Projeto de Estrutura do Mercado de Criptomoedas dos EUA Provavelmente Atrasado até 2027

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De acordo com um relatório da TD Cowen, a legislação abrangente dos EUA sobre a estrutura do mercado cripto é improvável de ser aprovada este ano, apesar dos esforços em curso no Congresso.

Em vez disso, os analistas já esperam que um progresso legislativo significativo se transfira para 2027, com a implementação integral das regras regulamentares finais potencialmente adiada até 2029.

Surgem Regras de Ética como Principal Obstáculo

A TD Cowen identifica um litígio de conflito de interesses como o principal impedimento à aprovação no curto prazo. Legisladores democratas estão a defender disposições rigorosas de ética que impediriam altos funcionários do governo de deter, operar ou beneficiar de empresas de criptomoeda. Estas disposições referem explicitamente preocupações que envolvem o Presidente Trump e membros da sua família.

Este desacordo criou um impasse legislativo, já que os republicanos se opõem a linguagem de ética que se aplicaria imediatamente à administração atual, enquanto os democratas insistem que tais salvaguardas são necessárias para a credibilidade do projeto de lei.

Um Potencial Compromisso: Aplicação Atrasada

Para resolver o impasse, a TD Cowen descreve um possível compromisso: atrasar a aplicação das disposições de conflito de interesses em cerca de três anos. Neste quadro, o projeto de lei mais amplo sobre a estrutura do mercado cripto poderia avançar sem que as restrições de ética se aplicassem durante a administração Trump atual.

Um atraso destes permitiria aos legisladores estabelecer um enquadramento regulamentar, adiando ao mesmo tempo os elementos mais sensíveis do ponto de vista político para uma administração posterior.

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Incentivos Políticos Favorecem o Atraso em 2026

O relatório também destaca os cálculos políticos que moldam o calendário. Os analistas referem que os democratas poderão ter poucos incentivos para acelerar a aprovação em 2026 se considerarem que existe uma hipótese realista de recuperarem o controlo da Câmara dos Representantes nas próximas eleições legislativas intercalares. Uma mudança no poder no Congresso permitir-lhes-ia voltar a analisar as disposições de ética em condições mais favoráveis.

A CLARITY Act Continua como Foco no Curto Prazo

Apesar das expectativas de atrasos mais amplos, a TD Cowen sublinha que os legisladores não estão a afastar-se da regulação cripto. Espera-se que o trabalho continue no início de 2026 sobre a CLARITY Act, que permanece como um componente central do esforço mais amplo de estrutura do mercado e um ponto focal para negociações em curso.

Por agora, no entanto, a análise da TD Cowen sugere que, embora a dinâmica regulatória esteja a ganhar impulso, as mudanças mais significativas para a estrutura do mercado cripto nos EUA ainda estão a vários anos de distância.