Analista: A Era do Surto parabólico do Bitcoin Pode Ter Chegado ao Fim, o Mercado Está a Envelhecer

Em 1 de abril, o analista da Coindesk Omkar Godbole afirmou que o Bitcoin tem-se mantido perto dos $70,000 desde o início de fevereiro deste ano, significativamente abaixo do pico do mercado em alta de $126,000 esperado entre 2023 e 2025. A marca dos $70,000 é a máxima histórica do ciclo de mercado de 2019 a 2022, indicando que o atual mercado em baixa já recuou até ao pico do ciclo anterior — um fenómeno relativamente raro. Durante os mercados em baixa de 2014 e 2018, o Bitcoin nunca voltou a cair para o máximo do ciclo anterior; a única exceção foi em 2022, quando o preço caiu abaixo do máximo de 2017 de $20,000, algo que os analistas atribuíram a burlas de cripto e a um forte desaproveitamento de alavancagem em larga escala. A singularidade do recuo atual reside no facto de este ocorrer num ambiente sem catalisadores extremos, apenas como parte de uma descida natural do ciclo do mercado em baixa. Cada novo mercado em alta já não exibe surtos parabólicos, tornando-se cada vez mais difícil empurrar os preços significativamente para além de máximos anteriores, já que os antigos máximos deixaram de ser intocáveis. Esta é uma manifestação típica da lei dos retornos decrescentes: à medida que o preço do Bitcoin sobe, a escala de capital necessária para impulsionar aumentos de preço cresce, e a era de despoletar subidas substanciais através de entradas de capital pequenas tornou-se, essencialmente, história, resultando numa tendência de preço mais estável e previsível. O avanço da institucionalização do Bitcoin e a expansão do mercado de derivados também contribuíram para estabilizar a volatilidade extrema, oferecendo aos traders ferramentas estruturadas para lidar com a volatilidade, o timing e a direção do mercado, em vez de simplesmente apostarem no aumento do preço. Isto contrasta fortemente com a era anterior a 2020, quando a negociação estava quase limitada ao mercado à vista, e os participantes ativos eram frequentemente crentes firmemente otimistas em Bitcoin, correndo para comprar sempre que os preços sofriam ligeiros recuos. Os máximos antigos muitas vezes formaram um suporte forte devido a uma “tendência de ancoragem” — investidores que perderam a rutura inicial tendem a comprar quando os preços regressam a níveis familiares, criando impulso para o próximo ciclo de mercado — o que também explica porque a recente tendência descendente parou perto dos $70,000. Se o Bitcoin sofrer um forte rebound a partir dos níveis atuais, pode indicar que o mercado em baixa está a aproximar-se do fim; contudo, se a lei dos retornos decrescentes continuar a produzir efeito, a próxima tendência ascendente poderá ser mais moderada, exibindo movimentos ordenados semelhantes aos mercados financeiros tradicionais, em vez dos surtos frenéticos da era especulativa passada.