Tenho acompanhado esta saga da Custodia há algum tempo, e a última decisão confirma praticamente o que já suspeitávamos sobre o gatekeeping do Fed. O banco custodiante de criptomoedas acabou de perder a tentativa de reexame no Tribunal de Apelações do Décimo Circuito, o que significa que a autoridade do Federal Reserve sobre as aprovações de contas principais permanece inquestionada.

Para contextualizar, tudo começou em 2023, quando o Federal Reserve Bank de Kansas City rejeitou de forma direta o pedido de conta principal da Custodia. A equipa de Caitlin Long reagiu fortemente, argumentando que cumpriam todos os requisitos como uma instituição de depósito com charter estadual e que o FRBKC não tinha fundamentos constitucionais para negar a solicitação. Levaram o caso ao tribunal distrital de Wyoming em 2024, perderam, e depois recorreram para o tribunal de apelações.

O painel de apelação inicialmente deu razão ao Fed, mas a Custodia solicitou uma revisão completa em plenário com todos os dez juízes. Isso também não deu certo. A votação final foi de 7-3 a favor do Federal Reserve, consolidando basicamente a discricionariedade final do banco central nessas decisões. Curiosamente, dois juízes dissidentes — Timothy Tymkovich e Allison Eid — apontaram que conceder aos bancos do Fed poder irrestrito para aprovar ou rejeitar instituições com charter estadual contradiz a Lei de Controle Monetário de 1980. Um ponto válido, mas a maioria não quis saber.

Então, qual é o próximo passo para a Custodia? Eles poderiam, tecnicamente, levar o caso ao Supremo Tribunal, mas, realisticamente, as chances de o SCOTUS sequer analisá-lo são bastante pequenas. Mais provável é que explorem a possibilidade de solicitar uma conta principal limitada especial — do tipo que o FRBKC recentemente concedeu a uma grande exchange de criptomoedas. Não é uma conta principal completa, mas ainda assim poderia melhorar a eficiência operacional deles.

Toda essa batalha jurídica de seis anos realmente destaca o quão difícil é para os bancos custodiante de criptomoedas obter acesso direto à infraestrutura do Fed. É uma barreira regulatória que provavelmente não vai cair tão cedo, o que significa que o espaço bancário de criptomoedas continuará dependendo de soluções alternativas e intermediários por agora.