Yunnan Rural Commercial Bank, o yin-yang em harmonia

问 AI · Como é que os títulos de dívida ajudam os bancos a equilibrar expansão e risco?

Produção | 财银社

Artigo | 贾茹

Edição | 何碧

Se tivéssemos de descrever os resultados financeiros de 2025 do Chongqing Rural Commercial Bank (渝农商行) com uma única palavra, certamente seria “esplêndido”.

De acordo com os dados do seu relatório financeiro de 2025, no período em análise, o total de ativos do Chongqing Rural Commercial Bank ultrapassou 1,66 triliões de yuan, com um crescimento de 9,95%, e a taxa de crescimento atingiu o nível mais alto dos últimos quatro anos; o lucro líquido foi de 12,420 mil milhões de yuan, com um crescimento de 5,35%; a taxa de empréstimos não produtivos baixou ainda mais para 1,08%, e a cobertura por provisões manteve um nível sólido de 367,26%.

Além disso, quer no facto de o volume de ativos, depósitos e empréstimos continuar a ocupar consistentemente o primeiro lugar entre os pares em Chongqing, quer no avanço preciso e na liderança de mercado em áreas como finanças tecnológicas, finanças verdes e finanças inclusivas, tudo isso comprova uma conclusão bem-sucedida do encerramento do seu “14.º Plano Quinquenal” e o fortalecimento das suas barreiras competitivas.

O difícil equilíbrio entre expansão e capital

No entanto, dentro desta série de resultados globais excecionais, existe uma mudança de um dado que merece uma análise mais aprofundada: até ao final de 2025, o montante líquido de capital do Chongqing Rural Commercial Bank era de 1 4,958.89 mil milhões de yuan, o que representa um aumento de 4,52% face ao final do ano anterior; no mesmo período, o total de ativos ponderados pelo risco atingiu 10,348.11 mil milhões de yuan, um salto significativo de 16,53% face ao final do ano anterior.

A taxa de crescimento do capital líquido é claramente inferior à taxa de crescimento dos ativos ponderados pelo risco. Esta diferença em “tesoura” conduziu diretamente à descida das taxas de adequação de capital em todos os níveis: a taxa de adequação de capital de nível 1 comum, a taxa de adequação de capital de nível 1 e a taxa de adequação de capital foram, respetivamente, de 12.67%, 13.27% e 14.46%, o que representa uma queda de 1.57, 1.66 e 1.66 pontos percentuais, face ao final do ano anterior.

Ainda que todos os indicadores continuem significativamente acima dos requisitos regulamentares, a tendência de mudança revela um desafio interno de equilíbrio que o banco de Chongqing enfrenta durante um desenvolvimento acelerado: a expansão rápida dos negócios, em especial o forte impulso na concessão de ativos de crédito, está a acelerar a dissipação do capital.

Gestão ativa do passivo para sustentar a expansão

Perante este desafio, a estratégia de resposta do Chongqing Rural Commercial Bank está refletida de forma clara nas alterações na estrutura do seu lado do passivo. Até ao final de 2025, o grupo já tinha emitido títulos de dívida no valor de 1,884.85 mil milhões de yuan, mais 168.28 mil milhões de yuan do que no final do ano anterior, com um aumento de 9,80%.

Em contrapartida, ao longo de 2025, o grupo registou uma despesa de juros com os títulos de dívida emitidos de 33.79 mil milhões de yuan, mais 1.71 mil milhões de yuan ano contra ano, o que representa um aumento de 5,32%.

Este conjunto de dados, em conjunto, proporciona-nos uma perspetiva excecional para observar a gestão proativa do banco no equilíbrio dinâmico entre “quantidade, preço e risco”.

Como é sabido, emitir títulos de dívida é uma forma importante de o banco captar ativamente fundos do mercado e de complementar as fontes de passivo. Ao mesmo tempo em que os depósitos dos clientes, que são o principal passivo, crescem naturalmente, a direção aumenta proativamente a emissão de títulos de dívida, refletindo uma procura clara de sustentar a expansão dos ativos, otimizar a estrutura do passivo e gerir a liquidez.

A emissão proativa de títulos de dívida pode tornar as fontes de passivo mais diversificadas, com uma calendarização de prazos mais previsível, elevando assim a resiliência do banco para responder às alterações de liquidez do mercado.

Então, o aumento daí resultante na despesa de juros constitui um encargo impossível de suportar? Os dados mostram que, em 2025, a despesa total de juros do Chongqing Rural Commercial Bank foi de 222.05 mil milhões de yuan, uma redução de 23.89 mil milhões de yuan ano contra ano, com uma queda de 9,71%. Num contexto de descida acentuada da despesa total de juros, embora a despesa com juros dos títulos de dívida tenha aumentado em termos absolutos 1.71 mil milhões de yuan, a sua quota na despesa total de juros e o seu crescimento são relativamente controláveis.

O mais importante é que, através do financiamento obtido com a emissão desses títulos de dívida, se apoiou a expansão a uma velocidade mais rápida do volume de ativos que geram juros. Os dados mostram que em 2025 o rendimento líquido de juros do Chongqing Rural Commercial Bank atingiu 242.61 mil milhões de yuan, mais 17.66 mil milhões de yuan ano contra ano, um aumento de 7,85%, sendo o aumento do rendimento líquido de juros significativamente superior ao aumento da despesa de juros dos títulos de dívida.

Isso significa, na prática, que o custo marginal do seu financiamento por dívida é compensado de forma eficaz pelos retornos superiores gerados do lado dos ativos e, no fim, contribui positivamente para o crescimento do lucro líquido. Esta forma de operar — obter fundos a um custo razoável, suportando a alocação a ativos com rendimentos mais elevados — é precisamente a essência da gestão de ativos e passivos do banco. O controlo eficaz do custo dos títulos de dívida, como parte do passivo ativo, tem aqui um papel determinante.

Analisando mais aprofundadamente, as atividades de financiamento por dívida do Chongqing Rural Commercial Bank não são decisões isoladas, mas sim integradas na sua estratégia global de desenvolvimento e na estrutura de gestão de risco.

Emitir títulos de dívida constitui uma forma importante de “reforço de capital externo” utilizada quando a velocidade de “acumulação interna de capital” não consegue, temporariamente, acompanhar o ritmo de expansão dos negócios. Trata-se de uma opção viável sob restrições de capital para continuar a apoiar a economia real; não é como o financiamento por capital próprio (equity), que diluiria os direitos patrimoniais existentes dos acionistas.

Ao mesmo tempo, todas as ações de passivo ativo são realizadas sob um rigoroso sistema de gestão de risco de liquidez. No final do período em análise, o rácio de cobertura de liquidez do grupo era de 461.82%, a proporção de fundos estáveis líquidos era de 130.88% e o rácio de liquidez era de 92.98%, todos muito superiores aos requisitos regulamentares, demonstrando que o seu financiamento por dívida é prudente e possui uma margem de segurança suficiente, não sendo um exercício cego de alavancagem.

Numa perspetiva mais macro, a característica evidenciada pelo Chongqing Rural Commercial Bank em 2025 — “alto crescimento de negócios - consumo rápido de capital - complemento de passivo ativo” — é exatamente uma correspondência real ao nível financeiro da sua firme intenção de promover o “desenvolvimento de elevada qualidade” e de “construir profundamente três novas forças motrizes”.

De acordo com o relatório financeiro, os empréstimos da empresa cresceram significativamente 21.46%. Empréstimos à indústria transformadora, empréstimos a empresas tecnológicas, empréstimos verdes e outros também registaram aumentos notáveis, mantendo ao mesmo tempo uma posição de liderança no mercado.

Assim, a descida moderada da adequação de capital nesta fase, juntamente com o aumento do passivo ativo, pode ser interpretada, até certo ponto, como um custo financeiro necessário suportado quando o banco assume uma maior responsabilidade social e aproveita as oportunidades de desenvolvimento regional, sendo uma expressão quantitativa da “dimensão política e popular do trabalho financeiro”.

Só com a transformação se pode alcançar o longo alcance

O relatório anual de 2025 do Chongqing Rural Commercial Bank apresenta um quadro complexo de “entrelaçamento entre ousadia e prudência, coexistência de oportunidades e desafios”. Os seus progressos extraordinários na via do desenvolvimento de elevada qualidade são inquestionáveis, mas também é um facto indiscutível que a expansão dos negócios está a acelerar o consumo de capital.

O crescimento dos títulos de dívida emitidos e o aumento das despesas de juros relacionadas são exatamente a estratégia proativa e racional que o banco adotou para lidar com esta situação, no âmbito do quadro de gestão de ativos e passivos. Esta estratégia, eficaz no período, apoiou o desenvolvimento dos negócios e serviu a estratégia da economia real, com custos controláveis e riscos controláveis.

No entanto, isto não pode continuar para sempre. O desenvolvimento contínuo e sólido do banco no futuro depende, em última instância, de o banco conseguir impulsionar a transformação estratégica: passar verdadeiramente do “impulsionamento pela escala” para o “equilíbrio entre quantidade, preço e risco”, sair da “mentalidade de produtos” e avançar para “operações em ecossistema”, e alcançar avanços na melhoria da eficiência do uso de capital e da eficácia operacional.

Só assim será possível, no grande percurso da construção moderna de Chongqing, evidenciar simultaneamente o sentido de responsabilidade do principal pilar do setor financeiro local e proporcionar aos acionistas retornos de longo prazo, estáveis e sustentáveis, com o caminho certo e a distância a longo prazo.