Por que o ouro continua a cair? Sob o fogo de guerra entre os EUA e o Irã, este "super central bank" vendeu mais de 58 toneladas em duas semanas!

Notícia da Cailian (27 de Março) (edição: Huang Junzhi) De acordo com os dados mais recentes divulgados pelo banco central da Turquia, as reservas de ouro da Turquia na semana de 13 de Março diminuíram 6 toneladas; na semana de 20 de Março voltaram a diminuir 52,4 toneladas, com as reservas a cair acentuadamente. Fontes com conhecimento do assunto indicaram que parte do ouro foi vendida directamente e que a maior parte foi utilizada, por meio de acordos de swap, para obter liquidez em moeda estrangeira ou em liras turcas.

Segundo Iris Cibre, fundadora da Phoenix Consultancy com sede em Istambul, para satisfazer necessidades de liquidez e estabilizar a procura interna, as autoridades turcas já recorreram às reservas de ouro do banco central, através da venda e de acordos de swap de ouro para angariar fundos. Estima que, entre o total de 58,4 toneladas de ouro vendidas, mais de metade tenha sido realizada por meio de operações de troca de ouro no estrangeiro para converter em moeda.

A medida da Turquia ocorre num momento em que a sua estratégia de “desinflação” está sob pressão. Esta estratégia depende fortemente de manter a taxa de câmbio da lira estável ou de permitir que continue a desvalorizar, normalmente através de intervenções cambiais realizadas por bancos estatais. Contudo, desde o início do conflito entre os EUA e o Irão, os custos das importações de energia aumentaram e a procura por dólares cresceu, tornando essa estratégia mais difícil de sustentar.

De acordo com estimativas da comunicação social, o volume de vendas acima referido excede o total das saídas de ouro dos ETF no mesmo período, que foi de cerca de 43 toneladas. Os ETF são uma das formas mais populares de investir em ouro entre investidores institucionais e de retalho.

“O grande comprador” vira-se e atinge o ouro

Na verdade, analistas têm vindo a especular que, devido ao impacto da guerra entre os EUA e Israel com o Irão nos mercados económicos e financeiros globais, os bancos centrais de vários países teriam sido forçados a monetizar as suas reservas de ouro para obter liquidez urgente, o que poderia agravar a pressão recente de vendas de ouro e ter levado o preço do ouro a cair, por um momento, para a zona de mercado baixista.

E com a divulgação da referida medida do banco central da Turquia, essa especulação está a ser progressivamente confirmada. Vale lembrar que, ao longo da última década, a Turquia foi um dos compradores de ouro mais activos do mundo, e a sua liderança esteve durante muito tempo empenhada em reduzir a dependência de activos em dólares. De acordo com dados da World Gold Association, até ao final de Janeiro, o banco central turco detinha 603 toneladas de ouro, avaliadas em 135 mil milhões de dólares.

E este acto representa uma grande mudança da parte do “grande comprador”, precisamente quando o preço do ouro está a cair no meio do fogo cruzado da guerra entre os EUA e o Irão. Este mês, o preço do ouro já caiu cerca de 15%, e os investidores estão a realizar lucros depois da forte subida registada desde o ano passado.

Daniel Ghali, estratega de commodities no banco de Thomas, afirma que o choque económico trazido pela guerra entre os EUA e o Irão poderá enfraquecer a procura de ouro por parte de alguns bancos centrais, ao mesmo tempo que poderá obrigar outros bancos centrais a vender as reservas de ouro para cumprir obrigações denominadas em dólares.

“A venda directa não é impossível, embora, pelo menos neste momento, esperemos que a tendência global de aumento das posições em ouro pelos bancos centrais abrandará de forma evidente. Este será um grande tema”, acrescentou.

E é de notar também que a Turquia poderá estar a ser o primeiro país a monetizar o ouro no contexto actual de turbulência económica, mas pode não ser um caso isolado. O Banco Nacional da Polónia foi o maior comprador de ouro entre os bancos centrais a nível mundial nos últimos dois anos; a instituição já afirmou que está disposta a monetizar o ouro para apoiar a construção militar do país.

No início de Março, o presidente do banco central polaco, Adam Glapinski, apresentou uma proposta para angariar até 13 mil milhões de dólares de financiamento por meio da venda das reservas de ouro do país, para duplicar o orçamento de defesa.

Rob Haworth, estratega sénior de investimentos em gestão de património do Bank of America, disse numa entrevista recente que existe o risco de, no curto prazo, alguns bancos centrais monetizarem o ouro para satisfazer necessidades urgentes de liquidez.

Ele também afirmou que, pelo menos no contexto actual, não é provável que os bancos centrais comprem ouro, porque estão a concentrar-se em tentar travar a inflação em contínua subida.

“Não são todos os bancos centrais que são sensíveis ao preço. Eles não são fundos de cobertura, nem avaliam reservas de ouro a mercado. Mas, neste momento, por causa da procura social, precisam de investir noutros activos mais importantes e mais escassos”, acrescentou.

(Cailian [Cailian She] Huang Junzhi)