Perspectiva direta | Banco Merchants: A taxa de empréstimos inadimplentes no setor imobiliário já caiu para o nível mais baixo dos últimos cinco anos

观点网 香港报道 30 de março, o presidente executivo e CEO do China Merchants Bank, Wang Liang, afirmou numa conferência de resultados de 2025 que a taxa de créditos imobiliários de cobrança duvidosa do banco no ano passado já desceu para o nível mais baixo de quase cinco anos. Após o país ter adotado uma série de medidas, o mercado está a estabilizar-se gradualmente ao encontrar o fundo, e a incerteza é menor do que nos anos anteriores.

Nesse mesmo dia de manhã, o presidente do China Merchants Bank, Mi Jianmin, o presidente executivo e CEO, Wang Liang, o vice-presidente, Peng Jiawen, o vice-presidente, Xu Mingjie, e o diretor de informação (CIO), Zhou Tianhong, participaram em conjunto na conferência de resultados do banco.

Mi Jianmin, na conferência de divulgação de resultados, disse que, este ano, o banco se vai concentrar nos pontos-chave e em atravessar o ciclo, incluindo colocar “a estabilização da margem de juros” numa posição ainda mais saliente, mantendo a margem de juros a liderar a indústria. Além disso, no passado, o China Merchants Bank esteve à frente da indústria em termos de tecnologia financeira; no final do ano passado já tinha concluído o plano de desenvolvimento de finanças digitais do período “15.º-5.º”, e os próximos 5 anos de trabalho central consistem em tornar-se no primeiro banco inteligente do setor.

Até ao ano encerrado em 2025, a taxa de créditos de cobrança duvidosa do China Merchants Bank foi de 0,94%, menos 0,01 pontos percentuais do que no final de 2024. No entanto, no quarto trimestre, a taxa de créditos de cobrança duvidosa aumentou 5,9 mil milhões de yuan em cadeia (QoQ); isto deveu-se principalmente ao aumento de 4,647 mil milhões de yuan em empréstimos a empresas.

Wang Liang, presidente executivo e CEO, afirmou que o crescimento dos créditos de cobrança duvidosa no quarto trimestre proveio principalmente de clientes do setor imobiliário existentes identificados anteriormente, bem como do risco de exposição em alguns casos a nível individual, sendo uma flutuação sazonal e não um novo tipo de risco. Atualmente, o mercado imobiliário ainda está em processo de ajustamento; o país já adotou uma série de medidas, e o mercado está a estabilizar-se gradualmente ao encontrar o fundo, com menos incerteza do que nos anos anteriores. A taxa de créditos de cobrança duvidosa ligada ao imobiliário no ano passado caiu para o nível mais baixo de quase cinco anos. O ajustamento do mercado imobiliário, somado à pressão sobre o emprego e o aumento de rendimentos dos residentes, continua a criar alguma pressão sobre a qualidade dos ativos do crédito ao retalho; contudo, a taxa de deterioração dos créditos de micro e pequenas empresas e de consumo já mostra sinais de desaceleração.

No fim do período em análise, os saldos de negócios que suportam risco de crédito, como créditos imobiliários efetivos e contingentes do banco, investimentos em obrigações detidas por conta própria e investimentos não padronizados (não-standard) detidos por conta própria, somaram 3539,7 mil milhões de yuan, menos 5,38% do que no final do ano anterior. Os saldos de negócios que não suportam risco de crédito, como fundos de gestão (wealth management) com contribuição de capital, empréstimos fiduciários, trusts de distribuição por instituições parceiras com gestão proativa, instrumentos de financiamento de dívida sob responsabilidade principal (lead underwriting) e outros, somaram 1783,12 mil milhões de yuan, menos 20,01% do que no final do ano anterior.

No fim do período em análise, o saldo de empréstimos do China Merchants Bank ao setor imobiliário foi de 2831,14 mil milhões de yuan, menos 32,51 mil milhões de yuan do que no final do ano anterior, representando 4,10% do total de empréstimos e adiantamentos; face ao final do ano anterior, diminuiu 0,27 pontos percentuais. Desses empréstimos para desenvolvimento imobiliário, mais de 85% dos saldos está distribuído em zonas urbanas de cidades de primeiro e segundo níveis.

Em 2025, a taxa de créditos de cobrança duvidosa do setor imobiliário foi de 4,64%, menos 0,10 pontos percentuais do que no final do ano anterior.

O China Merchants Bank indicou que, no futuro, continuará a acompanhar a orientação das políticas nacionais e as mudanças nas condições de mercado, vai-se concentrar em regiões e selecionar projetos de qualidade, continuar a implementar o mecanismo de coordenação de financiamento imobiliário urbano e medidas complementares, aplicar os princípios de orientação pelo mercado e de governação conforme a lei, aumentar o apoio a projetos da “lista branca” e contribuir para estabilizar o mercado imobiliário e promover o desenvolvimento de alta qualidade do setor imobiliário.

Em simultâneo, continuará a separar de forma razoável o risco das sociedades dos projetos e o risco das sociedades controladas pelo grupo, voltando à base do projeto; reforçará continuamente a gestão “das zonas de risco” (gestão centralizada/fechada de risco) e a gestão pós-concessão de crédito e pós-investimento; e cumprirá rigorosamente os requisitos de gestão fechada dos empréstimos imobiliários, assegurando de facto a prevenção e mitigação de riscos dos projetos. Para empresas que apresentem exposição a riscos em fases específicas, serão adotadas ativamente medidas para a resolução de riscos, garantindo que a qualidade global dos ativos dos empréstimos imobiliários se mantenha dentro de um âmbito controlável.

Quanto a outras categorias de empréstimos, o vice-presidente executivo e diretor de risco-chefe Xu Mingjie prevê que, este ano e durante algum tempo no futuro, a qualidade dos ativos de empréstimos ainda enfrentará alguns desafios; os riscos de crédito do setor de retalho ainda estão na fase de subida, e os ativos dos cartões de crédito também têm alguma pressão.

Xu Mingjie acrescentou ainda que, em condições de mercado de baixas taxas de juro, produtos que antes eram mais rentáveis passam a sofrer pressão nos lucros e a ver diminuir a sua capacidade de suportar riscos.

Ele salientou que, no futuro, o banco otimizará a estrutura dos negócios, mantendo o uso de garantias como prioridade, e simultaneamente aumentará os critérios de admissão — em especial para empréstimos de consumo e para empréstimos a micro e pequenas empresas; além disso, ajustará dinamicamente a base de clientes, continuando a otimizar a estrutura de clientes. Serão adotadas medidas proativas para controlar os riscos do crédito ao retalho, de modo a assegurar que a qualidade do crédito ao retalho permanece, de forma geral, controlável. No futuro, o banco manterá uma estratégia prudente de provisões, procurando alcançar cobertura suficiente.

No fim do período em análise, o saldo dos empréstimos ao retalho do China Merchants Bank foi de 37201,91 mil milhões de yuan, mais 2,07% do que no final do ano anterior; a proporção de empréstimos ao retalho foi de 51,26%. O saldo de créditos de cobrança duvidosa do retalho foi de 395,84 mil milhões de yuan, mais 44,49 mil milhões do que no final do ano anterior; a taxa de créditos de cobrança duvidosa foi de 1,06%, mais 0,10 pontos percentuais do que no final do ano anterior.

A margem líquida de juros (net interest margin) do China Merchants Bank no ano passado foi de 1,87%, menos 11 pontos-base; no quarto trimestre, a margem líquida de juros foi de 1,86%, mais 3 pontos-base do que no terceiro trimestre. Wang Liang disse que, no ano passado, a margem líquida de juros manteve o nível de liderança face aos pares; é esperado que, este ano, o nível de margem líquida de juros continue a manter-se estável com tendência a diminuição, mas a magnitude da queda será menor do que no ano passado.

Wang Liang apontou também que existem dois fatores principais que afetam a margem de juros deste ano: primeiro, de acordo com a análise do banco, este ano o Banco Popular da China (PBOC) pode vir a implementar ainda mais políticas de corte de taxas e de redução de reservas compulsórias. Se o corte de taxas se concretizar, poderá afetar a taxa de rendimento dos empréstimos do banco; segundo, atualmente a procura global por concessão de crédito não é suficiente, levando a uma concorrência extraordinariamente intensa no mercado de empréstimos, com muitos a utilizarem cortes de preços para conquistar crescimento em escala de empréstimos.

O presidente Mi Jianmin salientou igualmente que este ano o China Merchants Bank vai colocar “estabilização da margem de juros” numa posição ainda mais importante, para manter a margem líquida de juros como líder na indústria.

O vice-presidente Peng Jiawen acrescentou que, no ano passado, o banco cumpriu rigorosamente as exigências de redução das taxas dos depósitos, controlou de forma razoável a formação do preço dos empréstimos e continuou a otimizar a estrutura de ativos, aumentando a proporção de ativos com rendimentos mais elevados como os créditos. O banco impulsionou ativamente o crescimento de empréstimos ao retalho. Este ano já foram feitas uma série de disposições de gestão ativo-passivo com o objetivo de continuar a reduzir a amplitude do estreitamento da margem e, sem que ocorram mudanças importantes de política no ambiente externo, envidar esforços para estabilizar a margem de juros no segundo semestre, de modo a manter o nível de margem de juros como líder de mercado.

Wang Liang prevê ainda que a rendibilidade do capital próprio (ROE) do banco continuará a apresentar tendência de queda, mas o banco vai controlar bem o ritmo dessa queda; o nível de ROE deve ser gerido com o patamar de 10% como limite inferior.

Wang Liang disse que um banco só consegue proporcionar uma boa remuneração aos acionistas se conseguir manter um ROE de mais de 10%. Desde que o China Merchants Bank foi cotado na Bolsa de Hong Kong em 2006, o banco conseguiu angariar, acumuladamente em Hong Kong, 31,3 mil milhões de dólares de Hong Kong. Até ao final de 2025, o montante acumulado de distribuição de dividendos já atingiu 81,7 mil milhões de dólares de Hong Kong, o que corresponde a 2,61 vezes o montante de financiamento, demonstrando plenamente a capacidade de devolução contínua e estável aos acionistas.

“Mesmo após enfrentar a crise financeira global de 2008 e várias ondas de volatilidade de mercado, o China Merchants Bank ainda atingiu uma taxa média anual composta (CAGR) de 15,07%, demonstrando resiliência operacional e capacidade de criação de valor. E, ao mesmo tempo, a cotação das ações da H do China Merchants Bank relativamente às ações A continua a manter um prémio positivo, o que mostra que a aceitação das avaliações no mercado de capitais de Hong Kong continua a subir.”

Ao falar sobre o fenómeno de “transferência de depósitos”, Xu Mingjie admitiu que, no ano passado, o volume de depósitos a prazo a vencer foi ligeiramente superior ao de anos anteriores, mas ainda estava dentro do âmbito normal; quando o rendimento dos depósitos não consegue satisfazer os clientes, isso pode fazer com que os fundos se dirijam ao mercado de capitais e a produtos de gestão de património.

No entanto, se os depósitos forem direcionados para produtos de gestão de património, fundos e outros do próprio China Merchants Bank, mesmo que deixem de ser fundos dentro do balanço (off-balance/fora do balanço), os fundos dos clientes ainda ficam dentro do sistema do China Merchants Bank: ou seja, embora pareça haver fuga de depósitos, os clientes não saem.

No fim do ano passado, o saldo do volume de gestão de ativos (AUM) de clientes de retalho gerido pelo banco ultrapassou 17 biliões de yuan, mais 14,44% do que no fim do ano anterior. Xu Mingjie descreveu que, na prática, é um conceito de manter os fundos.

O lucro atribuível aos acionistas do banco no ano passado foi de 1501,81 mil milhões de yuan, aumento de 1,21% ano contra ano; o lucro por ação foi de 5,7 yuan; o dividendo a pagar no fim do período foi de 1,003 yuan; e o dividendo anual distribuído foi de 2,016 yuan.

No período em questão, a receita líquida de exploração foi de 3372,73 mil milhões de yuan, aumento de 0,05% ano contra ano; entre ela, a receita líquida de juros foi de 2155,93 mil milhões de yuan, aumento de 2,04%; a receita líquida não proveniente de juros foi de 1216,8 mil milhões de yuan, queda de 3,31%. No fim do ano passado, ; a taxa de adequação de capital de nível 1 (core tier 1) foi de 14,16%, menos 0,7 pontos percentuais; a taxa de adequação de capital de nível 1 foi de 16,51%, menos 0,97 pontos percentuais; e a taxa de adequação de capital foi de 18,24%, menos 0,81 pontos percentuais.

Declaração de responsabilidade: o conteúdo e os dados deste artigo foram compilados com base em informações públicas pela Guancha, não constituindo aconselhamento de investimento. Antes de usar, verifique.

Notícias em grande volume, análises precisas — tudo na app de Sina Finance