[Envelope]4.1：Xi'an Taihua Road 187 milhões de yuan da Snowman Group, a rotação de nível 8 chegou ao medicamento

Introdução: “Paisagem do Norte gelado, milhas de gelo imobilizado, dez milhas de neve a cair”[TaoGuba]

Dizer que este mercado ainda tem alguém que consegue ganhar dinheiro, provavelmente só o Taihua Road. As negociações intradiárias podem gastar 2 mil milhões para comprar mais de uma dúzia de títulos e, ao mesmo tempo, também conseguem sair com 2 mil milhões. Antes, já tinha calculado a velocidade de “colheita” de 3 casas de Open Source Securities. Na parte da Open Source Securities, há 3 equipas quantitativas bastante fortes: Taihua Road (Xi’an), West Dajie (Xi’an) e Xingcheng Zhanglu (Xi’an). A quantificação do West Dajie de Xi’an estima-se que tenha sido actualizada; agora é o Taihua Road que anda a “matar” à solta no mercado. Antes, também calculei que o Xi’an West Dajie faz principalmente arbitragem em flat board, 1-2 e para as oportunidades em GEM, e que todos os dias consegue “colher” 30 a 50 milhões de lucro na A-share. Num ano, é uma escala de cerca de cem milhões de lucro. Comparado com o Taihua Road, ainda é pouco.Taihua Road Pelo montante de fundos que aparece no ranking, olhando para a forma como entra e sai diariamente, e para a velocidade com que faz flat board, nesta “A” (A-shares), o lucro por dia é pelo menos de 100 a 150 milhões.Faz principalmente flat board em first boards, 1-2, grande arbitragem, estratégia de guerra de “líder”, reversões e aceleração de tendências, com maior cobertura, programas quantitativos mais completos e velocidade de colheita mais rápida. Colhe tudo, cada canto da A-share, não deixa nenhum de fora—está tudo dentro do raio da colheita!

Hoje o Taihua Road puxou 187 milhões para o Xue Ren Group (雪人集团). Dá para ver que, antes, a mão do West Dajie de Xi’an ficava aproximadamente entre 25 e 50 milhões; agora, quando o Taihua Road actua, fica basicamente entre 50 milhões e 200 milhões. A escala multiplicou-se por 4, e além disso atingiu cobertura total de todos os modelos na A-share. O que mexeu hoje no Xue Ren Group são, no fundo, dois lógicos: um é que a discussão sobre os veículos “Zhang Xue Ji” (张雪机车) tem tido alta procura; como o Xue Ren Group tem a palavra “Xue” (neve), será capturado pelo corpus pelos quant. O outro é que, actualmente, a emoção está num extremo de “ice point”; por trás da rotação ao extremo, já não há vitalidade no mercado. Neste tabuleiro, a maior parte são robôs a jogar xadrez; não há sensação de gente viva.

Com o avô (爷爷) a chamar com o seu “Qin Yuan Chun · Xue” (《沁园春·雪》), é mesmo “Paisagem do Norte gelado, milhas de gelo imobilizado, dez milhas de neve a cair”. A bonita pátria, cheias de jogos e diversão, o mercado de A-shares—um mercado próspero em que um retalhista representa 90%+—foram estes poucos quant que o deixaram frio.O índice subiu 1,46%, 4500 empresas em verde no ecrã, 6 em limite de queda, 5 em limitação de subida em sequência, taxa de fecho de board de 60%. Que dados são estes? Isto já conta como “dados fortes” de separação. Para um veterano que luta com quantificação de forma contínua há 2 a 3 anos e o resultado é ok, a sensação recente é um pouco de “não aguentar”. Em termos de julgamento do índice, previsão de temas, previsão de ciclos e estética de acções, não se vai falhar; em termos de velocidade, não dá para competir—subidas e quedas bruscas, o desempenho na intraday é demasiado dependente do timing.

Quando toda a gente acha que o medicamento é a linha principal, e que há lógica, então o Michelangelo (米开朗) tem de lembrar toda a gente: do Lithium da semana passada, a Rongjie Shares (融捷股份), até à comunicação óptica da segunda-feira, Fei Long Optical Fibre (长飞光纤); na terça-feira, electricidade—Xineng Taishan (新能泰山); na aeronáutica espacial—Jianjian Shares (神剑股份). Na quarta-feira: Jin Yao Pharmaceuticals (津药药业) e Wanbangde (万邦德). Qualquer um deles, colocado num intraday, tem pontos fortes e pode chamar-se intensidade e reconhecimento. Olhando para trás, basicamente os sectores foram apagados no dia seguinte: o lithium desapareceu na segunda, a comunicação óptica desapareceu na terça, electricidade e espaço na quarta. Na quinta-feira, a medicina ainda ouse acelerar para receber continuidade? Vejam as entradas de fundos que hoje vão buscar a China State Railway (神州高铁)!

Aqui a técnica tem mesmo de mudar. A altura de 8 boards da Huadian Liaoneng não tem qualquer efeito no ecossistema de ligação. Aqui é mais adequado para absorção por lado esquerdo (left-side low absorption), mas não é aquele tipo de left-side low absorption “relativamente segura”; é uma absorção com bastante jogo, como ontem a absorção de Dashengda, como a absorção de Guosheng Technology (国晟科技). Olhando da perspectiva de ontem, literalmente não há coeficiente de segurança.

Se tiver de dizer uma frase: a seguir, o melhor é descansar e esperar que o índice confirme que já pisou o fundo de duplo fundo (double bottom) antes de fazer aquele grande ciclo e grande subida principal. Antes de este índice esclarecer, é difícil que existam fundos para criar uma placa com continuidade; são sobretudo “day trips”. No momento em que o índice pisa com os dois pés, pela simetria ainda há mais 5 dias de negociação, ou seja, na quinta-feira da próxima semana.

Espero que o ecossistema seja melhor, espero que os fundos quantitativos, sob a orientação na aldeia, consigam construir um mercado de investimento com ambiente favorável, para que toda a gente consiga ganhar dinheiro. Seja de que forma for a ganhar, desde que ganhe dinheiro—e seja possível ver um modelo de ganhar de forma estável!
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4.1: O índice é forçado a estimular Yang! Realização em electricidade, medicina continua forte. À medida que a IA ataca com o índice, hoje IA tende para computação com suporte predominantemente nacional**
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I. Mercado amplo**

Volume do mercado 20248 mil milhões, aumento de volume 190 mil milhões, 57 em limite de subida, 6 em limite de queda, intersecção entre branco e amarelo; hoje tanto small caps como large caps, com o índice, repararam passivamente

Os trajectos dos quadros marcados aqui no índice são mais ou menos equivalentes. Neste mercado dominado por quantificação, sempre que há uma “gap”, ele é reparado; depois de reparar, há sempre correcção—sem excepções. Observando o intraday de ontem: a probabilidade de abertura em queda era maior, para ir procurar o duplo fundo. Hoje, sob as palavras do Trump lá fora, foi à força virado de volta para cima. A boca do “Deus das acções dos EUA” (川股神), uma fala, faz subir e descer a história do mundo que cai no mesmo sentido. Se o índice aqui forçou abrir um “yang”, então como vai andar a seguir o mercado tem de regressar ao trilho de funcionamento original. A queda de 3—volta a subir—é para prolongar mais alguns dias. O que eu vos digo aqui é para ter atenção à defesa: a queda aqui é ao custo do “encerramento” do ciclo antigo; matar também vai doer muito.

Hoje, olhando apenas para a definição de sentimento, é “separação forte” (strong split), e não tem a ver com 4500 casas verdes nem com a subida de 1,46%. Tem a ver com o efeito de ganhar dinheiro. Hoje, a maior parte das pessoas que perseguiu no topo comeu “massacre no rosto” (comes面). Os que fizeram continuação (接力) também comeram. A taxa de炸板 (board falhado) está muito alta, e a rotação entre temas é muito rápida. Isto, do ponto de vista emocional, são dados de “refluxo”. O índice e o sentimento estão em divergência; amanhã o mercado tem de regressar ao trajecto correcto. Se o sentimento estiver errado, amanhã o sentimento corrige forte; se o índice estiver errado, amanhã o índice vai recuar. Vejam que resposta o mercado vai dar amanhã.

II. Sectores
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Em termos de temas, **na abertura, a IA no estrangeiro, medicamentos e construção de alta velocidade ferroviária e infraestruturas mostraram o melhor desempenho. Mas depois da abertura, o sector de infraestruturas não apresentou a continuação forte esperada; pelo contrário, veio uma tendência de realização colectiva. O sector eléctrico, que ontem tinha havido uma reparação, foi ainda mais abandonado directamente pelos fundos do mercado, com desempenho fraco. Por outro lado, o sector de power/compute (算力) foi afectado pelos sectores relacionados no mercado dos EUA: abriu com “colectivo high open”. Contudo, a taxa de falha em fechar boards no sector manteve-se elevada, e a divergência entre os fundos foi significativa. Em seguida, quando o índice mostrou o primeiro ponto de viragem (primeira curva), o sector de medicamentos inovadores foi o primeiro a lançar um ataque. O desenrolar do mercado foi fluido e tornou-se na espinha dorsal principal do tabuleiro. Durante a tarde, semicondutores, energia nuclear, turismo e outros sectores juntaram-se sucessivamente à rotação; no geral, apareceu um padrão de rotação com múltiplos sectores. Ainda assim, combinando com a tendência de reparação do índice, nos curtos havia sempre sinais de compressão deliberada. O comportamento ficou um pouco contraditório.

Saúde e cuidados médicos

4 boards: Jin Yao Pharmaceuticals (津药药业)
2 boards: Kelai Ying (凯莱英)
1 board: Ninean Medical (九安医疗), Run Dou Shares (润都股份), Angli Kang (昂利康), Rui Zhi Pharma (睿智医药), Hai Xin Shares (海欣股份), Hai Wang Bio (海王生物), Yi Bai Pharmaceuticals (益佰制药), Bei Da Pharmaceuticals (北大医药), Guang Sheng Tang (广生堂), Aidi Pharmaceuticals (艾迪药业)

Com o pano de fundo de forte subida do índice, o sector da medicina foi o que mais fermentou. Do ponto de vista de acompanhar o índice, a “linha escura” do momento é a linha de resultados/receitas (业绩线). Várias acções mostram estruturas de retorno/reversão (反包). Os fundos estão a fazer a mudança gradual: da característica de “refúgio” do sector eléctrico para o sector da medicina. Em termos da rotação para baixo/alta na lógica de refúgio, nos boards em continuação é preciso focar a compressão em alta causada pela posição de 5 boards da Mei Nuo Hua (美诺华). No conjunto, o ecrã é dominado por estruturas de tendência (trend type), e dá para escavar alvos de medicamento inovador com alta identificação do ano passado.

A lógica da medicina é relativamente simples: “medicamentos inovadores para o exterior” (inovação e exportação). Isto já tinha sido discutido antes. Hoje, ao ver algumas famílias perguntarem porque não se foca em medicamentos: na verdade, os medicamentos já estavam muito cedo na lista de observação. Desde o ciclo de “Jinniu Chemical” (金牛化工), os medicamentos tiveram variações e desempenho. Mas este caminho da medicina é extremamente estranho: se esta lógica de medicamentos fosse realmente forte, depois do fim do ciclo de “Jinniu Chemical”, deveria atravessar e sair. Neste caminho, pode haver divergência, mas não pode ser esmagado por qualquer outro tema.

A lógica de fermentação dos medicamentos de hoje é parecida com a do sector de lithium na sexta-feira passada: no final, já não há nada para fazer; por isso os medicamentos chegaram ao auge. Pelo jogo habitual: em aceleração em alta, basicamente é o período final. O Jin Yao Pharmaceuticals amanhã só consegue abrir em “1 character” (1字开). Se não abrir em “1字”, então será abaixo da expectativa e será realização. Se abrir em “1字”, uma vez que haja divergência também será realização. Então, além de hoje morder um pouco no intraday, amanhã dificilmente será bom pegar continuidade.

Hardware de IA

1 board: Mimgpu Optics (铭普光磁), Shandong Glass Fiber (山东玻纤), Zhuo Lang Intelligence (卓郎智能), Zhongjing Electronics (中京电子), Tenglong Shares (腾龙股份), Zhili Fang (智立方), RiseSun Technology (瑞斯康达), Yongding Shares (永鼎股份)

Mapeamento periférico: há um detalhe hoje. A maior parte da computação estrangeira abriu alta; mas o que realmente ficou, basicamente foram alguns alvos que não doem, sem grande destaque. A Changfei Optical Fibre (长飞光纤) e Yi Zhong Tian (易中天) não tiveram um desempenho particularmente evidente. E há ainda muitos que炸板am: Honghe Technology (宏和科技), Jin’an Guoji (金安国纪), etc.

Isto prova uma coisa: a intensidade da computação estrangeira começou a enfraquecer. Hoje, a computação nacional começa a emergir.

Computação (算力)

1 board: Aorui De (奥瑞德), Meili Yun (美利云), Wan Ze Shares (万泽股份), Roman Shares (罗曼股份), Huaqin Tech (华勤技术), Jiali Tu (佳力图), Dashengda (大胜达), Hengrun Shares (恒润股份)

Em 1 de Abril, o mercado de Hong Kong—Zhipu (02513.HK)—disparou 32%. O preço atingiu uma nova máxima desde a listagem. O sector de computação nacional na A-share mostrou um desempenho bastante brilhante hoje: os títulos relacionados avançaram em conjunto, destacando o alto nível de entusiasmo (alta conjuntura) na cadeia industrial da computação nacional. Ainda assim, é preciso notar que este sector já teve várias vezes a “cotação de um dia” (一日游), e a continuidade é incerta. O ideal é já assumir posição na fase de leilão (竞价). Além disso, como Zhipu de Hong Kong é um título de referência na cadeia de modelos grandes e computação nacional, o seu desempenho pode também servir como uma referência importante para os sectores relevantes na A-share.

A boa notícia é que, desta vez, a computação nacional finalmente ficou mais “dura” por um momento. Hoje, a sua intensidade é maior do que a da computação estrangeira. A má notícia é que, depois de passar o Ano Novo, a computação nacional não tem altura: o desempenho de Huasheng Tianceng (华胜天成) e Meili Yun (美利云) é muito tortuoso. Agora, é ver se Aorui De (奥瑞德) consegue abrir altura. Se Aorui De não conseguir, então que venha Dashengda (大胜达). Dashengda tem nome, preço, capitalização e região—tudo indica que tem pinta de “dragão” (龙相).

Jogos

1 board: Perfect World (完美世界), Giant Network (巨人网络)

A rotação foi à tarde. Se tiveres medo de te entediares a olhar, lembra-te: podes ir jogar.

Baterias de lítio

1 board: Lidao New Material (丽岛新材), Furi Shares (孚日股份), Guosheng Technology (国晟科技), Quzhou Dongfeng (衢州东峰)

Na última vez, as baterias de lítio foram derrotadas pelos “remédios para emagrecer” (减肥药). Desta vez, enquanto os medicamentos ainda não terminaram, as baterias de lítio têm dificuldade em sobressair—mais estrutura de tendência (趋势结构).

Fecho em alta por anúncio (公告涨停):

Tongda Shares (通达股份): lucro líquido de 2025 de 161 milhões, +533,17% YoY
Xinghui HuanCai (星辉环材): planeia controlar indirectamente 19,25% dos direitos de voto de Xinghui HuanCai
Liang Mian Zhen (两 面 针): o controlador efectivo será alterado para a Comissão de Supervisão e Administração de Activos do Estado de Guangxi (广西壮族自治区国资委)
Meibang Apparel (美邦服饰): planeia assinar com o parceiro relacionado Xinneng Textile (新能纺织) contratos de negócio diários importantes de não mais de 1 mil milhões de yuan
Bose Cheng Shares (柏诚股份): ocupa uma quota de mercado relativamente estável no mercado de limpeza de gama média e alta
Jinjiang Shipping (锦江航运): lucro líquido de 2025 de 1,5 mil milhões, +47% YoY
Ji Ji Shan (会 稽 山): lucro líquido de 2025 de 245 milhões, +24,70% YoY
Lino Pharma Packaging (力诺药包): accionista controlador planeia transferir 2,99% das acções da empresa por colocação de preços (询价转让)

Resumo curto: Neste mercado, estamos num ciclo de divergência com rotação entre múltiplos sectores, sem uma linha principal clara e contínua. As características de “troca de investimento do alto para o baixo” (高低切) são bem evidentes. Em termos de ciclo, já estamos na etapa intermédia e final do arranque num período caótico (混沌启动期); ou seja, depois de mais um refluxo, é para voltar à ordem: nasce o grande ciclo. Em termos de sentimento, no geral é neutro com divergência, sendo um sentimento de forte divergência. Em termos de temas: a taxa de炸板 do sector de computação é alta, com muita divergência entre fundos; o sector da medicina fermenta bem, mas sofre com compressão dos títulos em alta (high-position), sem emoção extrema evidente. O efeito de ganhar dinheiro concentra-se em alguns poucos títulos da linha principal. Em termos de operação: é preciso seguir a linha principal com pouco volume (轻仓), focar a linha de resultados e os medicamentos inovadores com alta identificação; evitar sectores fracos como baterias de lítio e não perseguir às cegas sectores com continuidade incerta como computação. No dia inteiro, os temas mostraram o padrão “realização em infraestruturas, medicina a liderar, rotação de tecnologia”: medicina como linha principal; sectores tecnológicos como computação e hardware de IA tiveram desempenho, mas com continuidade insuficiente. O ponto-chave são a compressão em posição alta de 5 boards da Mei Nuo Hua e a trajectória de Zhipu em Hong Kong; é preciso observar com foco a altura em continuação da Mei Nuo Hua, o movimento de Zhipu em Hong Kong e o desempenho dos sectores relacionados em mercado de ações dos EUA (美股). A tolerância ao risco é moderada; os fundos tendem a alternar para refúgio e crescimento, no geral cauteloso mas com atitude positiva. Para dizer uma coisa: neste momento não é adequado fazer continuação (接力). Mesmo que seja boa, se for feita uma continuidade, é pegar uma (não faz barulho). Olhem mais para a tendência (趋势), sobretudo para aquelas tendências muito “estranhas”, tipo Ninean Medical (九安医疗), ShuHua Sports (舒华体育), Aorui De (奥瑞德), Dashengda (大胜达), Meili Yun (美利云), Guosheng Technology (国晟科技). Tendências mais “lisas” são do tipo Wanbangde (万邦德).

III. Análise de acções

Shunfa Hengneng (顺发恒能): continuar a observar mais 1 dia. Realmente é “massacre de queda em cascata” (瀑布杀); não há como cortar mais. Amanhã ver em que situação.

Dongnan Grande (大东南): esperei por ele 1 dia. A performance em Hangzhou hoje foi ok; não dá para esperar mais. À tarde, não vou observar mais as linhas médias no gráfico de intraday (分时均线).

Shuhua Sports (舒华体育): esperei por ele 1 dia. À tarde, às 14:30 sem performance; não vou observar mais.

Dashengda (大胜达): título de observação dentro das expectativas. Hoje no lado direito (right-side) ficou mais forte; escolher observar por meia entrada (半路观察).

Guangdian Shares (光电股份): a computação abriu com muita força; escolher observar.

IV. Ideias para amanhã

No índice: o índice foi à força mudado de direcção. Aqui é preciso ter algum cuidado. O índice que levou com “adrenalina” (肾上腺素) depois que o efeito passar, também vai ficar mais morno/fraco.

Em termos de ciclo: já estamos na zona de fundo a fazer base; também tem características de período de arranque.

Em termos de sentimento: na quinta-feira o sentimento deveria ficar melhor. Na quarta-feira o sentimento não estava bom; na quinta-feira o sentimento vai ficar melhor, mas o índice não necessariamente vai ficar bom.

Em termos de pontos-chave: só há aquele com 2 boards: Tongda Shares (通达股份).

Em termos de preferência de risco (风偏): melhor é tendência. Pesquise mais tendências; faça menos continuação.

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