Deng Xiaofeng, aumente a posição

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À medida que as demonstrações financeiras anuais das sociedades cotadas vão sendo divulgadas uma após outra, as participações dos gestores de fundos conhecidos vêm à luz.

A 21st de novos materiais de construção de Beixin publicou recentemente o seu relatório anual, mostrando que, no final de 2025, os dois produtos geridos pelo gestor da Gao Yi Asset, Deng Xiaofeng, detinham no total mais de 25 milhões de ações desta empresa, totalizando um aumento adicional face ao final do terceiro trimestre do ano anterior. É de notar que, no terceiro trimestre do ano passado, os dois produtos geridos por Deng Xiaofeng entraram na lista dos dez maiores acionistas de circulação da Beixin no ranking, o que evidencia as suas perspectivas otimistas sobre a empresa.

Na verdade, para além da Gao Yi Asset onde Deng Xiaofeng está, várias sociedades privadas de gestão com ativos de cem mil milhões também tiveram as suas participações reveladas recentemente. Pelos movimentos de reforço, no quarto trimestre do ano passado, os produtos da Zhiyuan Investment entraram na lista dos dez maiores acionistas de Dêbang Lighting; e os produtos da Renqiao Asset reforçaram a sua posição em China Resources Shuanghe.

Deng Xiaofeng reforça continuamente a posição

O relatório anual publicado recentemente pela Beixin mostra que, no final de 2025, a Gao Yi Xiaofeng 2, o Fundo Zhi Xin e o Plano de Confiança Coletiva de Capital de Zhi Xin Hongyuan, geridos por Deng Xiaofeng, detinham no total 25,31 milhões de ações da empresa, e o valor de mercado das participações no final do período excedia 600 milhões de RMB. Comparado com o final do terceiro trimestre do ano anterior, as duas carteiras aumentaram em conjunto a sua posição na Beixin em 0,5 milhões de ações.

É de notar que, no final do terceiro trimestre do ano passado, Deng Xiaofeng já tinha aumentado a sua aposta na Beixin.

De acordo com dados da Choice, no final do terceiro trimestre do ano passado, a Gao Yi Xiaofeng 2, o Fundo Zhi Xin e o Plano de Confiança Coletiva de Capital de Zhi Xin Hongyuan entraram na lista dos dez maiores acionistas de circulação da Beixin, e a quantidade total de ações detidas no final do período era de 24,81 milhões de ações.

Segundo informações públicas, a Beixin baseia-se principalmente em três áreas de negócio: placas de gesso, materiais impermeabilizantes e tintas. No quarto trimestre do ano passado, a empresa obteve receitas de exploração de 5,375 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 1,51%, e um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe de 320 milhões de RMB, uma queda homóloga de 36,22%. Embora a Beixin tenha enfrentado pressão sobre o desempenho, no quarto trimestre a queda das receitas de exploração estreitou-se face ao terceiro trimestre, e em 2025 as receitas e lucros do negócio de tintas e impermeabilização registaram um crescimento significativo.

Em termos específicos, em 2025, a receita de materiais de impermeabilização da Beixin foi de 4,79 mil milhões de RMB, um aumento homólogo de 3,3%, com uma margem bruta de 18,9%, um crescimento homólogo de 0,2 pontos percentuais. Em 2025, as receitas do negócio de materiais de tintas alcançaram 4,42 mil milhões de RMB, um aumento homólogo de 23,1%.

Sociedades privadas com ativos de cem mil milhões miram um “novo motor de crescimento”

Não é apenas Deng Xiaofeng, na Gao Yi Asset: várias sociedades privadas de ativos de cem mil milhões também visaram empresas de alta qualidade com um “novo motor de crescimento”.

A Dêbang Lighting publicou recentemente o seu relatório anual, indicando que, no final de 2025, o plano de investimento coletivo de capital fiduciário em títulos — “China Overseas Investment Trust - Zhiyuan Target Return 1” — entrou na lista dos dez maiores acionistas de circulação da empresa, e a quantidade de ações detidas no final do período era de 4,8653 milhões de ações.

Segundo informações públicas, a Dêbang Lighting dedica-se ao setor de iluminação geral. Em 2025, devido à contração do volume total do mercado global de iluminação e à atualização de novos produtos, a principal atividade de iluminação geral desta empresa enfrentou pressão; no entanto, beneficiando do crescimento adicional da taxa de penetração dos veículos de novas energias da China em 2025, o negócio para automóveis tornou-se o novo motor de crescimento da Dêbang Lighting. Em 2025, o negócio para automóveis obteve receitas de exploração de 672 milhões de RMB, um aumento homólogo de 12,69%, e a margem bruta aumentou 1,99 pontos percentuais para 17,8%.

O relatório anual publicado pela China Resources Shuanghe também mostra que, no final de 2025, o plano de fundos de investimento em títulos de sociedades privadas — “China Overseas Investment Trust - Renqiao Zeyuan” — detinha 3,654 milhões de ações da empresa, o que representa um aumento de 1,1803 milhões de ações face ao final do terceiro trimestre do ano anterior.

De acordo com o relatório anual da China Resources Shuanghe, em 2025 a empresa alcançou receitas de exploração de 11 mil milhões de RMB e um lucro líquido atribuível aos acionistas das sociedades cotadas de 1,65 mil milhões de RMB, um aumento homólogo de 1,18%. Num encontro de explicação de resultados, a China Resources Shuanghe afirmou que a biologia sintética é a segunda curva de crescimento que a empresa procura construir. Atualmente, a empresa já estabeleceu sete plataformas tecnológicas, tem reservas de mais de 20 projetos em desenvolvimento, e 6 projetos estão a realizar validações em fase piloto, além de já ter assumido tarefas importantes nacionais. Atualmente, o precursor de poliamida de alta temperatura 1,4-diamino-butano (1,4-Diaminobutane) da China Resources Shuanghe já alcançou uma escala de centenas de toneladas, expandindo aplicações em áreas de ponta, como carcaças de lâmpadas de alta temperatura para veículos de novas energias.

As instituições antecipam um mercado impulsionado por lucros

Para as principais sociedades privadas, com a entrada contínua de capital incremental e o facto de os lucros das empresas se irem recuperando progressivamente, espera-se que este ano o mercado de capitais reproduza um mercado estrutural impulsionado por lucros.

A Tianshuiquan Investment considera que, embora os conflitos geopolíticos no Médio Oriente ainda possam continuar a fermentar a curto prazo, quando se alarga o período, com a aproximação da janela de divulgação dos relatórios financeiros das empresas cotadas na bolsa A, os focos do mercado poderão gradualmente regressar para uma etapa dominada por fundamentos. A certeza do crescimento dos lucros tornar-se-á a principal fonte de retorno. Em especial, após as perturbações de curto prazo, algumas opções de investimento em ativos no mercado atual evidenciam ainda mais a sua relação custo-benefício.

A Starstone Investment, ao analisar numa entrevista a um repórter, referiu que, embora os conflitos geopolíticos no exterior tenham afetado a curto prazo o sentimento do mercado doméstico, com base nas experiências históricas destes conflitos desde 2000, após o mercado bolsista ajustar-se em baixa devido à aversão ao risco, o desempenho entre setores poderá divergir, podendo existir oportunidades de sobrevenda. Além disso, quando se alarga o período, com a entrada faseada de capital incremental, a implementação contínua de políticas domésticas e os efeitos dessas políticas a tornarem-se progressivamente aparentes, a probabilidade de correção de preços internos e de concretização dos lucros empresariais deverá aumentar gradualmente este ano, e o mercado impulsionado por lucros poderá voltar a ser mais evidenciado.

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Responsável: Song Yafang