Ações A, mudança repentina na tarde! 301008 com duas sessões de alta consecutivas, conceito de "Zhang Xue Máquina de Trem" em destaque!

O conceito de “Zhangxue motorizada” tornou-se um dos temas em alta no mercado.

A 31 de março, as ações A caíram em bloco; o índice CSI 300 perdeu os 3900 pontos, enquanto o índice de Pequena Empresa/创业板 e o índice composto de Ciência e Tecnologia/科创综指 recuaram mais de 2%; as ações de Hong Kong também fraquejaram, com o índice Hang Seng Tech a cair por momentos mais de 1% durante o pregão.

De forma mais pormenorizada, após o meio-dia, os principais índices de ações A aceleraram a trajetória descendente, com o índice de Pequena Empresa/创业板, entre outros, a cair mais de 2%. Até ao fecho, o índice de Xangai/沪指 caiu 0,8% para 3891,86 pontos; o índice de Shenzhen/深证成指 caiu 1,81%; o índice de Pequena Empresa/创业板 caiu 2,7%; o índice composto de Ciência e Tecnologia/科创综指 caiu 2,48%. No total, as três praças (Xangai, Shenzhen e Pequim/北三市) negociaram cerca de 2,01 biliões de yuan, cerca de 1000 mil milhões de yuan a mais do que no dia anterior.

No mercado de ações A, cerca de 4400 ações ficaram em território negativo; setores como carvão, petróleo, energia elétrica e química recuaram em conjunto. A Jinniu Chemical aproximou-se do limite de queda; a China National Offshore Oil e a China National Petroleum caíram mais de 2%. O conceito de armazenamento também desceu, com 佰维存储 e 香农芯创 a cair mais de 8%, e 兆易创新 a cair cerca de 7%; o conceito de comboios de alta velocidade ganhou força, com a Jin Ying Heavy Industry a registar 20% de alta com limite; a Shenzhou High-Speed Railway obteve dois pregões consecutivos de ganhos. Bancos subiram, com o Bank of China e o Agricultural Bank a subirem mais de 3%; Construction Bank e outros subiram mais de 1%. O conceito de medicamentos inovadores manteve-se ativo, com a Tianjin Pharmaceuticals a conseguir três pregões consecutivos de ganhos, a Core &Leigh a atingir o limite de alta, e a Wanbangde a atingir o limite de alta no fecho, estabelecendo uma nova máxima histórica; o conceito de desporto esteve ativo, com a Shuhua Sports e a China Sports Industry a registarem dois limites de alta. Vale destacar que o conceito de “Zhangxue motorizada” explodiu: a Hongchang Technology (301008) registou dois pregões consecutivos com limite de alta.

No mercado de Hong Kong, até ao fecho, a Core &Leigh subiu mais de 13%, a Wuxi Biologics subiu mais de 5% e a Midea Group subiu quase 7%.

Alta do setor bancário

O setor bancário subiu contra a tendência durante o pregão; até ao fecho, o Bank of China e o Agricultural Bank subiram mais de 3%, o Shanghai Pudong Development Bank subiu quase 2% e o Construction Bank, entre outros, subiu mais de 1%.

No setor, até 29 de março de 2026, 22 bancos comerciais cotados já divulgaram relatórios anuais de 2025 ou comunicados rápidos de desempenho anual; desses, 13 divulgaram relatórios anuais e 9 divulgaram comunicados rápidos de desempenho. A partir dos resultados operacionais de 2025 já publicados, verifica-se que, em média ponderada, a receita e o crescimento da rentabilidade face ao ano anterior para os 22 bancos foram de 1,05% e 1,77%, respetivamente, o que está basicamente em linha com as expectativas, prevendo-se que a diferença nas divulgações subsequentes de resultados operacionais seja menor.

O CITIC Securities afirmou que, ao perspetivar o primeiro trimestre, a disponibilização de ativos pelos bancos deverá manter-se estável; a margem financeira deverá descer como esperado; e a situação de risco de crédito permanecerá relativamente estável, com a curva de crescimento dos lucros a manter o padrão de estabilização e subida. Devido à descida da preferência por risco dos fundos no mercado e a um padrão de liquidez ampla relativamente estável, os ativos de ações como as ações bancárias poderão beneficiar mais de exigências de menor recuo (drawdown), mantendo-se tanto a preferência como a rentabilidade absoluta e relativa.

A Galaxy Securities considera que a escalada do conflito entre EUA e Irão traz inflação induzida (importada), colocando desafios potenciais à operação bancária; no entanto, neste momento, a nível de políticas públicas, continua a prioridade em expandir a procura interna. Além disso, a estrutura dos créditos dos bancos continua a otimizar-se, o que deverá aliviar a pressão de procura causada pela inflação. Com a continuidade de reforço de capital dos grandes bancos e com o fortalecimento da capacidade de gestão de risco, o impacto geral deverá ser controlável. Embora o setor bancário tenha recuado recentemente, a procura por proteção (hedging) é, no curto prazo, favorável ao valor de alocação no setor bancário; no pós-período, a recuperação deverá vir sobretudo da melhoria dos fundamentos. Em 2026, a elasticidade dos resultados deverá libertar-se ainda mais. Num ambiente de baixas taxas de juro e com a entrada acelerada de fundos de médio e longo prazo no mercado, as características de dividendos elevados e de baixa avaliação do setor bancário continuam a ser atraentes para fundos de longo prazo, como companhias de seguros, e aceleram a reestruturação da precificação por valores (valuation).

Grande alta do conceito de “Zhangxue motorizada”

Impulsionado pelo excelente desempenho da Zhangxue motorizada no Campeonato Mundial de Super Motocicletas (World Superbike World Championship), as ações das empresas relacionadas na Bolsa A dispararam em conjunto. Entre elas, a Hongchang Technology voltou a registar limite de alta à tarde e alcançou dois pregões consecutivos; a tecnologia Hongquan/鸿泉技术 disparou mais de 16% e chegou a tocar no limite de alta durante o pregão; a Zhenghe Industrial/征和工业 registou limite de alta à tarde.

A Zhangxue motorizada conquistou recentemente o título de campeã na categoria de média cilindrada do WSBK (WSBK), o que suscitou interesse no mercado. Esta é a primeira vez que um fabricante chinês de motas ganha um campeonato no nível máximo do WSBK, quebrando o domínio de longa data de marcas europeias, americanas e japonesas como Ducati e Yamaha, entre outras.

Segundo relatos da CCTV News, a 28 de março (hora de Pequim), na primeira manga da categoria SSP no torneio da etapa de Portugal do World Superbike World Championship (WSBK), o piloto francês conduziu a mota/veículo de competição 820RR-RS da Zhangxue motorizada e conquistou o título com uma vantagem de quase 4 segundos sobre a segunda colocada. Na segunda manga disputada a 29, a Zhangxue motorizada voltou a vencer, conseguindo duas vitórias consecutivas.

De acordo com informações, a Zhenghe Industrial é o parceiro técnico oficial da Zhangxue motorizada. Durante todo este tempo, a empresa tem-se empenhado em competir lado a lado com as principais equipas do mundo, desenvolvendo em conjunto produtos para sistemas ao nível de competição.

A Hongquan Technology anunciou em fevereiro deste ano que a Zhangxue motorizada conferiu à Hongquan Technology o estatuto de “parceiro estratégico”. A empresa patrocina oficialmente a Zhangxue motorizada e vai participar na edição de 2026 do WSBK, o Campeonato Mundial de Super Motocicletas.

Queda do conceito de armazenamento

O conceito de armazenamento caiu de forma acentuada durante o pregão; até ao fecho, a 佰维存储 e a 香农芯创 caíram mais de 8%, a 兆易创新 caiu cerca de 7%, e a Juguang Technology, a Puran Shares e a Beijing Junzheng, entre outras, caíram mais de 5%.

Do ponto de vista das notícias do mercado, a Google lançou recentemente a tecnologia de compressão de memória TurboQuant. A Google afirma que o TurboQuant pode reduzir a ocupação de memória das partes-chave do tempo de execução de modelos de linguagem de grande escala — a cache de valores-chave (KVCache) — para 1/6 do valor original, sem perda de exatidão. Há opiniões no mercado de que esta tecnologia reduzirá a necessidade de memória por parte da IA.

Por outro lado, o Guolian Minsheng Securities considera que a inovação da tecnologia de compressão de memória irá, no longo prazo, impulsionar de forma contínua a procura do mercado de armazenamento. O salto na eficiência de memória trazido pelo TurboQuant, a longo prazo, poderá aumentar a procura por armazenamento através de múltiplas lógicas de transmissão/efeito indireto, em vez de comprimir o espaço do mercado. De acordo com o “paradoxo de Jevons” da economia, esta tecnologia reduz substancialmente os limiares de capacidade de computação e de memória para inferência de IA, o que poderá promover a penetração das capacidades de IA em cenários de ponta a ponta; além disso, poderá estimular um crescimento múltiplo no total de implementação de servidores globais de IA, aumentando assim a procura global por armazenamento.

O CITIC Securities aponta que, com base no “paradoxo de Jevons”, a melhoria da eficiência de algoritmos reduz drasticamente o custo de geração por cada token (single Token), levando a que os utilizadores iniciem com mais concorrência e contextos mais longos. No fim, a procura total de poder de armazenamento não diminuirá, antes aumentará. Na conferência GTC2026 da Nvidia, foi dada especial ênfase à “economia da Token Factory”, cujo significado central é reforçar a posição estratégica do armazenamento na infraestrutura de IA — indicadores de capacidade de armazenamento (como largura de banda e capacidade, etc.) passaram a ser o núcleo das atualizações do sistema. De forma semelhante ao TurboQuant que reduz o custo de geração por token, isto ajuda os fornecedores de cloud a melhorar a taxa de retorno do capital, sustentando o investimento contínuo em AICapex; além disso, significa que o teto de rentabilidade da indústria de armazenamento poderá ser aberto durante muito tempo.

Revisão: 彭其华