“三 grandes petrolíferas” apresentam o seu relatório de resultados de 2025: a China National Petroleum Corporation lidera com um lucro diário de 4,3 mil milhões de yuan, enquanto a Sinopec fica em último lugar

Pergunte à IA: Porque é que a taxa de lucro líquido da CNOOC continua em primeiro lugar quando o preço do petróleo desce?

A Rádio da China de Guangguang, Pequim, 30 de março (repórter: Wan Yuhang) Com a China Petroleum (Sinopec) a divulgar o seu relatório anual de 2025 na noite de 29 de março, o desempenho das três principais empresas petrolíferas nacionais (a seguir, “as três ‘barris’”) do ano passado ficou finalmente completo.

De acordo com os dados dos relatórios financeiros, num contexto de oscilações e descida do preço internacional do petróleo, as “três ‘barris’” alcançaram, no total, um lucro líquido atribuível aos acionistas de cerca de 3112 mil milhões de yuans, o que corresponde a cerca de 850 milhões de yuans por dia. Devido a estruturas de negócio diferentes, o desempenho das três empresas apresentou uma clara divergência: a China Petroleum, com a cadeia industrial mais equilibrada, continua a liderar; a CNOOC, focada no setor a montante, mantém uma elevada taxa de lucro; e a Sinopec, com uma maior proporção a jusante, enfrenta uma pressão mais significativa, com uma queda considerável do lucro líquido.

China Petroleum (601857) O relatório financeiro de 2025 mostra que a empresa obteve uma receita de exploração de 2,86 biliões de yuans, uma queda homóloga de 2,5%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1573,18 mil milhões de yuans, uma queda homóloga de 4,5%. A China Petroleum afirmou que a queda da receita de exploração em 2025 se deve, principalmente, ao efeito combinado da diminuição dos preços de produtos petrolíferos e do petróleo bruto, bem como às mudanças no volume. Embora seja a primeira vez nos últimos cinco anos que o lucro líquido atribuível aos acionistas apresenta uma taxa de crescimento negativa, a capacidade de gerar lucro de cerca de 430 milhões de yuans por dia mantém-na de forma consistente no topo entre as três “barris”. A empresa demonstrou uma resiliência forte durante o ciclo de descida do preço do petróleo, o que se deve sobretudo ao seu layout equilibrado de cadeia completa a montante, a meio e a jusante, capaz de compensar eficazmente os riscos de um único segmento. Por exemplo, o segmento de vendas de gás natural teve um desempenho brilhante, com lucro de exploração em 2025 de 608,02 mil milhões de yuans, um aumento homólogo de 12,6%.

CNOOC (600938) Em 2025, obteve uma receita de exploração de 3982,20 mil milhões de yuans e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1220,82 mil milhões de yuans. Devido a o negócio de vendas de petróleo e gás representar uma proporção mais elevada na receita, o desempenho da CNOOC é mais sensível às oscilações do preço internacional do petróleo. Em 2025, influenciado por vários fatores, como oferta mais folgada, expectativas de crescimento económico, situações geopolíticas e ajustes na política monetária, o preço internacional do petróleo manteve, no geral, uma tendência de oscilações e descida. O preço médio do Brent em 2025 foi de 68,2 dólares por barril, o que representa uma queda de 14,6% em termos homólogos. Embora, devido à descida do preço do petróleo, o lucro líquido tenha caído 11,49% em termos homólogos, a sua taxa de lucro líquido de 30,67% ficou em primeiro lugar entre as três “barris”, com a capacidade de rentabilização mais destacada. A produção líquida anual de petróleo e gás da empresa atingiu 777,3 milhões de barris equivalentes de petróleo, um aumento de 7% e um recorde histórico.

Sinopec (600028) Em 2025, obteve uma receita de exploração de 2,78 biliões de yuans e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 318,09 mil milhões de yuans, uma queda acentuada de 36,78% em termos homólogos. Como a maior empresa chinesa de refinação e integração petroquímica, a Sinopec tem uma elevada proporção de negócios a jusante; com a descida do preço internacional do petróleo, os impactos de várias naturezas — como redução de inventários, excesso de capacidade na indústria química e procura fraca — foram particularmente evidentes. Entre eles, as perdas operacionais no segmento químico atingiram 145,78 mil milhões de yuans, tornando-se o principal fator a arrastar o desempenho.

Perante a tendência global de transição energética, as três “barris” aceleraram em 2025 o planeamento de negócios de energias novas, alcançando avanços substanciais na transição ecológica e de baixo carbono.

A China Petroleum afirma que tem vindo a aperfeiçoar continuamente o planeamento de negócios de energias novas: em locais como o Tarlimu Shangku e a região de Aletai, em Xinjiang, construiu um conjunto de projetos-chave de geração eólica e solar, e, em paralelo, participa no capital da State Grid XinYuan para planear capacidade de bombagem e armazenamento. Em 2025, a geração eólica e solar da empresa atingiu 7,93 mil milhões de quilowatt-hora, um aumento homólogo de 68,0%; a área de novos contratos de aquecimento geotérmico assinada ultrapassou 1 milhão de metros quadrados; e foram concluídas 266,4 mil toneladas de utilização de dióxido de carbono, um aumento homólogo de 40,3%.

A Sinopec está a construir, a todo o ritmo, um operador de serviços integrados de energia “petróleo-gás-hidrogénio-eletricidade-serviço”, acelerando o planeamento da rede de postos de abastecimento e da rede de carregamento e troca de corrente contínua. Em 2025, o volume de vendas de LNG para veículos aumentou 74% em termos homólogos; o volume de eletricidade de carregamento e troca cresceu 182% em termos homólogos; a quantidade de abastecimento de hidrogénio cresceu de forma acentuada em termos homólogos; e os negócios de abastecimento de LNG com os de fornecimento de hidrogénio mantiveram-se na liderança a nível nacional.

A CNOOC tem também agido frequentemente na área das energias novas. Até ao final de 2025, a empresa já tinha obtido recursos de energias novas superiores a 11 milhões de quilowatts, com mais de 1,08 milhão de quilowatts já em produção. O projeto de energia eólica offshore em águas profundas e do tipo flutuante “Haiyou Guanlan” opera de forma estável, e o primeiro projeto demonstrativo de CCUS offshore do país foi posto com sucesso em operação no campo petrolífero de Enping 15-1.

Com vista a 2026, as três “barris” já definiram objetivos claros de desenvolvimento. A China Petroleum afirma que irá fixar-se no objetivo de “se tornar uma empresa mundial de energia e química integrada, de classe mundial, com uma base duradoura”, desenvolvendo capacidades produtivas novas de acordo com as condições locais e acelerando o desenvolvimento de indústrias emergentes como energias novas e novos materiais. Por sua vez, a CNOOC definiu como meta para 2026 a produção de 780-800 milhões de barris equivalentes de petróleo, prosseguindo o avanço para aumentar reservas e elevar a produção. A Sinopec propôs concentrar-se no aumento de qualidade e eficiência, continuando a otimizar a estrutura industrial, acelerando a criação de um operador de serviços integrados de energia “petróleo-gás-hidrogénio-eletricidade-serviço”, promovendo a transformação dos negócios de refinação e petroquímica para uma vertente mais ecológica, de maior valor e mais inteligente; ao mesmo tempo, reforçará o controlo de custos, procurando alcançar a recuperação e a melhoria do desempenho operacional. Note-se que, recentemente, o agravamento dos conflitos geopolíticos no Médio Oriente levou a uma subida acentuada do preço internacional do petróleo; os executivos da CNOOC afirmaram que a subida do preço do petróleo é favorável, no seu conjunto, para a empresa, e os benefícios relacionados irão sendo gradualmente refletidos.