mesmo com preços dos suínos baixos, a empresa tem uma compreensão clara do consumo de caixa necessário por unidade de produção; segundo, após dois anos de redução contínua de passivos, o espaço disponível para instrumentos de financiamento, como concessões bancárias de crédito, continua a ser muito grande; terceiro, a listagem das ações em bolsa de Hong Kong concluída em fevereiro de 2026 proporcionou liquidez adicional à empresa. Deste montante, 40% dos recursos angariados serão usados para inovação e investigação e desenvolvimento, e 10% para complementar o capital de exploração.

“Estamos totalmente preparados para atravessar este vale.” O CFO Gaodong sublinhou que isso se deve a uma base sólida estabelecida nos últimos anos na melhoria dos negócios de produção e da estrutura financeira.

No que toca ao retorno ativo aos acionistas, a Muyuan Foods continua a aumentar esforços. Em 2024, a empresa reviu o “Plano de Reembolso de Dividendos aos Acionistas”, elevando a percentagem dos lucros distribuídos anualmente em dinheiro: de não menos do que 20% do lucro disponível para distribuição realizado no próprio ano para 40%. No primeiro semestre de 2025, o montante total de dividendos em numerário foi de 5,002 mil milhões de yuan (com impostos), representando 47,5% do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe.

De acordo com a proposta de distribuição de lucros para o ano fiscal de 2025 divulgada no relatório anual, a empresa propõe distribuir a todos os acionistas dividendos em numerário de 4,27 yuan por cada 10 ações (com impostos), com um montante total de 2,435 mil milhões de yuan (com impostos). Se esta proposta for aprovada na assembleia de acionistas, o total de dividendos em numerário da empresa em 2025 atingirá 7,438 mil milhões de yuan (com impostos), representando 48,03% do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe do presente ano.

A empresa afirma que, de momento, o desenvolvimento entrou numa fase estável e sólida, com a capacidade de criação de fluxos de caixa a continuar a aumentar — esta é a base para elevar a proporção de dividendos. No futuro, a empresa irá coordenar melhor o crescimento do desempenho e o retorno aos acionistas de forma dinâmica, mantendo um mecanismo de retorno “de longo prazo, estável e sustentável”.

Em 2025, a estratégia de extensão da cadeia industrial da Muyuan Foods também alcançou avanços. O relatório anual mostra que, ao longo de todo o ano, a empresa abateu 28,663 milhões de cabeças de suínos, tendo vendido 32,3 milhões de toneladas de produtos de carne de suíno, frescos e congelados, entre outros. O negócio de abate e carnes não só atingiu um forte aumento do volume de negócios, como também registou lucro nos trimestres do terceiro e do quarto — alcançando o primeiro lucro anual desde a sua criação. A taxa de utilização de capacidade ao longo do ano atingiu 98,8%.

Até ao final de 2025, a empresa já tinha estabelecido mais de 70 sucursais de vendas em 20 províncias e regiões administrativas ao nível provincial em todo o país. Na reunião de intercâmbio de resultados, dirigentes da empresa indicaram que o volume de abate previsto para 2026 manterá uma tendência de crescimento, com o investimento de capital a ser inclinado adequadamente para a ponta de abate, de modo a aumentar a taxa de autoabastecimento de abate. Com a otimização dos canais de venda e da estrutura de produtos, a capacidade lucrativa do negócio de abate deverá fortalecer-se ainda mais. No futuro, a empresa continuará a impulsionar de forma constante a implementação das capacidades de abate planeadas, mas ainda não construídas, a abertura de grandes clientes como supermercados e novo retalho, e o aumento da quota de produtos desmanchados.

No que diz respeito à internacionalização, em 2025, a empresa estabeleceu, sucessivamente, parcerias estratégicas com a BAF do Vietname e com o grupo CP (Charoen Pokphand) da Tailândia, constituindo a Muyuan Vietnam Co., Ltd., explorando ativamente os mercados externos. Em reunião, o CFO Gaodong revelou que o objetivo da empresa este ano é implementar as suas próprias capacidades no exterior; neste momento, está focada no Vietname, com intensidade de investimento de capital não elevada, prevendo-se que fique dentro de 1 mil milhões de yuan. Isto tem como finalidade permitir que a empresa deposite bases no terreno para o caminho tecnológico e a equipa. Ele sublinhou que o desenvolvimento no exterior é um trabalho importante para os próximos 3 a 5 anos, ou até mais, e que o essencial é levar o conjunto completo de soluções de criação de suínos cultivado pela Muyuan na China para capacitar a indústria de criação de suínos de mais países, trazendo oportunidades de modernização do setor para os profissionais locais.

Fonte da imagem de capa: Banco de media do “Diário Económico”

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