Os fundos de investimento abertos novos atingiram um volume superior a 210 mil milhões de yuan nos dois primeiros meses, com o volume e o número de fundos atingindo os níveis mais altos em quase 4 anos na mesma época.

O início do Ano Novo Lunar no Ano do Cavalo, marca o “bom arranque” na emissão do mercado de fundos de investimento públicos, que foi o primeiro a receber uma grande novidade.

De acordo com os mais recentes dados da Wind, até 27 de fevereiro de 2026, o número de novos fundos públicos lançados desde o início do ano atingiu 230 (contabilizado pela data de início das subscrições) e a escala total de emissão ultrapassou 2100 mil milhões de renminbis (contabilizada pela data de constituição do fundo). Em comparação com períodos anteriores, registaram-se máximos históricos no mesmo período dos últimos quatro anos.

“Em 2026, a escala dos fundos recém-lançados atingiu um novo máximo no mesmo período dos últimos quatro anos; o principal motor deve-se ao facto de os efeitos de obtenção de ganhos no mercado acionista se terem tornado visíveis. Os fundos orientados para ações apresentam um desempenho favorável, o que levou ao regresso da preferência pelo risco por parte dos investidores, acelerando a transferência de fundos das poupanças para os ativos de ações.” O Wu Zewei, investigador convidado do Banco SuShang, afirmou que os mercados de capitais estão a atravessar mudanças estruturais profundas; as vias de transformação da poupança dos residentes em investimento continuam a alargar-se, trazendo ao mercado um montante considerável de capital incremental. Os novos fundos, que antes eram dominados pelo mercado obrigacionista, passaram a ser dominados por ações; a proporção de produtos de índice passivo e de ETFs aumentou de forma acentuada. Isto reflete um reforço da eficiência do mercado e uma maior preferência dos investidores por ferramentas mais transparentes e de baixo custo, tornando o ecossistema dos mercados de capitais cada vez mais diversificado e maduro.

Emissões densas de fundos de ações ativas

O arranque de 2026 nas bolsas A da China apresenta oscilações com tendência ascendente do índice e aumento do volume de transações, e o mercado de emissão de fundos públicos mantém um ímpeto quente.

Os dados estatísticos da wind, em comparação, mostram que o número de fundos recém-lançados nos primeiros dois meses de 2026 aumentou 29,94% face aos 177 do mesmo período de 2025; aumentou 8,49% face aos 212 do mesmo período de 2024; e aumentou 21,69% face aos 189 do mesmo período de 2023.

O que chama a atenção é que, depois das férias do Festival da Primavera, a febre de emissão de novos fundos voltou a intensificar-se, formando uma vaga de emissões densas.

De acordo com estatísticas da wind, no primeiro dia útil do Ano do Cavalo (24 de fevereiro), já houve 18 novos fundos que iniciaram em conjunto a subscrição, cobrindo vários tipos, como fundos de ações ativas, fundos de índices passivos, fundos de obrigações e FOF, entre outros. No primeiro intervalo semanal após o feriado (de 24 a 27 de fevereiro), o número de novos produtos previstos para iniciar emissão chegou a 36, com um ritmo de emissão claramente mais acelerado do que no mesmo período de anos anteriores; alguns fundos inclusive encurtaram o período de angariação para 1 dia, evidenciando a capacidade rápida das sociedades gestoras em captar oportunidades de mercado e o elevado entusiasmo de participação dos investidores.

Em termos de estrutura de produtos, os fundos recém-lançados no início de 2026 apresentam uma característica marcante de “ações como prioridade, complemento diversificado”, totalmente alinhada com o contexto de conjuntura estrutural do mercado das A da China. Em concreto, os produtos de ações (fundos de ações + fundos mistos) tornaram-se a força principal da emissão: a sua proporção em número é de 71,37% e a proporção em escala é de 60,09%. Dentro disso, o investimento passivo tem vindo a aquecer continuamente. Os ETFs de ações e os fundos de índice passivo, no seu conjunto, emitiram 156 fundos, com uma escala de 88,094 mil milhões de renminbis. Abrangem vários segmentos quentes, como metais não ferrosos, baterias, qualidade de dividendos e internet de Hong Kong, oferecendo aos investidores ferramentas de alocação de mercado de baixo custo e alta eficiência.

O efeito de liderança na indústria foi especialmente evidente nesta vaga de emissões. Entre os quais, a 广发基金 (Gufang Fund) ficou em primeiro lugar com 13 produtos e uma escala de emissão próxima de 24 mil milhões de renminbis. A 易方达基金 (Yifangda Fund) e a 景顺长城基金 (Jingshun Greatwall Fund) seguiram logo atrás, com escalas de emissão acima de 10 mil milhões de renminbis em ambos os casos.

captura de ecrã de dados da wind

Na perspetiva de Wu Zewei, o padrão de efeito de topo no mercado de novos fundos atualmente é um resultado inevitável da maturidade da competição de mercado de cariz setorial, e também sinaliza que a indústria de fundos públicos está a passar, de forma completa, de uma era de “bónus de licenças” para uma era de “bónus de capacidade”. Embora este padrão aumente a divisão no setor, também otimiza a afetação de recursos. A concorrência intensa obriga todas as instituições a darem ainda mais prioridade ao aumento das competências profissionais, promovendo, em última instância, o desenvolvimento de alta qualidade de toda a indústria.

Ele também apontou que as empresas de fundos de topo destacam-se no seu desempenho no novo padrão de emissão, beneficiando da influência da marca, da confiança nos canais e de sistemas maduros de pesquisa e investimento (投研). Conseguem adaptar-se rapidamente às exigências do mercado em produtos de ações, índices, etc. As empresas de menor dimensão devem seguir uma via de diferenciação, focando-se profundamente em segmentos específicos como tecnologia, saúde/medicamentos e quantificação (quant), criando resultados característicos; ao mesmo tempo, podem recorrer aos canais de internet para chegar com precisão aos públicos-alvo e construir competências centrais de competitividade em áreas de nicho.

A escala de novas emissões no ano excede 2000 mil milhões de renminbis

Como uma importante fonte de capital incremental para os mercados de capitais, o calor de emissão de novos fundos reflete diretamente o sentimento do mercado e a direção dos fluxos de fundos.

Em termos de escala de emissão, desde o início do ano já atingiu 210,2 mil milhões de renminbis. Face aos 1490 mil milhões de renminbis do mesmo período de 2025, aos 924,11 mil milhões de renminbis do mesmo período de 2024, aos 1268 mil milhões de renminbis do mesmo período de 2023 e aos 1516 mil milhões de renminbis do mesmo período de 2022, registou-se um crescimento significativo. Em quatro anos, a escala quase duplicou, e a tendência de entrada de capital incremental no mercado é evidente.

A emissão densa de fundos de ações ativas trouxe muitos recursos incrementais para o mercado de capitais no arranque do Ano do Cavalo.

De acordo com as estatísticas da Wind, existem 78 fundos de ações ativas que foram constituídos em 2026 até ao momento, com uma escala total de captação de cerca de 752,33 mil milhões de renminbis.

De forma mais específica, dentro do ano, 24 fundos de ações ativas têm uma escala de captação superior a 10 mil milhões de renminbis. Entre eles, o fundo “广发研究智选” tem uma escala de captação de 72,21 mil milhões de renminbis, ocupando provisoriamente o primeiro lugar. A seguir vêm “华宝优势产业” e “银华智享” com escala superior a 50 mil milhões de renminbis; além disso, há ainda quatro fundos — “大摩沪港深科技”, “广发成长回报”, “易方达平衡精选” e “景顺长城景气驱动” — com escala de captação superior a 30 mil milhões de renminbis.

Se somarmos os 28 fundos que estão em emissão e os que estão prestes a ser emitidos, os fundos de ações ativas poderão trazer ao mercado capital para uma escala na ordem dos mil milhões de renminbis.

O investigador convidado do Banco SuShang, Wu Zewei, estima que, em 2026, os fundos de ações continuarão a dominar o mercado de novos lançamentos; o ritmo de emissão e a escala estão fortemente associados ao efeito de “fazer dinheiro” no mercado, e a tendência de “slow bull market” continuará a impulsionar a entrada das poupanças dos residentes no mercado. No que respeita à estrutura dos produtos, o calor do investimento passivo continuará; os produtos de índice característicos serão a prioridade no planeamento. Os produtos “fixed income+” acompanharão de forma sincronizada e também entrarão numa fase de oportunidade. Com o aumento do efeito de topo na indústria, as instituições de menor dimensão seguirão rotas de segmentação e características. Globalmente, o mercado está a mudar de “peso” para “qualidade”, dando mais importância ao desempenho e à experiência de detenção, avançando para um desenvolvimento de alta qualidade.

Texto de / Xu Nan Nan | Edição de / Xu Nan

(Editar: Xu Nan Nan)

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