Desagregação de desempenho: os quatro valores da Ping An Insurance (China)

Pergunta ao AI · Como a inovação nos serviços da Ping An quebra os principais problemas de homogeneização no setor financeiro?

Do crescimento sólido dos principais indicadores operacionais ao cumprimento estável das devoluções aos acionistas, da atualização integral do sistema de serviços à expansão em profundidade do planeamento do ecossistema, a China Ping An entregou uma resposta notável, de elevada qualidade, com resiliência e digna de confiança

Rede de tempo de investimento, investigador do setor de pontuação e finanças · Huang Fengqing

Quando “país forte em finanças” foi escrito pela primeira vez na proposta do plano de cinco anos; quando as necessidades de gestão de riqueza dos residentes passaram de valorização única para proteção ao longo do ciclo de vida; quando a vaga dos idosos e a transformação tecnológica reconfiguram o ecossistema da indústria, o setor de seguros está a atravessar uma mudança profunda — de “pagador de sinistros de risco” para “guardião de proteção ao longo de todo o processo”. Em meio à mudança, procura-se um novo caminho para o crescimento do valor.

No momento-chave da transformação setorial, a China Ping An Insurance (Group) Co., Ltd. (a seguir, China Ping An ou Ping An, 601318.SH, 02318.HK), com cerca de quarenta anos de aprofundamento no setor, usa a estratégia “finanças integradas + saúde e reforma para uma vida longa” como âncora, e percorre um caminho de crescimento de valor de alta qualidade num ambiente de mercado complexo e em constante mudança.

Em 2025, este gigante de finanças integradas apresentou uma resposta notável, de elevada qualidade, com resiliência e digna de confiança. Dos ganhos sólidos nos principais indicadores operacionais ao cumprimento estável das devoluções aos acionistas, da atualização integral do sistema de serviços à expansão aprofundada do planeamento do ecossistema, quatro dimensões de valor trabalharam em coordenação para impulsionar esforços em conjunto. Mostra tanto a resiliência operacional para atravessar ciclos, como desenha um panorama de desenvolvimento com a integração profunda entre finanças e bem-estar das populações, fornecendo um exemplo vivo para o desenvolvimento de alta qualidade da indústria.

Na manhã de 27 de março, a China Ping An realizou a sua conferência de apresentação de resultados do ano fiscal de 2025. O vice-presidente executivo da China Ping An e diretor financeiro (CFO) Hu Xin usou quatro palavras-chave — “melhoria abrangente, crescimento de elevado valor, aprofundamento estratégico e inovação nos serviços” — para deixar uma nota precisa sobre esta resposta anual.

Indicadores operacionais principais**:melhoria abrangente, reforçando a base do crescimento**

O mapa de resultados de 2025 da China Ping An apresenta uma característica marcante: “crescer em volume e qualidade em simultâneo”.

Em 2025, a resiliência global da operação da Ping An foi muito forte. Atingiu 10505.06 mil milhões de yuan de receitas operacionais, um aumento de 2.1% ano a ano; o lucro operacional atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 1344.15 mil milhões de yuan, um aumento de 10.3% ano a ano; o lucro líquido não recorrente atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 1437.73 mil milhões de yuan, um aumento de 22.5% ano a ano, destacando claramente a eficiência operacional real.

Nos negócios principais, o valor de novos contratos em seguros de vida e de saúde cresceu a um ritmo significativamente maior: no total do ano, aumentou 29.3% ano a ano, para 368.97 mil milhões de yuan; a taxa de valor de novos contratos (com base no prémio padrão) subiu 5.8 pontos percentuais para 28.5%. O desenvolvimento coordenado por múltiplos canais construiu uma matriz de crescimento sólida: os resultados da melhoria e aumento de eficiência do canal de agentes foram notáveis, com o valor de novos contratos a crescer 10.4% ano a ano e o crescimento de novos contratos por agente (por pessoa) a aumentar 17.2% ano a ano; o canal bancassurance apresentou um desempenho brilhante, com um aumento de 138.0% no valor de novos contratos ano a ano; a contribuição do canal de bancassurance, dos serviços financeiros comunitários e de outros canais para o valor de novos contratos de seguros de vida da Ping An aumentou 12.1 pontos percentuais ano a ano, formando um cenário favorável de “florescer em vários pontos”.

O negócio de seguros patrimoniais também apresentou uma resposta de elevada qualidade, com melhorias simultâneas em escala e eficiência. As receitas de prémios de seguros originais foram de 3431.68 mil milhões de yuan, um aumento de 6.6%; as receitas de serviços de seguros foram de 3389.12 mil milhões de yuan, um aumento de 3.3%; a taxa de custos combinados global foi de 96.8%, melhorando 1.5 pontos percentuais face ao ano anterior; a taxa de custos combinados do seguro automóvel foi de 95.8%, melhorando 2.3 pontos percentuais, continuando consistentemente acima do nível médio do mercado.

Valor de serviços: 395 menções a “serviço”; três atualizações reconfiguram o limite da experiência

A melhoria abrangente dos indicadores operacionais não acontece por acaso; resulta da construção contínua das capacidades centrais de competitividade da China Ping An, e a “diferenciação nos serviços” é precisamente a chave para romper o impasse.

No relatório anual de 2025 da China Ping An, a palavra “serviço” foi mencionada 395 vezes. O presidente Ma Mingzhe, na sua mensagem do relatório anual, afirmou diretamente: “Por cada centímetro que a profundidade do serviço avança, a base do crescimento torna-se tão firme quanto um pé”, e propôs “transformar o modelo de negócio de ‘finanças + serviços’ numa forma de vida confiável e com qualidade, oferecendo experiências de saúde e reforma com melhor relação qualidade-preço, criando valor no serviço e protegendo a Ping An com profissionalismo”.

Sabe-se que em 2026 a Ping An voltou a propor “o Ano do Serviço”, com foco em três direções de valor.

Em primeiro lugar, o valor de experiência do cliente, reesculpindo o serviço, para criar um portal de serviços de IA com “mais tranquilidade, poupa tempo e poupa dinheiro”. A Ping An vai usar a IA como motor central para a atualização do serviço, integrando cenários diversificados como indemnizações e reembolsos de seguros, gestão de riqueza, cuidados a idosos e assistência médica, construindo um portal unificado de “serviço rápido” e, através do modelo de coordenação “IA + humano”, permitindo resolver de forma one-stop (em um só local) em canais online e offline.

Em segundo lugar, a extensão do valor de segurança do cliente, construindo um sistema de serviços globais de resgate urgente e em situações de emergência. A Ping An, apoiando-se em mais de 30 anos de experiência em resgate, construiu um centro inteligente de agendamento 7x24, criou uma rede de serviços 3A (Anytime, Anywhere, Anything), transformando o serviço financeiro numa forma de vida tranquila e fiável.

Em terceiro lugar, o serviço em circuito fechado do valor de saúde do cliente, formando um sistema exclusivo de quatro “até”: “até à linha”, “até ao hospital”, “até a casa” e “até à empresa”. Em detalhe: “até à linha” realiza resposta de segundo a segundo por um médico com IA, com consultas online 7x24; “até ao hospital” — a rede de médicos dos hospitais construída cobre os 100 principais hospitais do país e hospitais generalistas líderes locais, fazendo correspondência precisa da opção de tratamento adequada para cada cliente; “até a casa” — inovando com um modelo “padrão — aquisição centralizada — supervisão”, garantindo controlo do processo completo ponta-a-ponta das atividades de enfermagem responsáveis pelos cuidados domiciliários, assegurando que serviços de saúde médica e de reforma no domicílio de alta qualidade cheguem a cada lar; “até à empresa” — visa proteger a saúde dos colaboradores através de serviços proativos de gestão da saúde, salas médicas empresariais e serviços até à empresa, entre outros.

Analistas consideram que a atualização da inovação nos serviços da Ping An contribui para resolver os principais problemas atuais da homogeneização no setor financeiro e a baixa frequência de interação, aumentando a retenção dos clientes e impulsionando o crescimento do negócio.

Valor do ecossistema: expansão em profundidade estratégica, capacitação cooperativa para o crescimento futuro

Por trás da atualização contínua do sistema de serviços está o avanço em profundidade da estratégia central de desenvolvimento da Ping An. A estratégia “finanças integradas + saúde e reforma” da Ping An teve em 2025 uma explosão abrangente do valor do ecossistema, injetando resiliência duradoura e amplo espaço para o crescimento futuro.

Com o aumento da riqueza dos residentes, as necessidades financeiras dos residentes tornaram-se mais diversificadas, criando procura por atualização dos serviços financeiros e gerando maiores oportunidades para as finanças integradas. Em 2025, a Ping An implementou a estratégia de atualização de finanças integradas 2.0, reorganizando os serviços ao cliente em quatro categorias de produtos: proteção, ativos, crédito e serviços (principalmente serviços de cuidados e reforma), satisfazendo de forma sistemática as necessidades diversificadas dos clientes em finanças e cuidados de saúde/reforma.

Através de vendas cruzadas, operação de clientes e outros métodos, as finanças integradas da Ping An alcançaram resultados de operação “três altos” — elevado valor, elevado crescimento e elevada eficiência. Até ao final de 2025, o número de clientes com valor (clientes com ativos investíveis superiores a 500 mil yuan) da Ping An aumentou 6% face ao início do ano; os custos de aquisição de clientes internos, em comparação com os custos de aquisição de clientes externos, foram em média 35%-45% menores; o número de clientes individuais foi de 251 milhões (2.51 mil milhões), um aumento de 3.5% face ao início do ano; a idade média dos novos clientes em 2025 foi 1.7 anos mais jovem do que a dos clientes existentes, otimizando ainda mais a estrutura de clientes; a taxa de retenção de clientes do grupo que detêm três ou mais tipos de produtos foi de 99%.

Entretanto, o plano de saúde e reforma da Ping An acelerou, criando valor em múltiplas dimensões.

Por um lado, os resultados da ecologia de cuidados de saúde e reforma capacitando o negócio principal foram evidentes. Em 2025, a taxa de clientes que usam serviços de cuidados e reforma para aumentar os seguros aumentou 4 pontos percentuais; os negócios de seguros de vida dos clientes com direitos de saúde médica alcançaram em média 1.5 vezes o valor das apólices novas; os clientes com direitos de reforma no domicílio tiveram apólices novas em média 5.2 vezes; os clientes com direitos de reforma de nível elevado tiveram apólices novas em média 23.4 vezes; a taxa de penetração de clientes com novas apólices que usam serviços de saúde e reforma nos seguros de vida da Ping An foi de 71%.

Por outro lado, a receita da ecologia de serviços de cuidados e reforma elevou-se rapidamente. O Grupo Médico da Universidade de Pequim registou receitas de 5.723 mil milhões de yuan em 2025. O Ping An Good Doctor alcançou receitas de 5.468 mil milhões de yuan e lucro líquido de 0.380 mil milhões de yuan, com um crescimento de 366.1%; especialmente, o negócio de gestão de saúde para empresas entrou numa via rápida, com receita a crescer 40.6% para 1.306 mil milhões de yuan.

Além disso, há valor social evidente. A Ping An propôs várias normas de grupo nas áreas de médicos de família, acompanhamento em consultas e reforma no domicílio, entre outras, impulsionando o desenvolvimento padronizado da indústria.

Valor de investimento: reforço contínuo das dividendos, evidenciando valor de longo prazo

Ao mesmo tempo que alcança um desenvolvimento de alta qualidade, a Ping An mantém sempre o seu compromisso original de retribuir os acionistas, com políticas de dividendos continuamente reforçadas.

O relatório anual da China Ping An mostra que está previsto distribuir dividendos de caixa no final de 2025 no valor de 1.75 yuan por ação; o total de dividendos de caixa no ano foi de 2.70 yuan por ação, um aumento de 5.9%; o total de dividendos de caixa ao longo do ano foi de 48.891 mil milhões de yuan, e, com base no lucro operacional atribuível aos acionistas da empresa-mãe, a taxa de dividendos de caixa atingiu 36.4%.

Ainda mais valioso é o facto de o total de dividendos de caixa da Ping An ter aumentado continuamente durante 14 anos. Nos últimos 5 anos, a taxa de crescimento composta do total de dividendos de caixa foi de 4.1%; nos últimos 10 anos, o acumulado de dividendos ultrapassou 3760 mil milhões de yuan, proporcionando aos acionistas devoluções estáveis e sustentáveis.

Ao mesmo tempo, a forte capacidade de capital tornou-se uma garantia sólida para os dividendos. Até 31 de dezembro de 2025, o património líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe da China Ping An atingiu 10004.19 mil milhões de yuan, tornando-se a primeira empresa de seguros em termos de património líquido superior a 1 bilião de yuan no mercado doméstico, um aumento de 7.7% face ao início do ano; a taxa de suficiência de capital de solvência combinada foi de 193.3%, e a taxa de suficiência de capital de solvência principal foi de 160.7%, muito acima das exigências da supervisão.

Vale ainda mencionar que cerca de 57% dos investimentos patrimoniais da Ping An — ganhos de ações em OCI — não foram contabilizados no lucro líquido; espera-se que essa parte contribua com um lucro flutuante positivo antes de impostos superior a 900 mil milhões de yuan, gerando elasticidade para o crescimento do desempenho futuro e assentando uma base para a estabilidade das devoluções aos acionistas.

A Ping An, com o paradigma de crescimento de ressonância em quatro dimensões de valor, demonstra a firme determinação estratégica e a energia de inovação de um grupo de finanças integradas, além de ter conquistado o reconhecimento das instituições.

Um relatório de pesquisa do China International Capital Corporation (CICC) indica que o desempenho da China Ping An está em linha com as expectativas; o desenvolvimento de finanças integradas é digno de expectativa e deverá apoiar devoluções estáveis de longo prazo aos acionistas. Mantém a classificação de “superar o setor”.

Um relatório de pesquisa da Haitong Securities mantém a classificação de “comprar” e prevê que em 2026 a China Ping An poderá continuar a manter um ritmo de crescimento forte do NBV (valor de novos negócios).

Um relatório de pesquisa da Guosen Securities mantém a classificação de “acima da média do mercado”. O relatório aponta que os principais indicadores da China Ping An estão a apresentar um desempenho notável: a reforma dos seguros de vida tem resultados significativos, e o negócio de seguros não-vida alcançou uma melhoria dupla em qualidade e eficiência. A empresa implementa a estratégia “finanças integradas + saúde e reforma”, combinada com capacitação tecnológica de IA, consolidando barreiras de desenvolvimento no médio e longo prazo.

O valor da marca da Ping An também foi reconhecido. A Ping An subiu para o 47.º lugar no ranking da Fortune Global 500, ficando em 9.º lugar entre as empresas financeiras globais; ficou em 13.º lugar na Fortune China 500; ficou em 27.º lugar na Fortune Global 2000, ficando em 1.º lugar entre as empresas de seguros na China; e a Brand Finance “Global Brand Value 500 em 2026” ficou na posição 32, tendo consecutivamente sido coroada como a marca de seguros mais valiosa da China por dez anos.

Desenvolvimento com qualidade, operação com resiliência. Com capacitação tecnológica e aprofundamento do ecossistema, vale a pena esperar o caminho de desenvolvimento de alta qualidade da China Ping An no futuro.

Palavras-chave do artigo: China Ping An (601318.SH, 02318.HK)