Goldman Sachs afirma que o mercado tem expectativas demasiado agressivas em relação ao aumento das taxas do Federal Reserve

Investing.com - O Goldman Sachs está a contrariar a precificação do mercado de um aumento de taxas por parte da Reserva Federal, argumentando que os traders estão a sobrestimar o risco de um aumento dos preços do petróleo que obrigue o banco central a apertar a política.

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Desde o início da guerra no Irão, a probabilidade esperada pelo mercado de aumentos de taxas da Reserva Federal em 2026 subiu de 12% antes do conflito para cerca de 45%.

Os analistas do Goldman Sachs Manuel Abecasis afirmam que este número sobrestima o risco e indicam quatro razões pelas quais ainda é pouco provável que ocorra um aumento de taxas.

O Goldman Sachs considera que o choque de oferta atual tem “uma dimensão menor e um âmbito mais estreito”, ao contrário dos choques de oferta do passado que desencadearam problemas de inflação. O banco assinala que a economia depende menos do petróleo do que na década de 1970 e que o impacto é mais limitado do que durante a crise das cadeias de abastecimento em 2021-2022.

A instituição menciona ainda que o ponto de partida da economia oferece uma margem de resistência a pressões de preços mais abrangentes.

O mercado de trabalho está a arrefecer, o ritmo de crescimento dos salários está abaixo dos níveis consistentes com uma taxa de inflação de 2% e as expectativas de inflação mantêm-se estáveis. O Goldman Sachs diz que estas condições tornam improvável a ocorrência de uma propagação em grande escala para a inflação subjacente.

O Goldman Sachs aponta ainda que a taxa de fundos federais já está 50 a 75 pontos base acima das suas próprias estimativas para a taxa neutra, e que as condições financeiras se apertaram em quase 80 pontos base desde o início do conflito.

O banco também não encontra, com base em dados históricos, uma ligação clara entre choques nos preços do petróleo e políticas de aperto por parte da Reserva Federal.

Abecasis escreveu: “As nossas previsões para a Reserva Federal, ponderadas por probabilidade, continuam a ser claramente mais dovish do que a precificação do mercado.”

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