Este segmento recua, é aconselhável vender a descoberto; em caso de recuperação, é aconselhável comprar a prazo.

Investing.com - As ações de empresas de chips de memória caíram 20-30% nas últimas duas semanas, mas um analista acredita que a atual venda em massa reflete preocupações exageradas, e não qualquer deterioração dos fundamentos. Prevê-se que o “ajuste será temporário, e o ressalto será de longa duração”.

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Durante este período, as cotações da Micron Technology, da SK hynix e da Samsung Electronics caíram, respetivamente, 30%, 24% e 20%, sob pressão do risco geopolítico no Médio Oriente e das preocupações com a TurboQuant da Google. A TurboQuant é uma tecnologia de eficiência em inteligência artificial e alguns investidores receiam que isso possa travar a procura por chips.

“Apesar das preocupações com a incerteza geopolítica e a volatilidade das taxas de juro, as despesas de capital dos centros de dados de IA em 2026 continuam a crescer, e as encomendas de chips no 2.º trimestre de 2026 excederam as expectativas”, afirmou Jeff Kim, diretor de research da KB Securities.

“Ou seja, entendemos que a recente correção foi impulsionada por realização de lucros motivada por preocupações excessivas, e não por enfraquecimento dos fundamentos”, acrescentou.

Em termos de perspetivas de resultados, Kim estima que as receitas operacionais combinadas da Samsung Electronics e da SK hynix em 2026 ascenderão a 397 biliões de won sul-coreano, o que representaria um crescimento de 337% em termos homólogos. A estimativa é de que a Samsung realize 220 biliões de won de lucro operacional, com margens de lucro de DRAM de 74% e margens de lucro de NAND de 58%. Para a SK hynix, a previsão é de 177 biliões de won de lucro operacional, com margens de lucro de DRAM de 78% e margens de lucro de NAND de 56%.

Esta venda em massa levou a avaliação para perto das mínimas históricas. O P/E (preço/lucro) forward de 12 meses das três principais empresas de fabrico de chips encontra-se atualmente na faixa de 3-5x — a Samsung está a 5,3x, a SK hynix a 3,7x e a Micron Technology a 3,7x.

“Com a avaliação próxima das mínimas históricas, isso indica que há espaço limitado em baixa”, escreveu Kim.

Quanto às preocupações específicas com a TurboQuant, o analista adota uma perspetiva contrária à do mercado, considerando que a tecnologia para aumentar a eficiência em inteligência artificial “deverá reduzir a barreira de entrada, ao mesmo tempo impulsionando a procura de computação de longo prazo, o conteúdo de chips e, por fim, impulsionando a procura por inteligência artificial”.

Recorrendo a semelhanças históricas, salientou que a adoção generalizada dos computadores pessoais em 1995 e o lançamento do iPhone em 2007 deram origem a um crescimento estrutural superior a dez anos. Kim acredita que o ciclo de IA, que começou em 2023, poderá ainda estar numa fase inicial.

“Dada a orientação da indústria que posiciona os chips de memória como ativos estratégicos de infraestruturas para IA, consideramos que a correção atual será temporária”, concluiu.

Este artigo foi traduzido com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informações, consulte os nossos Termos de Utilização.