Bebida Monster(MNST.US)Reunião por telefone do Q4 de FY25: não planeamos reduzir o preço do Monster para a faixa de preço acessível

Recentemente, a Monster Beverage (MNST.US) realizou a conferência telefónica de resultados do FY25Q4. A empresa afirmou que, neste trimestre, as receitas atingiram 1,99 mil milhões de dólares, um aumento de 18,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, e que a linha sem açúcar continua a ser o principal motor de crescimento. A empresa também mencionou que mantém consistentemente a posição da Monster como uma marca líder com um determinado nível de prémio, sem planos de reduzir os seus preços para a faixa de preço acessível.

No ritmo de lançamento de produtos inovadores, este ano a empresa adotou um modelo mais claro de “intercalação por fases”, em vez de, como nos anos anteriores, acumular todos os novos produtos no início do ano. Os produtos já anunciados serão lançados progressivamente ao longo do primeiro semestre; no segundo semestre (outono), haverá uma continuação com novos produtos ainda não anunciados.

Além disso, a empresa indicou que a linha inovadora para as celebrações do Americas 250 já está disponível em alguns retalhistas e, posteriormente, será expandida em coordenação com as atividades comemorativas relevantes.

A empresa afirmou que, no desempenho dos produtos, tem acompanhado de perto o progresso dos produtos inovadores. Os atuais dados de recompra e o feedback do mercado são encorajadores, e a empresa mantém uma perspetiva otimista sobre o desempenho da pipeline global de inovação.

Em relação ao desempenho específico dos produtos, a plataforma da série Ultra registou um crescimento de 53% nas vendas Nielsen no quarto trimestre; destes, o Ultra White cresceu 59%, refletindo o forte impulso da linha sem açúcar e das SKU principais.

Quanto ao impacto do preço do alumínio, a Monster Beverage afirmou que prevê enfrentar alguma pressão sobre as margens de lucro no primeiro e no segundo trimestre de 2026.

Q&A Perguntas e Respostas

P: Quais são os fatores que impulsionam a aceleração do crescimento da quota de mercado internacional e a sua sustentabilidade? Além disso, como tem sido o desempenho da estratégia de bebidas energéticas acessíveis (Affordable Energy) nos mercados emergentes e qual é o seu papel em impulsionar o desenvolvimento da categoria e contribuir para o aumento incremental?

R: Quanto à categoria de bebidas energéticas acessíveis (Affordable Energy), trata-se de uma estratégia de posicionamento diferenciada que adotámos para mercados onde o preço do principal marca Monster é demasiado elevado e os consumidores têm dificuldade em suportar. A empresa mantém consistentemente o posicionamento da Monster como uma marca líder com um certo nível de prémio, sem planos de baixar os preços para a faixa de preço acessível. Atualmente, a atividade de preço acessível apresenta uma forte dinâmica de crescimento, e prevemos que o volume global de vendas em 2025 atinja 1 milhão de caixas (Unit Cases), sendo esta a primeira vez que divulgamos este número específico. Considerando que a maior parte da população mundial vive em mercados emergentes em desenvolvimento, esta é uma grande oportunidade para nós. Os principais mercados atuais incluem Nigéria, Egito, Quénia, México, Índia e China.

Numa perspetiva global, a categoria de bebidas energéticas está a atravessar um forte crescimento de dois dígitos. Os consumidores são atraídos pela proposta de valor forte da categoria e pela sua utilização em diferentes faixas etárias e cenários. Os dados mostram que, nos últimos 12 meses, cerca de 25% dos consumidores da categoria são novos utilizadores que experimentaram a categoria pela primeira vez. O desempenho da Monster continua a superar a média da indústria, impulsionado por SKU centrais existentes e por produtos inovadores. No mercado europeu, dois terços do crescimento vêm do negócio existente, enquanto apenas um terço resulta de novos produtos; outros concorrentes na indústria dependem fortemente de produtos inovadores.

No que diz respeito ao desempenho dos produtos, a plataforma da série Ultra registou um crescimento de 53% nas vendas Nielsen no quarto trimestre; destes, o Ultra White cresceu 59%, refletindo o forte impulso da linha sem açúcar e das SKU principais. Em inovação, por exemplo, o produto sem açúcar de Lando Norris, ao mesmo tempo que aumenta a frequência de uso pelos consumidores atuais, demonstra uma forte capacidade de captação de novos clientes — 25% das vendas provêm de novos clientes da categoria e outros 25% de novos clientes da marca. Ao oferecer uma combinação de produtos com açúcar e sem açúcar em vários cenários, estamos a alcançar um crescimento acima da média da indústria.

P: Quanto aos impulsionadores de crescimento da indústria de bebidas energéticas nos EUA em 2026, aos fatores centrais e às expectativas de expansão de espaço nas prateleiras e margens de lucro?

R: Embora a empresa não forneça orientações específicas de desempenho, a lógica subjacente ao crescimento contínuo da indústria é bastante clara. Comparando com refrigerantes carbonatados (CSDs) e café, as bebidas energéticas oferecem uma relação qualidade/preço extremamente competitiva e satisfazem a necessidade de funcionalidades dos consumidores. Atualmente, a penetração em domicílio e a inovação de produtos são os principais motores. Ainda mais importante, está a mudança de hábitos de consumo: as bebidas energéticas estão a evoluir de um consumo em cenários específicos para um consumo “ao longo do dia (Day Parts)”. Este aumento na frequência de consumo oferece à indústria espaço de crescimento de longo prazo.

Para 2026, as nossas prioridades estratégicas concentram-se em estratégias de preços, inovação contínua e uma penetração profunda nos canais de restauração e de consumo imediato (FSOP). Mantemos uma perspetiva otimista quanto às oportunidades neste segmento.

No que diz respeito ao espaço nas prateleiras, a lógica de distribuição dos retalhistas baseia-se numa análise científica dos dados de vendas. Como o ritmo de crescimento das bebidas energéticas é muito superior ao de outras categorias, prevemos que o espaço nas prateleiras continue a expandir-se, especialmente ao conquistar quota de categorias com desempenho fraco, como bebidas alcoólicas, e outras bebidas não alcoólicas. A empresa mantém uma estratégia de “inovação como incremento de espaço”: exige que as SKU inovadoras garantam espaço adicional de exposição, sem ocupar o espaço de prateleira das SKU principais, para assegurar que cada novo produto gere crescimento puramente incremental.

P: Pode explicar o desempenho da margem bruta neste trimestre e as tendências futuras? Apesar da expansão da margem bruta, há pressões de tarifas e inflação; qual é a lógica de compensação?

R: A melhoria da margem bruta neste trimestre deve-se principalmente às ações de aumento de preços, à otimização da cadeia de abastecimento e à melhoria na estrutura de vendas, especialmente pelo aumento da proporção de SKU sem açúcar. Apesar do aumento de custos, como o do alumínio, do Midwest Premium e do prémio de Roterdão, e do aumento da quota de mercado internacional, que diluíram a estrutura de margens, esses efeitos negativos foram relativamente moderados e praticamente compensados pelo aumento de preços. Em termos de filosofia de gestão, a empresa foca-se mais no valor absoluto do lucro bruto (Dollar Profit) do que na percentagem de margem bruta.

Quanto à pressão do custo do alumínio, a empresa possui um plano ativo de hedge, e toda a análise operacional é feita com base nos valores líquidos após cobertura. É importante notar que o preço do alumínio (incluindo prémios) aumentou mais de 50% desde o quarto trimestre do ano passado até agora (FY25 Q4 a início de 2026). Espera-se que essa pressão de custos continue até ao primeiro semestre de 2026. Prevê-se que a pressão de custos no Q1 e Q2 de 2026 seja ligeiramente superior à atual, mas a partir do segundo semestre essa pressão será aliviada, à medida que a empresa começar a sobrepor custos elevados de 2025.

P: Com um forte crescimento das receitas, por que motivo as despesas de administração e gerais (G&A) apresentam uma tendência de alavancagem negativa? Quais investimentos serão contínuos?

R: Quanto à volatilidade das despesas de G&A, ela é principalmente impulsionada por três fatores específicos: primeiro, um encargo de bónus de desempenho de 12,9 milhões de dólares devido ao alcance de metas; segundo, cerca de 5,1 milhões de dólares em despesas com serviços profissionais relacionados com o arranque da nova fábrica da AFF em São Fernando; terceiro, um investimento de 6,6 milhões de dólares em um projeto de transformação digital. No futuro, parte dessas despesas de transformação digital será capitalizada, mas uma parte continuará a ser refletida em G&A. Se excluirmos esses fatores específicos, verificamos que a proporção de G&A em relação às vendas está a diminuir, mantendo uma boa alavancagem operacional.

P: A empresa planeja fazer aumentos adicionais de preços para compensar a pressão de custos?

R: A empresa está a avaliar continuamente oportunidades de aumento de preços nos mercados doméstico e internacional. Seguiremos o nosso ritmo estratégico, tomando decisões que considerem os interesses da empresa, a aceitação dos distribuidores e dos consumidores. Com base na experiência passada, a política de aumento de preços implementada a 1 de novembro de 2025 foi altamente bem-sucedida, cumprindo totalmente as expectativas, sem impacto negativo nas vendas.

P: O calendário de lançamento de novos produtos inovadores em 2026 será concentrado em algum semestre específico ou distribuído de forma equilibrada ao longo do ano? Além disso, qual tem sido o desempenho de recompra dos produtos recentemente lançados?

R: Quanto ao calendário de lançamento, este ano adotámos um modelo mais claro de “intercalação por fases”, em vez de acumular todos os novos produtos no início do ano, como nos anos anteriores. Os produtos já anunciados serão lançados progressivamente ao longo do primeiro semestre; no segundo semestre (outono), haverá uma continuação com novos produtos ainda não anunciados. Além disso, a linha inovadora para as celebrações do Americas 250 já está disponível em alguns retalhistas e será expandida em coordenação com as atividades comemorativas relevantes.

No que diz respeito ao desempenho dos produtos, temos monitorizado de perto o progresso dos produtos inovadores. Os dados atuais de recompra e o feedback do mercado são encorajadores. A empresa mantém uma perspetiva otimista quanto ao desempenho da pipeline global de inovação.

P: Quanto ao progresso no mercado da Índia, e à visão de longo prazo e aos princípios de gestão na colaboração com engarrafadores?

R: Estamos bastante entusiasmados com as perspetivas do mercado indiano. A empresa mantém uma colaboração extremamente próxima com a sede da Coca-Cola em Atlanta, a equipa da Coca-Cola Índia e os engarrafadores locais, para ativar e acelerar o desenvolvimento do negócio na Índia. Atualmente, os novos engarrafadores demonstram um entusiasmo elevado em aderir ao nosso processo de crescimento, e eu pessoalmente já tive várias reuniões com o CEO desses engarrafadores.

Em termos de execução estratégica, alinhámos de forma muito consistente as oportunidades com os engarrafadores no mercado indiano. No futuro, competiremos eficazmente na Índia através da combinação de duas marcas, Monster e Predator. O objetivo principal é enfrentar os concorrentes (nomeadamente a Red Bull, ou “aquela famosa marca de lata azul”) e conquistar quota de mercado.

P: Considerando a cobertura do preço do alumínio, a recente volatilidade do preço do alumínio, a expansão internacional e o aumento da quota de bebidas energéticas acessíveis de baixo preço, como podemos prever o impacto na margem bruta, em termos de futuras combinações geográficas e de produtos?

R: Quanto ao impacto do preço do alumínio, como já mencionado, prevemos que o primeiro e o segundo trimestre de 2026 enfrentem alguma pressão sobre as margens de lucro, e neste momento não há mais detalhes adicionais a acrescentar. No que diz respeito aos mercados internacionais, pelos relatórios financeiros, já conseguimos aumentar as margens brutas em todas as regiões reportadas.

No que toca às bebidas energéticas acessíveis, é importante esclarecer que esse segmento, na realidade, contribui para a melhoria das nossas margens de lucro, e essa é uma das razões pelas quais estamos a focar neste mercado internacional. Embora em muitos mercados estrangeiros não possamos alcançar os mesmos níveis de preços elevados que nos EUA, a empresa tem-se dedicado a melhorar as margens através de otimizações. O desempenho do último trimestre já demonstrou preliminarmente esse esforço.